主题：机构论市：外资战略配置窗口打开 市场传递三大转机信号


摘要
节后观察A股市场，可以看到三大转机信号：第一，险资权益投资比例酝酿调整，每提升一个百分点，资本市场就有望迎来1705亿元的增量资金，后市增量资金入市预期较强，修复行情有望开启；第二，沪深股通作为先知先觉的聪明资金，今日再现大幅资金流入，这是场外资金助攻的一大信号；第三，上证指数日线下方缺口处金针探底，获得支撑，后市有望重拾升势。

　　[B]源达：外资战略配置窗口打开 市场传递三大转机信号[/B]

　　今日盘面

　　上周五美股三大股指齐涨，基于全球市场联动性，沪深股指双双高开，随后A股围绕平盘线附近震荡运行。由盘面上来看，早盘节前领跌的5G概念股领涨两市，节前护盘的券商股大幅下跌，市场热点轮动加剧，北上资金再现大幅流入，两市一路震荡上扬；午后石墨烯概念冲高，油气板块拉升，股指维持高位，稍显回落。整体而言，今日权重表现优于题材，市场赚钱效应稍显回暖，预计后市指数有望在箱体下沿处获得支撑，逐渐开启修复性行情。

　　外资战略配置窗口打开

　　面对经济下行压力，全球货币政策宽松已是大势所趋，当前全球经济放缓，但距离衰退还有距离，货币政策适时调整将有助于提振信心，改善市场预期。尤其当前全球货币宽松预期强化，国内政策调整空间更大，主动性更强，市场转机信号明确，资金风险偏好存在修复预期，预计外资将开启净流入状态，其偏好的品种的战略配置窗口打开。同时，建议抓大放小，关注政策动态，逢低吸纳产业优质龙头标的。

　　今日指数整体呈现震荡运行态势，由日线级别来看，上证指数受下方缺口支撑，重心稍显上移，但未能站上5日均线，可见运行力度仍显弱势。加之市场成交量再现萎缩态势，反映出场外资金偏谨慎，当下市场偏悲观的预期。市场当前还在消化内外环境的不利因素，盘面也反映出投资者的情绪宣泄。由盘中观察到，上证指数稳步上行，已收复年线，后市加之外资持续流入助攻，接下来，市场大概率开启震荡修复行情。

　　市场传递三大转机信号

　　节后观察A股市场，可以看到三大转机信号：第一，险资权益投资比例酝酿调整，每提升一个百分点，资本市场就有望迎来1705亿元的增量资金，后市增量资金入市预期较强，修复行情有望开启；第二，沪深股通作为先知先觉的聪明资金，今日再现大幅资金流入，这是场外资金助攻的一大信号；第三，上证指数日线下方缺口处金针探底，获得支撑，后市有望重拾升势。配置方面，随着牌照发放，5G网络建设逐步展开，进入大规模建网阶段，通信主设备商的业绩将逐步释放，相关投资机会可适当关注。

　　巨丰投顾：宽松政策预期提振A股市场信心

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市小幅高开，开盘后指数展开震荡，多数板块拉升下证券板块一度砸盘，而创业板随后探底回升下，题材股逐步活跃。此后，证券板块企稳，多板块重新拉升下指数快速上行，不断刷线日内新高。午后，指数冲高回落，并于5日线附近徘徊，全天高开高走，迎来小幅反弹。

　　【明日策略】

　　全天，指数高开高走迎来端午节后的开门红。但指数仍未摆脱下行趋势，接下来还需观察反弹的成色。

　　从盘面看，证券板块补跌下多板块迎来上行，尤其是保险等权重股的拉升，是市场走强的主要因素。而创业板探底回升，题材股全表现也是市场活跃的主要功臣。当然，近乎普涨下，成交量为能有效释放仍是市场担忧之地。

　　当然，经历连续的下跌和调整后，市场风险逐步释放。尤其是汇率逐步稳定以及外部不确定性小幅趋稳下，市场情绪有所回升。而北向资金6月以来的持续净流入，也给市场带来提振，推动市场热情提升。当下，国际市场宽松迹象显现，这也有利于外资继续流向A股市场。而国内政策预期空间打开，对市场进一步支撑和向好也有较大的想象。一旦政策支撑叠加资金推动，那么这里随时出现反弹以及反攻的概率将大大增加。

