主题：招商证券：人民币汇率破“7”的原因主要有三个


招商证券指出，人民币汇率破“7”的原因主要有三个。首先，8月1日特朗普宣布对3000亿美元中国输美商品加征10%的关税，此举超出市场预期，导致投资者担忧中美贸易争端可能带来中国的贸易顺差规模下降，外汇市场供求状况恶化；其次，美联储尽管在此前的议息会议上宣布降息，但降息的幅度和鲍威尔的表述均低于市场的预期，带动美元指数转强，曾接近99，对人民币产生贬值压力；第三，近期央行的信息沟通中希望更充分发挥人民币汇率“自动稳定器”的作用，这一定程度影响到中间价的报价，提升了人民币汇率的波动性。

招商证券认为美元指数已属强弩之末，未来更可能呈整体回落的趋势；考虑中美利差和美元有效汇率的走弱，2019年下半年中国资本市场的国际资本流入有望高于上半年的水平，有助于改善外汇市场供求状况。鉴此，我们维持招商宏观团队2018年底的判断：预计2019年人民币汇率的波动率将上升，以6.72为中枢，在±6%即（6.25，7.19）的区间内波动。



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