主题：机构论市：量能制约反弹高度 市场局部热点提供赚钱机会



摘要
【机构论市：市场局部热点提供赚钱机会】短期来看，目前已经股指出现四连阳，但是市场的反弹走势仍没有结束，只不过四连阳之后不排除出现短暂的震荡整固的可能性。另外，最近市场热点此起彼伏，连板的个股开始增加，市场即使出现临时性的震荡整固走势，市场的局部热点依旧会为市场提供赚钱机会。

　　[B]天信投顾：市场局部热点提供赚钱机会[/B]

　　今日市场点评：

　　沪深两市受到外围下跌纷纷低开，不过开盘后在部分品种的带动下形成明显的拉升，午后更是出现加速；临近尾盘虽有回踩，但仍以上涨走势为主。整体来看，周三市场低开高走，虽然一路延续震荡表现，但是已经收出四连阳，个股的活跃度继续增强，美中不足的是成交量萎缩，交投活跃度有所下降。种业、稀土、保险等板块涨幅居前；软件、医疗等领跌。

　　明日市场观察：

　　周二的收市评论中预计周三市场将以高开走势为主，前提是要抛开外围市场对A股的影响，我们预测认为周三会继续出现上涨走势。虽然周三的开始我们预计有出入，但是结果还是令人满意。周三尾盘出现震荡回落，并且成交量萎缩，显示市场2920点附近具备小型压力，预计周四市场将在2900点上方震荡整固走势为主。

　　短期行情分析：

　　前面我们持续提醒投资者，股指大的范围是在2800点至3050点之间运行，小的范围是在2838点至2950点之间运行。最近两周以来，股指的高点是在2950点，低点是在2833点，基本是在小范围内运行。另外，最近两周，宏观环境很差，突发的不确定因素此起彼伏，不断的给A股的走势造成干扰，一定程度上也是限制了A股自身的走势。短期来看，目前已经股指出现四连阳，但是市场的反弹走势仍没有结束，只不过四连阳之后不排除出现短暂的震荡整固的可能性。另外，最近市场热点此起彼伏，连板的个股开始增加，市场即使出现临时性的震荡整固走势，市场的局部热点依旧会为市场提供赚钱机会。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，短期内市场呈现的是箱体运行状态，上有封板，下有地板，夹层中运行。根据股指运行的这种趋势，对应大的操作思路而言，当股指抵达或逼近箱体的盖板，则要注意适当减仓获利了结；当股指向下逼近或者抵达箱体的地板，则要适当加仓抄底。个股的选择上，依旧是以国产替代的科技股和补涨的周期资源股为主。

　　湘财证券：局部热点已演绎出小牛行情

　　今日两市股指中幅低开，早晨整体以缓慢震荡回升为主直至中午收盘；午后股指在金融股的带动下出现一波快速拉升，13:43时见全日最高点后回落；盘面热点：保险、矿物制品、半导体、元器件、有色、农林牧渔、种业、稀土永磁、次新股、芯片、智能穿戴、人造肉等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现小幅上涨的行情。

　　对于近期震荡的市场，很多投资者有一个误区，一直在纠结大盘什么时候见底，认为大盘真正见底，自己的交易才能放的开。其实，这个问题湘财证券樊波在近期的博文中已经说的很清楚了：因为A股绝大多数时间都是震荡周期，所以学会在震荡市应对是一种战略。

　　市场没有永远的稳定一说，每天都在震荡中运行，所以我们无需过度祈求大盘所谓彻底的安全，这其实只是一种心理上的自我暗示。即便在大盘指数上涨周期时，很多个股也不涨，反过来说，目前大盘震荡周期，每天也有50只左右的个股涨停，也诞生了一批非常不错的牛股，制造出了超前的赚钱效应。

　　所以，市场大多数时候都是结构性行情，如果不会在这种行情下挖掘机会，如果只会在指数上升时交易，就像一个演员只会演一种角色，说明戏路太窄。鉴于此，5月6日收盘后我们近期持续主张局部热点涌现的观点，这种观点在这一个月中也得到了市场的验证。

