主题：碧水源：利润拐点将至，期待2H19高增长


华泰证券发布碧水源的研报指出，利润增速拐点将现，期待2H19高增长。19H1公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润35.56/0.26/0.21亿元，同比降低7.7%/92.9%/94.1%；其中19Q2实现17.47/-0.58/-0.59亿元，同比变动12.2%/-127.4%/-129.1%，是IPO后公司历史上首次出现单季亏损。值得一提，Q2收入在连续四个季度同比下滑后转正，2H19有望释放中交入股带来的业务协同效应。考虑上半年业绩，研报下调盈利预测，2019-21年归母净利润13.75/15.88/19.42亿元（前值13.82/16.00/19.65），参考可比公司2019年平均P/E17x，考虑公司作为膜技术水处理龙头应享适当溢价，给予公司2019-21x P/E，对应目标价8.17-9.03元，维持“买入”评级。

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