主题：四部委印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》：大力发展股权融资


2019年07月29日 15:04来源： 发改委网站

摘要
【关于印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》的通知】为深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，认真落实中央经济工作会议和政府工作报告各项部署，打好防范化解重大风险攻坚战，使宏观杠杆率得到有效控制。经国务院同意，现将《2019年降低企业杠杆率工作要点》印发你们，请认真组织实施，抓好任务落实。（发改委）
　　关于印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》的通知

　　发改财金〔2019〕1276号

　　各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府，新疆生产建设兵团，积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议各成员部门和单位、审计署，国有大型商业银行、股份制商业银行：

　　为深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，认真落实中央经济工作会议和政府工作报告各项部署，打好防范化解重大风险攻坚战，使宏观杠杆率得到有效控制。经国务院同意，现将《2019年降低企业杠杆率工作要点》印发你们，请认真组织实施，抓好任务落实。

　　国家发展改革委

　　人民银行

　　财政部

　　银保监会

　　2019年7月26日

　　2019年降低企业杠杆率工作要点

　　为深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，认真落实中央经济工作会议和政府工作报告各项部署，按照《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(国发〔2016〕54 号)、《中共中央办公厅国务院办公厅印发〈关于加强国有企业资产负债约束的指导意见〉的通知》要求，现提出2019 年降低企业杠杆率工作要点如下。

　　一、加大力度推动市场化法治化债转股增量扩面提质

　　(一)推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用。 设立金融资产投资公司的商业银行要进一步加强行司联动，扩大金融资产投资公司编制，充实金融资产投资人才队伍，建立符合股权投资特点的绩效评价和薪酬管理体系。(各设立金融资产投资公司的商业银行负责，完成时间：2019 年9 月底前)

　　(二)拓宽社会资本参与市场化债转股渠道。出台金融资产投资公司发起设立资管产品备案制度。(银保监会负责，完成时间： 2019 年9 月底前)将市场化债转股资管产品列入保险资金等长期限资金允许投资的白名单。(银保监会负责，完成时间：2019 年9 月底前)探索提出允许在满足一定条件下公募资管产品依法合规参与优质企业债转股。(人民银行、银保监会、国家发展改革委、证监会按职责分工负责，完成时间：2019 年底前)

　　(三)加快股份制商业银行定向降准资金使用。支持符合条件的股份制商业银行利用所属具有股权投资功能的子公司、同一金融控股集团的现有股权投资机构或拟开展合作的具有股权投资功能的机构参与市场化债转股。(银保监会、国家发展改革委、人民银行、财政部按职责分工负责，完成时间：持续推进)推动符合条件的股份制商业银行单独或联合设立金融资产投资公司。(银保监会负责，完成时间：持续推进)

　　(四)加强对商业银行定向降准资金使用情况的评估考核。进一步推动商业银行调动全行资源用好定向降准资金支持市场化债转股。(人民银行负责，完成时间：持续推进)

　　(五)采取多种措施解决市场化债转股资本占用过多问题。支持商业银行发行永续债补充资本。鼓励外资依法合规入股金融资产投资公司等债转股实施机构。(人民银行、银保监会按职责分工负责，完成时间：持续推进)妥善解决金融资产投资公司等机构持有债转股股权风险权重较高、资本占用较多问题。(银保监会负责， 完成时间：2019 年底前)

　　(六)加快推进市场化债转股资产交易。推动具备条件的各类交易场所依法合规开展转股资产交易，尽快选择若干家交易场所开展相对集中交易试点。(人民银行、证监会按职责分工负责，完成时间：2019 年底前)

　　(七)鼓励对优质企业开展市场化债转股。鼓励对品牌知名度高、市场竞争力强、经营运转正常的高杠杆优质企业或企业集团内优质子公司及业务板块优先实施市场化债转股，增强优质企业资本实力，降低债务风险，提高抗冲击能力。(国家发展改革委、人民银行、财政部、国务院国资委、银保监会按职责分工负责，完成时间：持续推进)

　　(八)支持对民营企业实施市场化债转股。鼓励和支持实施机构对符合政策和条件的民营企业实施市场化债转股，降低民营企业债务风险，促进民营经济发展。(国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会按职责分工负责，完成时间：持续推进)

　　(九)大力开展债转优先股试点。鼓励依法合规以优先股方式开展市场化债转股，扩大非上市非公众股份公司债转优先股试点范围。(国家发展改革委、人民银行、财政部、国务院国资委、银保监会按职责分工负责，完成时间：持续推进)