　　因此，目前不是悲观的时刻，而是持股观望之际，耐心等待市场反攻信号。与此同时，建议积极甄选个股，并于整理中适当低吸。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，经营良好，业绩优良的蓝筹股以及成长性龙头可优先关注。

[B]　　湘财证券：小阳春能否逆转大盘趋势？[/B]

　　今日两市股指常规开盘后宽幅震荡，9:54时见全日最低点后开始走高至中午收盘；午后股指高位整理后，于13:20开始缓慢回落；盘面热点：电信运营、人造肉、5G概念、种业、石墨烯、无人驾驶、通信设备、元器件、日用化工等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现明显的调整行情。

　　端午节前一周，A股市场整体表现较为弱势，四个交易日全部下跌，不过从具体情况来看，每天的下跌幅度并不大，但个股波动的剧烈程度有明显增加。即便是局部性机会的热点板块，也呈现为巨大的震荡，涨停、跌停会穿插伴随，只有个别股会联系拉升。

　　从以上状态可以看出，近期大盘属于典型的阴跌特点，但从整体来看并没有摆脱5月6日之后的震荡格局，也并没有加速大跌出现，也就是说近期的阴跌是5月份以来震荡格局的一部分，虽然指数在6月6日再创新低。

　　而就今日盘面来看，指数走出了明显的反弹行情，在券商板块大跌的情况下，其他品种并没有受到影响，涨停板个股更是超过70只之多，赚钱效应不错。说明目前指数的缓慢下沉没有妨碍结构性行情的演绎，但在具体交易方面，如果过度追最高涨幅过大的品种，短期大幅套牢的概率则明显增加。

　　总结一句话：一天的上涨没有改变超短期指数下沉的趋势，更没有改变市场一个多月以来震荡整理的性质，结构性行情仍在继续，后期大盘指数还将维持目前震荡整理的总格局。

　　[B]容维证券：大盘短线反弹 中线转机还需等待[/B]

　　受节假期间外围市场普遍反弹的影响，今日A股小幅高开，之后震荡走高，稀土板块、通信板块领涨大盘，股指持续拉升，最终三大股指均以阳线报收。总体来看，市场情绪有所回升，炒作氛围好转。截止收盘，沪指报2852.13点，涨0.86%，深成指报8711.79点，涨1.48%；创指报1431.34点，涨1.08%。

　　从盘面上看，稀土板块表现强势，正海磁材、宁波韵升、横店东磁、章源钨业等涨停；石墨烯概念异军突起，华丽家族、东方材料涨停，德尔未来、锦富技术等个股跟涨；国产操作系统板块午后异动，北信源直线封涨停，恒宝股份、天玑科技、迪普科技涨逾3%。

　　尽管美联储降息预期等因素使外围市场出现反弹，对国内市场有支持作用，大盘短线有继续反弹的可能，但从中线看，经济增长在多重因素影响下依然面临压力，股市可能会在增长压力与政策支持间寻求平衡，市场中线转机有待更强力政策出台，还需要等待时机。

　　操作上，建议抓大放小，关注政策动态，逢低吸纳消费升级与产业升级的龙头，如食品饮料、家电、医药等板块优质个股。

　　钱坤投资：时机渐近 只差临门一脚

　　大盘今天表现得欲说还休的状态。早盘股指直接高开，短时企稳后开始缓慢上行，但上午成交量同步萎缩，表明资金并未在发动行情上达成共识。午后大盘回落，成交量表现依然平缓，整个市场就是一种大战来临前的短暂平静。

　　面对经济下行压力，全球货币政策宽松已是大势所趋。据不完全统计，全球已经有14家央行降息，继澳洲联储三年来第一次降息后，印度开始了本年度第三次降息，这些主要经济体的降息，以及美联储的鸽派表态，货币趋向宽松已经具有确定性。欧美股市普涨，对A股产生积极影响。

