主题：招商证券：传媒牛市源于5G的应用 分三个阶段

　招商证券认为，传媒牛市预计分为三个阶段，千亿市值传媒龙头公司或可期。第一阶段，市场意识到韩国5G的发展核心就是内容应用，以及对比2011年到2015年的4G发展周期，因此传媒内容板块在5G电子硬件发展后，价值重估已经在发生。在游戏和OTT龙头领涨后，其他传媒细分板块的龙头公司纷纷大涨开始估值修复也是在预期之内，特别建议关注有线网络和出版板块，这是传媒还未补涨的板块；第二阶段，预计传媒板块的投资方向将主要是在5G真正落地的应用确定后，大概率认为4K超高清，云游戏，VR/AR将是5G的最核心的三大应用，认为5G应用最晚在东京奥运会的转播上将会体现(4K+VR)；最后一个阶段，就像15年的移动互联网浪潮下，认为5G浪潮下，也会在A股诞生4到6家千亿市值传媒龙头公司，值得期待。建议关注游戏板块龙头：【三七互娱】【完美世界】【吉比特】【顺网科技】【掌趣科技】【盛天网络】【游族网络】【中文传媒】【宝通科技】等，OTT龙头【芒果超媒】【新媒股份】，VR/AR动漫龙头【奥飞动漫】【恒信东方】，以及明确反转的体育和广告龙头【分众传媒】【当代明诚】【蓝色光标】【星辉娱乐】等。

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第二阶段，预计传媒板块的投资方向将主要是在5G真正落地的应用确定后，大概率认为4K超高清，云游戏，VR/AR将是5G的最核心的三大应用，认为5G应用最晚在东京奥运会的转播上将会体现(4K+VR)--------这个领域捷成股份 300182 才最受益，一方面广电网络的5G和4G建设最主要供应商是300182 ，另一方面，5G视频内容的版权第一供应商是300182 捷成股份