　　(十)进一步提高市场化债转股资产定价市场化水平。对市场化债转股过程中涉及的国有资产定价问题进行深入调研，找准问题，提出解决方案。有效完善国有企业、债转股实施机构等尽职免责办法，解除相关主体后顾之忧。(国务院国资委、财政部、银保监会、国家发展改革委、人民银行、审计署按职责分工负责，完成时间：2019 年9 月底前)

　　(十一)强化公司治理和社会资本权益保护。引导实施机构依法向转股对象企业派驻董事、监事，实质性参与公司治理，积极推动企业转型升级；促进市场化债转股与混合所有制改革等有机结合，优化股权结构，推动完善现代企业制度。(国家发展改革委、 国务院国资委牵头，人民银行、财政部、银保监会、证监会参与按职责分工负责，完成时间：持续推进)

　　二、综合运用各类降杠杆措施

　　(十二)推进企业战略重组与结构调整。鼓励通过兼并重组整合资源，出清过剩产能，提高产业集中度，减少同质化无序竞争和资源浪费；鼓励有效整合企业内部优质资源，提升内部资源配置效率，提高优质业务板块股权融资能力。(工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委、财政部、人民银行、银保监会、证监会按职责分工负责，完成时间：持续推进)

　　(十三)加快“僵尸企业”债务处置。对已列入处置名单的“僵尸企业”，积极推动银企双方按照相关政策加快债务清理和处置； 符合破产等退出条件的，各相关方不得以任何方式阻碍其退出，相关企业不得通过转移资产等方式恶意逃废债务。切实履行好维稳、 政策协调、职工权益保障等公共服务职能，做好与人民法院破产案件审理工作的对接，为“僵尸企业”债务处置创造良好环境。(各地区负责，完成时间：持续推进)

　　(十四)完善破产退出相关保障机制。依法解决企业拖欠职工薪金社保费以及欠税、破产案件受理后相关部门保全措施解除等重点难点问题，鼓励有条件的地方政府支持人民法院破产审判队伍专业化、职业化建设，探索建立破产经费筹措机制，优化破产管理人选任机制和名册、报酬制度，推动成立全国破产管理人行业协会。 (国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部、最高人民法院、 税务总局按职责分工负责，完成时间：持续推进)

　　(十五)大力发展股权融资。完善交易所市场股权融资功能， 改革股票发行制度，提升上市公司质量；加强对中小投资者权益的保护，增强投资者信心；按照投资者适当性原则，有序促进社会储蓄转化为股权投资，拓宽企业资本补充渠道；鼓励私募股权投资基金等多元化投资主体发展，丰富股权融资市场投资者群体。(证监会、人民银行、银保监会按职责分工负责，完成时间：持续推进)

　　三、进一步完善企业债务风险防控机制

　　(十六)完善企业债务风险监测预警机制。建立覆盖全部国有企业法人单位的债务风险监测系统，分行业、分地区定期对企业杠杆率和债务风险进行动态监测。重点做好大型企业债务风险监测， 加强涉企信息整合和共享。(国家发展改革委、国务院国资委、财政部、人民银行、银保监会及各地区按职责分工负责，完成时间： 持续推进)

　　(十七)加强金融机构对企业的负债融资约束。通过债权人委员会、联合授信等机制以及银行对企业客户开展债务风险评估等方式，加强授信管理，限制高负债企业过度债务融资。(银保监会、 人民银行牵头，国家发展改革委、国务院国资委、财政部、证监会按职责分工负责，完成时间：持续推进)

　　(十八)充实国有企业资本。拓宽国有企业资本补充渠道，鼓励国有企业通过发行普通股和优先股充实资本金，进一步规范国有企业资本管理，防止虚假降杠杆。(国务院国资委、国家发展改革委牵头，人民银行、财政部、银保监会按职责分工负责，完成时间： 持续推进)

　　(十九)及时处置企业债务风险。在企业债务风险暴露初期及时介入，积极引导各市场主体按照市场化法治化原则协商处置，对扭亏无望的企业慎用减息停息、借新还旧等金融手段，避免债务风险越拖越大。对潜在影响较大的债务风险事件，相关部门联合开展协调，提高处置效率并确保依法合规，防止风险蔓延。(国家发展改革委、银保监会、人民银行、财政部、国务院国资委及各地区按职责分工负责，完成时间：持续推进)