　　中国人民银行行长易纲出席在日本福冈举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议时表示，中国宏观政策空间充足，政策工具箱丰富，有能力应对各种不确定性。多家机构已经预测中国央行六月将降准，这种货币政策变化，加上CPI上行，引发实际利率下降，直接提升上市公司估值，市场流动性充裕令大盘获得了良好的支撑。

　　今天盘面走势还是比较散乱，部分反映出市场缺乏上涨逻辑主线，跟随消息随波逐流的特点。6日下午，A股收盘后发改委等三部门联合发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》，放开汽车限行限购政策，今天汽车及相关板块明显活跃。不过这个政策对挽救低迷的汽车市场作用不大，仍旧改变不了销量继续下滑的势头，汽车板块只具备短线活跃的条件，中长线行情还没出现拐点。

　　5G、通信设备反复活跃。5G商用的加速落地很大一部分原因来自于国际方面的博弈，运营商的节奏有点儿被打乱。目前还缺乏大面积应用的基础，受益的只能是其中的一小部分企业，目前整个板块的活跃题材性特征比较明显，个股质量良莠不齐，后市走势会出现分化。

　　证券板块今天名列跌幅榜第一，中信建投领跌。消息面上，中信建投、南京证券近期有巨量的限售解禁，对个股走势产生巨大震慑力。另外，有26家上市券商披露了5月月报，18家营收环比下降，只有8家券商净利环比增长，财通证券、华安证券、中信建投净利跌超八成。这是引发整个证券板块走弱的重要原因。

　　大盘仍未完全回补前期突破缺口，今天反弹，但成交量并不配合，可以理解为箱体区域的正常震荡整理。市场有了充足的货币流动性支持，加上MSCI、富时罗素增加A股因子所带来的被动增量资金还在路上，股指向下空间非常有限。现在市场只缺乏向上发动的临门一脚，这一任务会落实在上市公司的业绩变化上，减税降费所带来的利好会在半年报反映。过度在意短线波动有时会错过大的行情机会，时机渐近，持仓等待就是最好的操作。

　　[B]天信投顾：市场的超跌反弹俨然已经启动[/B]

　　今日市场点评：

　　受到外围市场上行的刺激沪深两市各股指早盘纷纷高开，开盘之后经过短暂回落之后便震荡上行，并突破5日均线的束缚；随后个股上攻疲软，一直维持窄幅震荡走势。整体来看，周一市场两市高开高走，盘中虽有一定的波动，但最终顺利实现本周开门红。个股表现非常活跃，赚钱效应明显提升。电气仪表、5G、特斯拉等板块领涨；券商、次新股等领跌。

　　明日市场观察：

　　上周我们一直强调市场在回调的过程中资金流入越来越明显，必然会形成量变到质变，市场的反弹走势必然会一触即发，经过上周资金的持续介入，临近点已经出现，本周一市场的反弹正是临界点的一种体现。不过在周一反弹的过程中成交量始终低迷，必然还会对周二市场的走势形成制约式影响，预计周二市场再次震荡运行的概率较大，除非出现放量。

　　短期行情分析：

　　前面市场的回调，看似股指一直下跌，但是下跌的过程其实也是市场风险进行释放的过程；待市场的风险释放接近尾声后，不期而至的反弹就是出现。并且前面我们也是持续提醒投资者市场的运行大区间是在2800点至3050点之前，随着沪指持续回落逼近2800点，同样在技术形态的支撑下，市场也会出现反弹的要求。

　　上周开始市场的资金面就开始出现了逆转，特别是北上资金已经连续多个交易日形成净流入，分批逢低持续买入，短期抄底的意图比较明显，最终肯定会形成量变到质变。周一北上资金继续呈现净流入的态势，以及股指持续逼近2800点的跳空缺口支撑，市场的超跌反弹俨然已经启动。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，在大区间运行不变的前提下，市场越逼近区间的下轨，则市场反弹的预期便越强烈，同时短期布局的机会便越来越成为现实。目前股指在逼近下区间的同时，北上资金也进场或准备进场待命，市场是赚钱机会短期内越来越大。操作上，由于还不能放量，市场的反弹高度会制约，建议轻指数重个股，包括5G等科技股和滞涨的周期股均可关注。

