主题：机构论市：白马联手大跌传递重磅信号 券商异动或暗藏玄机

本年度以茅台为首的白马股持续走高，是今年结构性行情的核心多头力量，而该群体的大跌是否意味着未来风格逐步切换，需要战略关注。


　　[B]湘财证券：白马联手大跌传递重磅信号[/B]

　　今日两市股指常规开盘后震荡下行，9:53时开始出现一波快速反抽，10:07时见全日最低点后缓慢下行至中午收盘；午后股指惯性走低，13:29时见全日最低点后小幅回升至终盘；盘面热点：氟概念、电商、OLED、汽车电子、氢能源、操作系统、次新股、半导体、多元金融、券商等板块表现较好；总体来说：今日市场继续呈现调整的行情。

　　对于近期市场整体结构的判断，湘财证券樊波在之前的博文中给出了沪指波动的区间在2860—3050点区间震荡，相信持续坚持阅读我们每日博文的投资者都应该有深刻印象。而今日沪指午后下跌至2858点后出现回升，整体来说还在我们之前预判的范围之内，所以依然属于可接受的良性范围。

　　在应对方面，由于近期市场整体较为弱势，所以我们很早就持续提醒投资者要学会顺势而为，采取防守的策略应对当下的行情，防守的方式很多，比如：仓位控制、选择更低的品种、不追涨、减少交易频次等手段。

　　今日市场还有一个亮点，那就是茅台大幅下跌，创出2019年5月6日以来盘中最大单日跌幅。由于该股白马总龙头的地位和影响力，茅台的大跌也拖累了白马股整体出现大跌，这也是今日市场盘中大跌的重要原因。

　　一般来讲，市场多头趋势时科技、题材股活跃度更高，而在市场空头或调整市中，白马龙头容易跑赢大盘，本质在于涨时重势，跌时重质。那么，茅台的大跌能否说明大盘进入调整末期，需要引起高度注意。

　　另外，与白马大跌相反的是，今日创业板指探底后尾盘回升明显，成为午后反弹的主力军，留下很长的下影线，这也从另外一个角度说明白马消费股与题材股之间跷跷板的关系是非常明显的。另外，券商板块今日全线偏红，对于市场整体的护盘起到重要作用。

　　总结一句话：本年度以茅台为首的白马股持续走高，是今年结构性行情的核心多头力量，而该群体的大跌是否意味着未来风格逐步切换，需要战略关注。

　　容维证券刘思山：白马蓝筹齐回调 市场头部估值下沉

　　今日指数小幅低开一路下行，虽然经过短暂的拉升股指一度翻红，但无奈抛压再现，股指再次下探，尾盘股指小幅回升。盘中半导体、家电、汽车电子活跃，券商板块异动但最终无力回天。终盘沪指收于2871.98点，下跌0.61%；中小板收于6096.48点，下跌0.3%；创业板收于1664.90点，下跌0.53%。

　　盘面上，氟化工板块走强，龙星化工两个涨停板，深圳新星涨8.18%。半导体板块走强，联建光电、台基股份涨停，晶方科技盘中一度涨停。汽车电子板块中星星科技涨停、思源电气盘中冲击涨停。OLED 板块中银禧科技涨停。白马蓝筹板块表现偏弱，贵州茅台下跌3.98%，恒瑞医药下跌4.21%、牧原股份、长春高新、爱尔眼科跌幅都超4%。

　　技术上沪指再次跌破年线支撑，回补了2872点缺口，同时空头形态并未有所改观，后期箱体的支撑将面临很大的考验。

　　综合判断，市场转弱，白马蓝筹的回落将对市场整体估值形成下行压力，对于题材炒作也会形成抑制作用。建议关注低估值品种和年报业绩预增个股。

　
　　[B]源达：指数或受高价股补跌拖累 三类低位滞涨股可布局[/B]

　　今日指数小幅低开，开盘之后走弱，随后拉升继而继续走弱。无线耳机板块开盘跳水，创新药板块异动拉升，手机产业链板块拉升。证券板块有所动作。板块指纹识别、半导体板块领涨。白酒、农业种植板块领跌。午后，指数持续走弱，临近尾盘不断回升，有筑底迹象。高价股集体大跌，农业种植板块拉升。板块方面氟化工、炭黑板块领涨。白酒板块领跌。

　　整体来看，个股涨跌互半，市场还是疲态，信心依然不足，情绪反复，市场赚钱效应较差。

　　消息面平淡

　　外围市场，昨日，美股感恩节休市，欧股小幅收跌，黄金窄幅波动，国际油价小幅走低。

　　外围市场对A股影响平淡。国内机会，据生意社，11月28日中石油西部天然气竞拍LNG工厂原料气，本次线上竞价交易0.9亿立方米资源量投放，较上期减少0.3亿方，全场成交价格均按2.51元/方(即封顶价格)，竞拍气量减少的同时，竞拍价格走高，引发西北、华北地区部分液厂价格上行。行业统计称，11月28号最少35家LNG液厂涨价，11月29号最少66家LNG液厂涨价，最高涨价300元/吨，波及宁夏、内蒙、陕西、山西、河北、河南、山东、江苏等地，预计部分LNG液厂会出现二次涨价现象。利好相关板块。

