主题：央行：中国不存在“汇率操纵”问题

央行网站6日消息，北京时间8月6日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，中方对此深表遗憾。这一标签不符合美财政部自己制订的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。

　　央行表示，中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，在机制上人民币汇率就是由市场供求决定的，不存在“汇率操纵”的问题。今年8月以来，人民币汇率出现一定幅度贬值，主要是全球经济形势变化和贸易摩擦加剧背景下市场供求和国际汇市波动的反映，是由市场力量推动和决定的。人民银行一直以来致力于维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，这一努力在国际社会众所周知。根据国际清算银行公布的数据，2005年初至2019年6月，人民币名义有效汇率升值38%，实际有效汇率升值47%，是二十国集团经济体中最强势的货币，在全球范围内也是升值幅度最大的货币之一。在刚刚结束的国际货币基金组织对中国的第四条款磋商中，国际货币基金组织指出人民币汇率大体符合基本面。在1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机中，中国一直承诺人民币汇率保持稳定，有力地支持了国际金融市场稳定和全球经济复苏。2018年以来，美国不断升级贸易争端，中国始终坚持不搞竞争性贬值，中国没有也不会将汇率作为工具来应对贸易争端。

　　央行表示，美方不顾事实，无理给中国贴上“汇率操纵国”的标签，是损人又害己的行为，中方对此坚决反对。这不仅会严重破坏国际金融秩序，引发金融市场动荡，还将大大阻碍国际贸易和全球经济复苏，最终会自食其果。美国这一单边主义行为还破坏了全球关于汇率问题的多边共识，会对国际货币体系的稳定运行产生严重的负面影响。中方奉劝美方悬崖勒马、迷途知返，回到理性和客观的正确轨道上来。

　　央行强调，中国将继续坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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易纲：对人民币继续作为强势货币充满信心

　“人民银行完全有经验、有能力维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”在8月5日在岸、离岸人民币兑美元汇率双双突破“7”关口后，中国人民银行行长易纲表示。

　　专家认为，人民币汇率“破7”是市场情绪变化的反映，人民币兑美元不存在贬值基础，预计人民币兑美元将继续在合理均衡水平上双向浮动。“破7”不会对央行货币政策产生影响。

　　对资本市场影响不大

　　易纲表示，近期，国际经济形势和贸易摩擦出现了一些新的情况，市场预期也随之发生了一些变化。受此影响，8月以来许多货币对美元出现了贬值，人民币汇率也受到了一定程度的影响，这个波动是市场驱动和决定的。

　　中国人民银行有关负责人表示，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。尽管近期人民币对美元有所贬值，但从历史上看，人民币总体是升值的。今年以来，人民币在国际货币体系中仍保持着稳定地位，人民币对一篮子货币是走强的。

　　对资本市场的影响而言，新时代证券首席经济学家潘向东表示，“破7”可能在一定程度上增加资本外流压力，债市和股市也会有一定波动，但中国经济基本面稳定，是世界主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家，且中国央行管理汇率的手段很多，经验也很丰富，有能力做到人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，这些情绪式的反应会逐步消除。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示：“从股票市场看，尽管5日上证综指以下跌1.62%收盘，但从与机构投资者的交流情况看，他们对于人民币汇率波动的认识和恐慌程度已不同于2015年至2016年，人民币汇率再次成为股票市场风险因素的可能性在下降。从债券市场看，尽管有投资者担忧人民币贬值压力会成为制约债券收益率下行空间的一个不确定性因素。但人民币汇率弹性提升，事实上减轻了汇率因素对债券市场的扰动。”

　　不会持续大幅贬值

　　易纲强调，当前，中国经济稳中有进，经济增速在主要经济体中位居前列，展现出了巨大的韧性、潜力和回旋余地。国际收支总体平衡，外汇储备充足，外汇市场上套期保值的企业越来越多，中国和主要发达经济体的利差处于合适区间，能够支撑人民币汇率的基本稳定。

　　易纲指出：“无论是从中国经济的基本面看，还是从市场供求平衡看，当前的人民币汇率都处于合适水平。虽然近期受到外部不确定性因素影响，人民币汇率有所波动，但我对人民币继续作为强势货币充满信心。人民银行完全有经验、有能力维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，后续央行可能将通过市场沟通、逆周期因子调节等方式，适度控制人民币汇率波动幅度。综合考虑当前外部风险演化及国内宏观经济运行态势，以及监管层对外汇市场调控能力，未来一段时期人民币并不存在持续大幅贬值基础。

　　交通银行首席经济学家连平表示，由于中国经济整体运行平稳，“经济增长保持在6%-6.5%之间”“CPI控制在3%以内”等一系列指标会基本实现。在此情况下，人民币汇率没有出现持续大幅度贬值的基础和条件，中国经济基本面对于支撑汇率的基本稳定会发挥积极作用。从今年下半年到明年，在逆周期宏观政策推动下，内需增长，包括投资和消费都可能保持平稳运行，应该会对汇率稳定发挥积极作用。

　　中国银行国际金融研究所研究员王有鑫表示，从经济基本面看，国际收支形势将支撑人民币汇率逐渐企稳。人民币贬值不会一直持续下去，将在短期调整后实现新的稳态均衡。一方面，这种短期快速调整基本释放了当前市场紧张情绪，随着市场情绪缓解，汇率将逐渐稳定。本轮人民币汇率调整符合实体经济利益，有利于国际收支再平衡，因此，市场主体将更能理解本轮人民币汇率调整的逻辑，市场将更加理性。

　　货币政策坚持“以我为主”

　　易纲指出，人民银行和外汇局将保持外汇管理政策的稳定性和连续性，保障企业和个人等市场主体合理合法的用汇需求。深化外汇领域改革开放，进一步提升跨境贸易投资自由化便利化水平，服务实体经济发展和国家全面开放新格局。

　　王青表示，考虑到人民币汇率“失控”的可能性很低，本次“破7”不会对央行货币政策产生影响。未来一段时期，央行将主要依据国内宏观经济走势，综合考虑内外部平衡，展开货币政策预调、微调操作，边际宽松仍是基本趋势。

　　展望未来，工银国际首席经济学家程实认为，央行可能将坚持两方面政策立场。对外而言，汇率政策着力将贬值预期控制在合理范围，持续抑制做空人民币的投机行为，促使汇率稳健地向均衡水平调节。这将保持“破7”后人民币汇率调整继续由基本面驱动。对内而言，货币政策将坚持“以我为主”。货币政策有望进一步加码“稳增长”，定向降准和调降OMO、MLF利率将值得期待。