　　[B]和信投顾：沪综指30周均线暂获支撑[/B]

　　周一深沪A股市场呈现反弹走势，但市场量能依然有限。如果从市场轨迹运行来看，上海综指在30周移动平均线(目前为2824点)暂获支撑，而当日通信行业、银行权重及上证50等指标股出现护盘，最终市场呈现缩量反弹走势。终盘上海综指上涨幅度为0.86%；深圳成指上涨1.48%，创业板指数上涨幅度为1.08%，两市日成交量总和为3667亿元，市场总体为缩量反弹特征。

　　从市场表现来看，通信行业、电子元件、食品饮料等部分品种表现相对为强，比如梦网集团、二六三、国脉科技等；而引领下跌品种主要为解禁的独角兽概念股——工业富联的大跌并破发；金融信托类股安信信托的大跌等也均对市场人气形成负面影响，

　　观察周一市场涨跌比家数来看，上海为1121:317；深圳市场为1655:461；创业板为587:153；此显示当日上涨个股远高于下跌个股，从沪指破位重要点位30周均线支撑区域来看，出现反弹为技术性引发，但量能指标的后续配合较为关键。

　　从今日基本面与市场面情况来看，主要集中于下述一些方面：

　　1、据《中国证券报》信息显示：今年以来，宽松、降息似乎已重新成为全球货币政策的主题。据不完全统计，年初至今降息的央行已多达14家。

　　2、据券商中国信息显示：今年来首发过会率89.13%，梳理过去10年内同期首发上市企业过会率，仅低于2016年的93.07%以及2015年的91.18%；虽然过会率高，但过会企业数量并不多，比去年同期的55家尚且少两成，今年来只有41家过会企业，并且还包含了3家科创板企业。

　　3、据6月10日外汇局公布的数据显示：中国5月外汇储备3.101万亿美元，高于预期及前值3.09万亿美元，环比增加61亿美元。中国外汇储备自去年10月起持续增长，并于4月份出现五个月以来的首次下滑。5月外汇储备数据公布后，创下了9个月新高。此外，中国央行5月末黄金储备798.25亿美元(6161万盎司)，4月末为783.49亿美元(6110万盎司)，已连续6个月增持。

　　4、据《证券日报》今日信息显示：6月9日，金融委和银保监会接连重磅发声，中小银行运行平稳、风险完全可控，大型商业银行与股份制商行将继续与中小银行正常开展同业业务。

　　5、据《证券时报》信息显示：中国5月进口同比按人民币计下降2.5%，出口同比增长7.7%。以美元计，5月出口同比增长1.1%，进口同比下降8.5%等等。

　　从市场资金净流入情况来看，东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流入为1.71亿元，净流出出现正值，但相对近日净流出绝对值来看，属于偏小规模。如果连续观察来看，6月以来5个交易日，主力资金净流出负值占4日，净流入为1日是，构成市场疲弱的主要因素，后续须密切观察此指标的延续情况。

　　时间因素与经济层面显示，科创板或将体现出台，6月5日科创板首批上会的三家企业，微芯生物、安集科技和天准科技，全部成功过会。从推进来看，我们预计时间步伐已加快。因此后续市场资金分流、板块分流等预期具有不确定性这构成了A股市场博弈变局或其它风险演变的可能，须密切关注。

　　总体来看，我们上周研判，市场在缺口区域位置或面临一个短线反弹机会，今日受30周均线支撑产生反弹，但量能指标依然有待配合。研究认为量能演变需要继续保持密切观察。对于稳健投资者而言，保持耐心战略观望为主，密切观察市场轨迹周期阶段的演变及科创板市场的变化影响；短线投资者关注品种量能配合情况，寻机对业绩增长且股价调整幅度较大的品种适量进行关注，同时防范阶段受注册制改革而面临较大市场风险的绩差股、亏损类及问题类股票，灵活运用市场节奏较为关键。

（文章来源：东方财富证券研究所）

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