　　总结一句话：中国股市大部分时间都是震荡市，只要躲过主跌期，其实大部分时候都有机会，因为A股的行情早已是结构化的，还在盯指数就有些落伍了。短期来看，赚钱效应仍然不错，激进型投资者可继续挖掘低估值有题材的低位品种。

　　华讯投资：目前是最考验信心和耐心的时候

　　周三两市继续震荡走势，以永磁稀土、种业、国产芯片为代表反制概念股表现较好，而昨天尾盘受MSCI扩容出现急拉尾盘的等权重股早盘继续压制大盘，午后却在保险股的带领下，大金融板块出现明显异动，并带动指数快速上涨，但由于投资者整体观望情绪浓重，市场响应度一般。截止收盘，沪综指报收2914.70点，上涨0.16%，深成指报收9010.36点，下跌0.28%，创业板指报收1497.89点，下跌0.48%。

　　从盘面上来看，昨天尾盘指数的急拉并没有改变当前投资者的谨慎情绪不管怎样，未来政策层面稳定市场的决心是可以确定的，而中国改革开放和经济战略转型的步伐将会变得更快，新旧动能转换将带给股市巨大的投资机会。这一点实际我们从MSCI、富时罗素加快其纳A的步伐就可见一斑，正如我们在周一的文章所分析的：一边是A股市场近期持续的下跌，上周五成交量创下近期新低，市场信心跌至冰点，而另一边海外机构资金却加快了进入A股市场的步伐，这种看似矛盾的差异，值得投资者好好思考。

　　因此我们建议投资者弱化对短线指数涨跌的判断，多从中长期的角度去看待未来市场的发展，尤其是对于A股这样一个实质已经跌了3年多、整体估值几近历史谷底的市场，当前过分的悲观预期明显是不足取了。对于宏观经济而言，新旧增长动能的转换只会更快，新一轮科技革命和产业变革呼之欲出，如何从当前A股市场当中去把握其中的机会就显得更为关键，我们认为投资者可以从新技术、新产业、新业态、新模式这几个维度去挖掘，这也是我们一直看好人工智能、工业互联网、大数据中心这三大行业的重要原因。而当前的市场，或许就是最为考验投资者耐心和信心的时候了。

　　[B]钱坤投资：箱体震荡没结束[/B]

　　大盘今天继续小幅上扬。早市股指低开，整个上午股指维持窄幅震荡状态，下午开盘后大盘加速上涨，最高涨至2934点后震荡回落。最终沪市上涨4.79点报收于2914.7点，涨幅0.14%；深市微跌0.28%报收于9010点；创业板下跌7.27点报收于1497.89点，跌幅0.48%。两市共成交4460亿，较昨日减量536亿。

　　板块与个股方面，今天盘中的最大亮点是保险板块。5月29日，财政部发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，其中大幅提高保险企业所得税税前扣除比例。此举将大幅降低保险企业的税收成本，预计将使整个保险行业增加税后利润数百亿元。但市场反应速度显然比较迟钝，上午消息出台，盘面没有任何反应，经过一个中午之后，中国太保开始直线拉升，保险板块集体响应，带动了大盘快速上行。事关口粮安全的种业板块继续大涨，登海种业等三只个股涨停。次新股、芯片、有色等板块处于涨幅前列，ST、生物疫苗、工业大麻等板块跌幅居前，昨天尾市MSCI板块因为外资扫货大涨，今天出现回吐，但这一板块受到资金支持，后市仍有机会。

　　大盘昨天在MSCI扩容，境外资金被动配置，尾市扫货的影响下走强，今天直接低开，但后续外资将继续进入给了大盘足够的支撑力度，上午股指没有顺势下杀，直接企稳并试探上行，下午在保险板块带领下直接大幅拉升，不过目前大盘仍处于箱体震荡区间内，上下缺口的压力和支撑作用仍然存在，上涨显然气势不足，成交量较昨日明显减小。近期市场仍会以震荡为主线，向下空间不大但也到没向上发动的时机，耐心持仓就好。

