主题：中金公司：保持高配A股 2020年消费、科技依然可期

面对即将到来的2020年，资产如何配置？在外部经济不确定较大的情况下，我们该关注中国的哪些机会？中金公司财富服务中心执行总经理刘国东对此表示，股票资产是获取长期投资收益不可或缺的资产类别，服务、消费、医药、科技等领域增长总体保持稳健势头，未来增长潜力较大。

　　刘国东是在参加“2019界面·财联社中国资本市场峰会”时做上述表示的，她并指出“股票资产波动大，真正到手收益的取得必须依赖合理分散配置化解短期波动，才能坚持长期持有，最终拿到满意回报”。

　　她认为，经济指标“乍暖还寒”，分化走势颇多、但总体上有所改善。未来，中国经济增长仍处于“下行托底、上行封顶”的区间之内，投资需求将延续较低但稳定的增速，而消费仍具有可观的持续增长空间，内需增长有望逐步回升。

　　中国经济增长引擎正发生潜移默化的变化

　　过去谈到宏观经济的分析，经常提的一说起宏观经济由于三架马车的分析，投资行不行、外贸行不行、消费行不行，过去主要的力量确实来自投资。

　　但刘国东认为，在最近的经济转型过程中，中国宏观经济增长的最大引擎的贡献，“其实已经在潜移默化地发生变化”。

　　以前确实宏观经济是投资驱动的，私人财富增长最快的行业是房地产行业。但是现在，因为像科技转型、消费驱动转型过程，已经在潜移默化地发生了，至少从居民财富增长的群体结果来看，经济增长动力越来越向消费和科技领域做一个转化了。

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中国股票市场存在机会
　　针对资本市场2020年的机会，刘国东表示，2020年其实是宏观经济上非常重要的收官之年，因为十八大的时候，提出2020年我们的中国GDP目标比2010年的水平做一个翻番的，所以2020年是最后一年，如果我们要达到这样的翻番的水平，中金预计明年的经济增速应该贴近6%，才能达到。

　　近期的经济工作会议给投资者释放了很大的信心，另外包括上周中美就第一阶段协议文本达成一致，这也是对未来经济增长底层的支撑。

　　中国还有巨大的消费市场，中国未来可能中产阶级的占比会提高，还有三四线的城市消费，也是现在消费驱动的下一步的重要抓手，所以中国可能会比日本和韩国有更好的机会。

　　如果指数没有出现大涨，是否会有机会？答案也是有可能会有机会的，包括现在市场也一样，大家知道中国A股提到很多的词是结构化的机会。现在的市场指数还没有回到2015年的高点。股票也是很好的，是有结构化的机会。

　　结构化机会在于高科技公司

　　市场还有一个担心点，结构化的机会是不是机会已经没了？因为中国市场出现一个明显的特点，像外资持股前100的，中国境内开始有一些抱团了，是不是我们下面没有机会了？

　　刘国东指出，把中国市场上有很多的新经济的产业里面，市值最大的公司的市值和全球市场来看，这个相关领域的知名公司，最好的表现的公司的市值给大家做一个对比。美国的GDP和中国的GDP做一个对照，中国是GDP是全球第二，我们是美国的三分之二，是不是我们在新经济，将来重点发展的领域里面，也应该出现一些世界老二的公司，

“所以我们的结论是中国经济增速下行，不见得一定没有牛市，即使指数不涨，我们也有结构化的机会。”刘国东认为，中国很多高科技企业成长很快，未来存在很好的发展机会。
　　“所以我们的结论是中国经济增速下行，不见得一定没有牛市，即使指数不涨，我们也有结构化的机会。”刘国东认为，中国很多高科技企业成长很快，未来存在很好的发展机会。

　　她最后表示，适应中国未来经济转型的投资方法，就是“以股权为核心的资产”，但是在资产里面配置一些可以对冲股市大跌的风险工具，做好分散化的资产配置，这也是未来净值化转型过程中给中国投资者的建议。

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