　　四、做好组织协调和服务监督

　　(二十)持续深入开展政策解读。在全国范围组织降低企业杠杆率、市场化债转股政策宣讲与项目对接会，推动地方政府、市场化债转股实施机构、企业等相关主体，通过法律法规和政策方针解读、具体案例剖析、潜在项目推介等形式，面对面解决疑难问题， 提高各相关主体对降低企业杠杆率、市场化债转股工作的认识水平和工作能力。(国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会等积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议成员单位及各地区按职责分工负责，完成时间：2019 年底前)

　　(二十一)建立市场化债转股项目评估检查机制。加强市场化债转股全过程监管。定期就市场化债转股项目在降低企业资产负债率、改善公司治理、完善现代企业制度等方面落实情况进行现场调研、评估和监督检查，防止借债转股名义掩盖不良债权，粉饰资产负债表，确保业务流程合法合规。(国家发展改革委、人民银行、 财政部、银保监会等部际联席会议成员单位及各地区按职责分工负责，完成时间：持续推进)

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四部委：推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用
发改委等四部委日前发布2019年降低企业杠杆率工作要点。推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用。设立金融资产投资公司的商业银行要进一步加强行司联动，扩大金融资产投资公司编制，充实金融资产投资人才队伍，建立符合股权投资特点的绩效评价和薪酬管理体系。

[29 20:08] 大牛股V: 降低企业杠杆要点
[屏蔽][29 20:08] 大牛股V: 对高杠杆公司
[屏蔽][29 20:08] 大牛股V: 是利好啊
[屏蔽][29 20:10] 大牛股V: 尤其是高杠杆的民企

该贴内容于 [2019-07-29 20:10:23] 最后编辑

[29 21:40] 随便股民V: 四部委印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》 http://www.jrdao.com/topic-786846.html
[29 21:40] 随便股民V: 这个利好
[29 21:40] 八万入库: 上下不多
[29 21:40] 随便股民V: 应该大部分个股都要高开1%左右吧
[29 21:40] 随便股民V: 它要是还平开
[29 21:40] 随便股民V: 还真不能买了
[29 21:40] 随便股民V: 说明是弱势股
[29 21:40] 十年慢牛: 高开1%?
[29 21:40] 十年慢牛: 没有那么大的刺激离
[29 21:40] 十年慢牛: 创业板可能
[29 21:40] 十年慢牛: 主板不会
[29 21:41] 十年慢牛: 不过明天还是平稳为主
[29 21:41] 十年慢牛: 后天谈判结束
[29 21:41] 十年慢牛: 周四市场就要选择方向了
[29 21:41] 十年慢牛: 那个才是关键
[29 21:41] 十年慢牛: 今天这个利好
[29 21:41] 十年慢牛: 只是小刺激
[29 21:41] 十年慢牛: 贸易谈判的结果
[29 21:41] 十年慢牛: 才是关键
[29 21:41] 八万入库: 现在股市，对消息面没什么敏感度了，创业板也一样
[29 21:42] 十年慢牛: 那个推动降低杠杆
[29 21:42] 八万入库: 敢高开百分之一，剪羊毛大军马上动手丅
[29 21:42] 十年慢牛: 对一些资金压力个股
[29 21:42] 十年慢牛: 还是有直接刺激的
[29 21:43] 十年慢牛: 外交部：望美方为经贸磋商取得进展营造有利条件 http://www.jrdao.com/topic-786881.html
[29 21:43] 十年慢牛: 这个有可能啊
[29 21:43] 十年慢牛: 高开多了
[29 21:43] 十年慢牛: 肯定要T的
[29 21:43] 十年慢牛: 哈哈
[29 21:43] 十年慢牛: 不过n那些资金压力股
[29 21:44] 十年慢牛: 高开1% 还是有的
[29 21:46] 随便股民V: 放之前
[29 21:46] 随便股民V: 确实是大利好
[29 21:46] 随便股民V: 现在作用多大
[29 21:46] 随便股民V: 不好说

市场化法治化债转股有望增量扩面提质

2019年降低企业杠杆率21项任务清单和时间表出炉

市场化法治化债转股有望增量扩面提质

年底前探索提出允许公募资管产品参与债转股

　　国家发改委7月29日消息，国家发改委、央行、财政部、银保监会四部门近日联合印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》（以下简称《要点》），明确了2019年降低企业杠杆率的21项任务清单和时间表，提出要加大力度推动市场化法治化债转股增量扩面提质，综合运用推进企业战略重组、大力发展股权融资等各类降杠杆措施，并进一步完善企业债务风险防控机制。