　　[B]源达：央行放水助力A股流动性 市场迎来技术性反弹[/B]

　　今日盘面

　　今日沪深两市低开，随后市场一路震荡上扬。由盘面上来看，早盘稀土概念全线高开，随后华为海思概念股盘中再度冲高，5G板块再度走强，次新股表现抢眼，雄安板块快速拉升，仍未能带动大盘企稳回升，午后保险股异动拉升，农业股集体表现，稀土概念股持续受到资金追捧，板块再度上演涨停潮。整体而言，今日各大指数维持缩量横盘震荡格局，后市延续此态势或是大概率。

　　央行放水助力A股流动性

　　近日央行连续进行逆回购，3日内央行共计净投放金额4000亿元，此举有利于对冲包商银行事件的影响。近日由于包商事件对市场流动性预期存在一定冲击，央行公开市场加大投放力度，政策层可能存在维稳流动性的窗口指导，流动性边际显著缓解。货币政策总体还是稳健、中性，流动性整体要保持适度，所以在这个时候增加一些短期的流动性投放，以保证资金合理的流动性，中长线来看，利于A股稳健运行。

　　今日市场低开低走，维持低位运行态势。由日线级别来看，上证指数冲破上方20日线后显示承压，叠加下方5日与10日均线合力支撑，指数反弹态势显现。但由近期成交量角度来看，市场人气再现低迷，难以有效助攻指数上行。结合技术指标来看，当前上证指数处于BOLL中轨下方，市场弱势再度显现无疑；结合MACD来看，市场处于微量红柱区域，多头力量并未占据绝对优势。综合来看，指数当前处于箱体区间，后市震荡或有延续。

　　市场迎来技术性反弹

　　整体来看，当前外部环境存在较大不确定性，全球宏观经济仍显低迷，海外市场下行风险可能加剧，A股市场的风险偏好也会受到一定的抑制。短期来看，人民币趋稳叠加A股入富，市场或将迎来技术性反弹，但中期来看，全球经济一体化背景下，反弹空间或将受限。就配置方面，短期调整正是布局核心资产的良机，建议关注芯片、稀土永磁、5G概念的表现机会。操作上，合理控制好仓位。

　　容维证券：大盘连续反弹 需要成交量助力

　　今日沪深两市双双小幅低开，之后逐步走强，沪指最高摸至2934点，其后有所回落，盘中稀土永磁、券商、银行、保险等板块轮番表现，整体上全天呈现宽幅震荡走势，成交量比昨日小幅萎缩，最终三大股指涨跌不一报收。截止收盘，沪指报2914.70点，涨0.16%，深成指报9010.36点，跌0.28%；创业板指数报1497.89点，跌0.48%。

　　从盘面上看，种业概念股走强，万向德农、登海种业、敦煌种业、丰乐种业涨停。稀土永磁概念表现活跃，有研新材、金力永磁、北矿科技、银河磁体、五矿稀土、焦作万方、正海磁材、英洛华涨停，北方稀土、中钢天源、横店东磁、宁波韵升、盛和资源、三川智慧、中科三环、广晟有色、威华股份涨幅超过5%。与此同时，自由贸易、港口运输、房屋租赁、汽车制造、能源加工、通信网络、征信概念、上海国资、新能源车、人工智能等板块跌幅居前。

　　从技术上看，近期指数多在5日均线之上运行，昨日受到MSCI扩容生效消息影响尾盘加速上扬，今日受到欧美股市下跌影响低开后再次考验10日均线支撑，盘中沪指挑战20日均线，如果后期大盘5日均线能够金叉10日均线，均线系统可形成对多方有利的形态，日线上MACD指标处于红柱加长的形态，KDJ指标在金叉之后快速向上，这些指标综合起来提示了大盘短线震荡向上的走势。