　　今日指数小幅低开，之后持续走弱，但依然疲态。上证指数日线级别MACD指标运行于零轴下方，有所发散，绿柱有所放大。KDJ指标死叉向下。均线来看，指数来到年线附近，上方受多条均线压制，且多条均线有拐头向下之势。整体量能缩减，预计指数后期仍是调整为主。

　　指数或受高价股补跌拖累 低位及滞涨或可布局

　　今日高价股集体下挫，高位白马股补跌，或是受此拖累，指数可以说是一路下行，尽显疲态。这种情况下，场上资金将更多地去关注低位个股的投资机会，建议大家可以从低位股中精选标的，适度参与。另外，临近年底，不少机构投资者的心态是以稳为主。目前来看，今年A股市场涨幅较大，部分投资者有阶段性兑现的需求，而且四季度受制于通胀等因素，流动性不会过度宽松，所以市场恐有结构性下跌出现，提示大家及时防范相关风险标的，同时，也可借此，短期考虑布局一部分具有抵御市场波动能力的板块，比如今年以来滞涨的板块，像钢铁、煤炭、建筑等，不妨从中优选相关品种，阶段性介入。但在目前大行情下，在操作上，建议大家需要保持耐心，等待行情方向的明朗。仓位上要谨慎，以低吸为主，不要追高。

　[B]　天信投顾：新旧主题切换仍需要一些时间[/B]

　　今日市场点评：

　　周五市场早盘小幅高开，开盘后继下探，跌至年线附近券商板块护盘，带动股指快速拉升；但是由于蓝筹大消费走弱，再度拖累股指继续下行，直至完成前期的跳空缺口后于尾盘止跌，并小幅回升，跌幅收窄。整体来看，周五市场低开低走，主要还是由于蓝筹消费较弱有关系，但是盘中也出现亮点，主要体现在金融护盘以及尾盘的科技股异动。半导体、航空、氟化工等板块领涨；酿酒、医药、猪肉等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　周四的收盘预计周五在保持弱势运行的格局下，盘中还会回落一下。从周五市场的走势来看，确实如此，其低开后虽有快速拉升，但最终还是持续下行，好在尾盘在回补完缺口后止跌上扬，留下长下影，否则盘面是非常难看的。本周形成的是一阳四阴的格局，股指仅跌幅为0.46%，在弱势的格局下基本可以接受。目前股指已经逼近60周线支撑，下周主要关注股指在该支撑位的利多大小。

　　短期行情分析：

　　最近引起最近市场下跌的因子不是宏观基本面或者宏观的消息，而是市场本身的因素其重要作用，主要体现在前期拉升股指的蓝筹白马股出现明显的调整特征，短线的头部迹象越来越明显。而在蓝筹白马股加速调整进程中，并未出现新的能够支撑股指的大板块，即使存在基建、军工、钢铁等大板块偶尔会有表现，这些东西的拉升还没有到时间。就导致前有泥石流，后面没有拦河坝的尴尬时刻。目前蓝筹大消费依旧具备调整特征，而新的大蓝筹暂时还未启动，因此短期内市场即使暂时在缺口和年线等位置形成支撑，以及收出长下影线，在没有新的大蓝筹启动的前提下，股指的表现不会很好，能稳住不跌就已经很不错。不过，个股或许不受股指的制约，结构性的机会，尤其是最近调整较大的科技股会有表现机会。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，短期市场依旧是比较关键的时间周期，高低切换，蓝题切换，个股的止跌迹象会比较明显，基本上快到了“请指数，重个股”的时间阶段。操作上，个股的性价比逐步体现出来，仓位不太重的前提下，可参考一些低价的蓝筹和科技股。

　　[B]巨丰投顾：沪指回补2870点缺口收出四连阴[/B]

　　【盘面简述】

　　周五两市震荡走低，尾盘止跌回升。盘面上，券商、多元金融、汽车、传媒等小幅反弹，酿酒、医疗、珠宝首饰、医药、农牧饲渔、船舶、黄金、水泥等领跌；题材股方面，氟化工、PCB、光刻胶、OLED、参股期货等领涨，白酒、社保重仓、无线耳机、超级品牌、医疗器械、猪肉概念领跌。市场成交量低迷，建议短线关注超跌低价绩优股。

　　【消息面】

　　1、金融委：进一步深化资本市场和中小银行改革

　　国务院金融稳定发展委员会11月28日召开第十次会议，研究防范化解重大金融风险攻坚战进展和下一步思路举措等问题，部署近期金融改革开放重点工作。会议提出，下一阶段要突出问题导向，进一步深化资本市场和中小银行改革，引导私募基金行业规范健康发展，提升金融体系的适应性、竞争力和普惠性，促进金融和经济良性循环。

　　2、“跟投机制”发挥制衡效用 7券商科创板跟投浮亏2429万元

　　作为科创板的一项制度创新，“保荐+跟投”模式打破了券商以往“只荐不保”的业务格局。而随着几只科创板股票的破发，部分券商跟投已出现浮亏。截至11月28日收盘，有7家券商的科创板跟投浮亏总计2429万元。

