主题：沥青净空头寸回升


　　受益于上周末宏观面利多消息的提振，本周一国内能化商品呈现集体反弹的走势。其中，沥青(3144, 24.00, 0.77%)期货1912合约在多头信心回升的推动下，期价小幅反弹2.28%，一度回升至3150元/吨一线上方。由于目前外围系统性风险频发，阶段性利好改善难以激发多头长期推涨沥青期价的信心，在稍有反弹之后，竞相获利了结的意愿较为明显。

　　近一周来，沥青1912合约持仓量先增后减，多空前20名席位出现多空双减的现象。交易所的持仓数据显示，多头前20名席位的持仓量从8月12日的191966手小幅减少至8月19日的184365手，累计减少7601手；空头前20名席位的持仓量从8月12日的202709手小幅减少至8月19日的201660手，累计减少1049手。

　　由于目前宏观面不确定性颇多，在基本面尚可的情况下，多头普遍采取逢低买入、稍有反弹便获利了结的策略，导致昨日期价反弹，多头减持力度远超空头，令沥青1912合约净空头头寸出现回升，由8月12日的10743手上涨至8月19日的17295手，增加6552手，增幅达61%。

　　在单日持仓上，8月19日，沥青1912合约前20名席位呈现多空均减持的现象，只是多头减持力度要大于空头。具体来看，在多头前20名席位中，减持席位有15家，增持席位有5家。其中，东证期货席位、徽商期货席位、一德期货席位和创元期货席位减持力度居前，分别减少2531手、1824手、1386手和1098手。同时，银河期货席位、永安期货席位、五矿经易期货席位、光大期货席位、国泰君安期货席位、国投安信期货席位和广发期货席位减持力度也较为明显，分别减少614手、465手、649手、216手、226手、229手和243手。在增持方面，除了中信期货席位、浙商期货席位和华泰期货席位增持力度明显，分别增加1661手、340手和509手，其余席位增持均较为有限。

　　空头前20名席位中，减持的席位有9家，增持的席位有11家。其中，中信期货席位和华泰期货席位减持力度居前，大幅减少2635手和1622手。同时，大地期货席位、国投安信期货席位、广发期货席位、国泰君安期货席位、东证期货席位和申万期货席位减持力度也较为明显，分别减少498手、477手、173手、631手、210手和178手。在增持方面，宝城期货席位和永安期货席位增持力度居前，分别增加959手和1083手。同时，浙商期货席位、五矿经易期货席位、银河期货席位、创元期货席位、光大期货席位、天风期货席位和盛达期货席位增持力度也较为明显，分别增加165手、184手、511手、784手、183手、654手和154手。

　　目前来看，外部系统性风险频发成为阻碍多头继续推涨沥青期价的重要因素。在多方阵营信心不强、获利了结意愿较高的背景下，预计后市沥青1912合约反弹之路料难持续，期价可能再度回落。

　　（作者单位：宝城期货）

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