　　综上所述，在指数近期已经跌幅较深后，市场经过连续的横盘震荡站上了短期均线，近期的利好消息不断传来，大盘短线连续反弹，后期股市上涨还需要成交量的密切配合，其反弹才能走得长远。操作上，短线可高抛低吸，逢高获利了结，逢低积极布局，中线可继续持股等待上涨。

　　和信投顾：沪综指呈现量能萎缩式震荡

　　周三市场总体行情较为清淡，深沪股指分化发展，上海综指微涨4.79点，而深圳成指则下跌-25.33点； 创业板指数下跌-7.27点。从市场表现来看，今日保险与稀土永磁板块表现相对较好，而ST板块继续回落。全天的震荡中除少部分自救类或题材类股票表现外，大部分表现平淡，而从市场量能指标变化来看，呈现明显的缩量特征，这在短期反弹中构成了不利的市场影响。

　　尽管上海市场体现了日线四连阳，但由于量能有限，其市场仍处弱势较为明显，短期反弹一方面是短期技术修复的需要，另一方面与资金短期变化有关，但中长期资金变化仍须密切观察。

　　从市场资金面来看，周二尾盘的急拉如果说是MSCI的轨迹，但今日尾盘却难有体现，对于昨日的尾盘急拉，我们并不认为完全为MSCI所为，这与市场量能变化中指标股的一种无奈之举或密切相关，借此吸引人气，但今日显示配合有限。尽管市场不同机构操作手法或有变化，但市场量能的不振，使得市场总体品种难有表现，而这种量能不佳的情况如果持续，则对市场将构成不利影响。如果从另一个层面来看，央行连续四日逆回购背景下，产生了一个小级别的反弹配合，但从今日情况来看，这种资金的影响相对有限，关键是市场时间因素与技术形态方面的不确定性较为明显。

　　时间因素显示，科创板或将体现出台，因此后续市场资金分流、板块分流争夺与昨日权重指标股的尾盘急拉，到今日的波澜不惊，重回量缩，是否预示要呈现博弈变局或其它风险演变，值得密切关注。

　　从当日市场涨跌比家数来看，上海为769:624深圳市场为1139:937；创业板为452: 273；此显示当日上涨个股略高于下跌个股，但从震荡幅度来看，总体股价波动幅度有限。上海综指微涨，但此并不能掩盖市场仍处弱势的市场格局。

　　从市场资金净流入情况来看，东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-42.24亿元，净流出负值持续，如果连续观察来看，5月以来，主力资金净流出轨迹明显 ，本月18个交易日中，14个交易日为负流出，仅有4日为正，显示市场阶段空方力量仍然占据主动。

　　如果从短期市场来看，目前沪综指运行一个阶段小平台(2838-2950)位置拉据较为明显，而目前这个小平台是拉据后向下，还是向上，则取决于量能指标与基本面的变化配合情况，但如果对应较大周期来看，结合年初K线轨迹总体而言，目前这个小平台更似一个头肩顶的右边部分，今日盘中一度突破20天线回落，但由于响应与量能不足，最终再次回落其下，研究认为，如果后续量能依然有限，或使得市场出现小平台破位向下，因此后续的量能演变需要继续保持谨慎策略。

　　总体来看，市场反弹如果要维持则须有量能的有效配合，而技术轨迹形态的演变目前而言并未消除市场的回补缺口或技术破位风险。对于稳健投资者而言，密切观察市场OBV指标的变化情况，短期宜保持耐心战略观望为主，观察市场轨迹周期阶段的演变；短期投资者关注品种量能配合情况，寻机对业绩增长且股价调整幅度较大的品种适量进行关注，灵活运用市场节奏较为关键。

　　[B]巨丰投顾：量能制约反弹高度[/B]