　　3、贸易高质量发展顶层设计揭开面纱

　　《中共中央国务院关于推进贸易高质量发展的指导意见》28日发布，期待已久的贸易发展顶层设计揭开面纱。《意见》从加快创新驱动、培育新业态、建设平台体系等10大方面具体阐释了当前我国贸易高质量发展的方向，进一步明确了优化国际国内市场布局、扩大进口以及发展新业态等方面的具体措施。

　　【巨丰观点】

　　周五两市震荡走低，尾盘止跌回升。盘面上，券商、多元金融、汽车、传媒等小幅反弹，酿酒、医疗、珠宝首饰、医药、农牧饲渔、船舶、黄金、水泥等领跌；题材股方面，氟化工、PCB、光刻胶、OLED、参股期货等领涨，白酒、社保重仓、无线耳机、超级品牌、医疗器械、猪肉概念领跌。

　　半导体板块冲高，台基股份涨停，晶方科技、捷捷微电、扬杰科技、沪电股份等领涨。

　　券商股反弹：太平洋、华创阳安、锦龙股份、国盛金控、西南证券、第一创业涨幅居前。期货概念冲高：南华期货、瑞达期货、中国中期等领涨。

　　巨丰投顾认为目前仍然是结构性行情，科技股依旧是市场最吸金的板块，金融股上涨不具备条件，指数难有起色。随着MSCI扩容结束，高价股和大蓝筹将有补跌出现。低价股具备一定的性价比，重组、股权转让题材有抬头的态势。周四大金融和强周期板块全线走低，大盘继续震荡探底，市场成交量创出10个月新低。周五，市场继续向下寻求支撑。券商、半导体等板块有所表现，但无法撼动市场跌势，沪指回补2870点缺口收出4连阴，高价蓝筹重挫。操作上，建议逢低关注超跌低价股的补涨机会。

　　和信投顾：月线收官战空方砸盘 券商异动或暗藏玄机

　　【盘面观点】

　　周五受港股大跌拖累，在周线和月线收官时间节点，三大指数均承压下跌。空头全天几乎压着指数，逐级走低，沪指击穿年线，创出阶段调整新低2858点。而多头力量组织涣散，虽然盘中有券商板块拉升，但是并未带动大盘持续回暖，盘面上看，题材热点萎靡，个股跌多涨少，市场赚钱效应差。整体上依旧自3042点高点以来的持续下跌通道运行，目前没有止跌企稳的迹象。行业涨幅榜上券商信托、多元金融、电子元件、软件服务等行业涨幅居前；跌幅榜上酿酒行业、医疗行业、贵金属、船舶制造、医药制造等行业跌幅居前。概念股方面氟化工、超级电容、3D玻璃、PCB等概念涨幅居前。资金上，北上资金继续净流入，沪股通净流入2.21亿，深股通净流入18亿。技术上，沪指日线技术图形呈现自周一反抽以来四连阴，并创出阶段调整新低探至2858点，中短期均线呈现空头排列，macd指标继续零轴下运行，表明短期调整压力仍存在。

　　【板块方面】

　　券商信托板块表现强势，安信信托、太平洋、华创阳安、红塔证券纷纷上涨。

　　多元金融走强，南华期货、瑞达期货、民生控股等纷纷上涨。

　　电子元件板块反弹，联建光电、台基股份涨停领涨，晶方科技、沪电股份、捷捷微电等纷纷走强。

　　氟化工概念上涨，龙星化工涨停领涨，中欣氟材、三爱富、滨化股份纷纷上涨。

　　【后市展望】

　　今日是重大事件节点，股指月末月线收官，周末周线收官，然而市场颓势在在这个重要的窗口期击穿年线重要支撑，创出阶段调整新低，这意味着自九月中旬3042点高点以来的调整趋势进一步拓展向下空间，也意味着自11月初以来，先是反复测试的2870点前缺口，后是2876点年线支撑，弱势横盘震荡的关键支撑位均告破。如此以来年线也迎来今年高点以来的第二次失守，后市除非有重大利好出现，否则积重难返。

　　目前对市场冲击最大的莫过于以贵州茅台、恒瑞医药、中国平安为代表的的上证50指数的下跌，贵州茅台大体量的持续性下跌，市场还是难以吃消的。资金出逃意味着这里态度的谨慎。股市不缺乏资金，一旦持续性下跌消磨信心，市场难有大的上涨行情。

　　后市对于一些涨幅巨大特别是趋势抱团的个股，要更加堤防坍塌式的下跌，股价的涨幅已经透支了业绩的增速，价值回归不可避免。对于指数，也没必要特别的悲观，岁末阶段往往是市场风格切换的过度期，调整同时也酝酿新的机会。操作上避高就低，选择一些具有资金效应的消费电子领域和消费板块中估值低、调整比较充分、未来业绩可能产生超预期增长的行业。就短期而言，继续重点关注消费电子、5G、新能源产业链。

　　（仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。）

（文章来源：东方财富研究中心）

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