　　多措并举解决资本占用问题

　　《要点》提出，推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用。拓宽社会资本参与市场化债转股渠道。9月底前出台金融资产投资公司发起设立资管产品备案制度，将市场化债转股资管产品列入保险资金等长期限资金允许投资的白名单。年底前探索提出允许在满足一定条件下公募资管产品依法合规参与优质企业债转股。

　　《要点》明确，加快股份制商业银行定向降准资金使用。支持符合条件的股份制商业银行利用所属具有股权投资功能的子公司、同一金融控股集团的现有股权投资机构或拟开展合作的具有股权投资功能的机构参与市场化债转股。推动符合条件的股份制商业银行单独或联合设立金融资产投资公司。此外，加强对商业银行定向降准资金使用情况的评估考核。进一步推动商业银行调动全行资源用好定向降准资金支持市场化债转股。采取多种措施解决市场化债转股资本占用过多问题。支持商业银行发行永续债补充资本。鼓励外资依法合规入股金融资产投资公司等债转股实施机构。2019年底前妥善解决金融资产投资公司等机构持有债转股股权风险权重较高、资本占用较多问题。此外，2019年底前加快推进市场化债转股资产交易。推动具备条件的各类交易场所依法合规开展转股资产交易，尽快选择若干家交易场所开展相对集中交易试点。

　　联讯证券高级宏观研究员张德礼预计，下半年相关资管产品的发行力度会加大，政策层面上也会相应支持。具体认购情况，要视相关产品的预期收益情况、认购门槛、退出机制等而定。需在产品设计上下功夫，以吸引投资人参与。未来机构投资者尤其是负债期限比较长的投资者，可能是债转股的主要资金来源。

　　国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为，资本占用是银行债转股面临的难题。实施机构持股需纳入并表范围，这给银行带来很大的资本压力。妥善解决金融资产投资公司等机构持有债转股股权风险权重较高、占用资本较多问题，并多措并举支持其补充资本，有助于化解银行在债转股中面临的资本压力，进而更好地调动银行积极性。

　　开展债转优先股试点

　　《要点》提出，鼓励对优质企业开展市场化债转股。鼓励对品牌知名度高、市场竞争力强、经营运转正常的高杠杆优质企业或企业集团内优质子公司及业务板块优先实施市场化债转股，增强优质企业资本实力，降低债务风险，提高抗冲击能力。支持对民营企业实施市场化债转股。鼓励和支持实施机构对符合政策和条件的民营企业实施市场化债转股，降低民营企业债务风险，促进民营经济发展。大力开展债转优先股试点。鼓励依法合规以优先股方式开展市场化债转股，扩大非上市非公众股份公司债转优先股试点范围。进一步提高市场化债转股资产定价市场化水平。

　　董希淼认为，吸引社会力量参与市场化债转股的关键是放宽社会资本参与的准入，并平等保护社会资本权益。

　　新时代证券首席经济学家潘向东认为，吸引社会力量参与市场化债转股应是通过市场手段，提升债转股的吸引力，以及补充相应机构的资本金。

　　中国企业联合会研究部研究员刘兴国认为，债转股强调优先支持高杠杆优势企业、优质资产实施债转股，并且鼓励探索实施债转优先股，这既有助于保障债转股后原债权方的收益，也有助于保护债转股实施主体公司原股东的投票权不会因为债转股而稀释，不会弱化或丧失对公司的控制权。

　　《要点》明确，要大力发展股权融资。完善交易所市场股权融资功能，改革股票发行制度，提升上市公司质量；加强对中小投资者权益的保护，增强投资者信心；按照投资者适当性原则，有序促进社会储蓄转化为股权投资，拓宽企业资本补充渠道；鼓励私募股权投资基金等多元化投资主体发展，丰富股权融资市场投资者群体。

　　潘向东认为，为了增强直接融资对投资者的吸引力，应通过多种措施提高上市公司质量，保障资本市场的长期健康发展。下半年值得期待的措施包括：IPO、上市公司兼并重组等政策可能继续调整；为了支持商业银行参与债转股，央行可能定向降准为商业银行补充资本金等。

△按照投资者适当性原则，有序促进社会储蓄转化为股权投资，拓宽企业资本补充渠道；

△推动具备条件的各类交易场所依法合规开展转股资产交易，尽快选择若干家交易场所开展相对集中交易试点；

△进一步推动商业银行调动全行资源用好定向降准资金支持市场化债转股；

△出台金融资产投资公司发起设立资管产品备案制度；

△探索提出允许在满足一定条件下公募资管产品依法合规参与优质企业债转股。