　　【盘面简述】

　　周三，两市小幅低开后震荡整理；午后股指冲高回落。板块方面，保险、有色、材料、农牧饲渔、电子元件、通讯、安防、多元金融等行业涨幅居前；玉米、稀土永磁、国产芯片、次新股、5G概念、军工等涨幅居前。大盘周线基本调整结束，建议重点关注超跌绩优低价股和券商股。

　　【板块方面】

　　稀土永磁大幅走高：德宏股份、有研新材、金力永磁、焦作万方、三祥新材、英洛华、银河磁体涨停。次新股展开强反弹：泉峰汽车、惠城环保、金力永磁、顶固集创、上海瀚讯、芯能科技等10余股涨停。尾盘，玉米概念股大涨：万向德农、敦煌种业、登海种业、丰乐种业涨停。

　　【消息面】

　　1、追踪MSCI扩容北向资金尾盘如约而至

　　周二，在收盘前最后几分钟，北向资金大举扫货，净买额一度超过100亿元，带动A股尾盘扭头向上，三大股指齐齐收涨。分析人士指出，MSCI将A股纳入比例从5%提升到10%的生效日为5月28日收盘后，而追踪MSCI指数的被动资金在生效日前“一次性”完成调仓，才能最大限度地保证跟随相关指数。这也解释了28日尾盘北向资金的异动。

　　2、部委密集调研促落实近2万亿元减税降费红利加速释放

　　近2万亿元减税降费红利正在加速注入实体。上证报记者获悉，财政部、税务总局等部门近期赴多地密集调研，检查督促减税降费落实工作。

　　3、中证报头版：增配核心资产资金竞相“骑白马”

　　市场避险情绪近期有所升温，刺激主力资金流向出现反复。数据显示，主力资金28日一改净流入格局，重新转为115.93亿元净流出。同时，以金融、酿酒为代表的白马品种强力吸金，与场内金融股火热走势相得益彰。当前格局下，有券商机构提出，趁震荡布局，增配核心资产打持久战。坚定看好大消费龙头为代表的核心资产在中长期增量配置下的表现。

　　【巨丰观点】

　　周三，两市小幅低开后震荡整理；午后股指冲高回落。板块方面，保险、有色、材料、农牧饲渔、电子元件、通讯、安防、多元金融等行业涨幅居前；玉米、稀土永磁、国产芯片、次新股、5G概念、军工等涨幅居前。

　　稀土永磁大幅走高：德宏股份、有研新材、金力永磁、焦作万方、三祥新材、英洛华、银河磁体、中铝国际、中色股份、北矿科技、五矿稀土、五矿发展涨停，中钢天源、正海磁材、宁波韵升、彤程新材、广晟有色、盛和资源、北方稀土、威华股份、太化股份等涨逾7%。

　　国产芯片板块走高：力源信息、有研新材、富满电子、远望谷、丹邦科技、华虹计通、中化岩土、上海瀚讯、兴森科技涨停，大唐电信、江化微、博通集成、苏州固锝、宏达电子、鼎龙股份等涨逾6%。

　　午后，保险股大幅拉升：中国人保涨停，中国太保、天茂集团、新华保险、西水股份、中国人寿等拉升5%。券商股同步拉升：华林证券涨停，天风证券、南京证券涨逾5%。其中，中国人保、华林证券、天风证券同时具备次新股属性，次新股今日有10余只个股涨停。

　　巨丰投顾认为大盘技术性回调遭遇突发黑天鹅事件而步入中期调整，在人民币贬值压力下，北上资金4月以来持续大笔出逃近500亿，28日尾盘MSCI扩容结束北上资金连续净流出的态势。周二，市场冲高回落，科创板概念、稀土永磁、猪肉等板块表现强势。周三市场低开，稀土、芯片、次新股爆发涨停潮；午后保险、券商拉升，但成交量低迷制约反弹高度。操作上，建议投资者回避短期涨幅过大的题材股；盯紧券商这一市场风向标，参与次新和科创板概念的交易性机会。

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