主题：蓝思科技：布局海内外优质客户 苹果安卓系均衡迎进阶

蓝思科技(19.580, -0.33, -1.66%)：布局海内外优质客户 苹果安卓系均衡迎进阶 来源：中投投资咨询网

等国内外知名品牌建立了稳定的合作关系。

据第三方研究机构Omdia发布的《智能手机型号市场跟踪》报告,苹果在全球智能手机市场的出货量排名前十名中占5席,iPhone XR、iPhone 11、iPhone 11 Pro Max、iPhone 8及iPhone 11 Pro上榜。前十大机型就占据了全球智能手机销量的约15%,带动蓝思科技业绩复苏。


(数据来源:Omdia《智能手机型号市场跟踪》)


(iPhone XR)

值得注意的是,公司的安卓系客户,国产四大手机厂商HMOV的比重也在快速提升。安卓系客户的比重增多将为公司客户结构的均衡带来意义深远的影响:因为上半年往往是公司的周期性淡季,但随着安卓系HMOV等一线品牌的占比逐渐提升,公司的整体销售增量提升已是必然。并且随着安卓体系手机品牌大势渐明,手机厂商也在逐步改变以往机海战术,强调单机销量,中高端机型出货量及生命周期大大提升,未来也有助于公司安卓项目获利能力增强,促进公司的业绩进一步提升。


(华为mate30)

稳定、优质的客户资源对公司经营的稳定性和保证收入质量也起到至关重要的作用,确保了蓝思科技强大充裕的经营性现金流,使得公司在行业低谷期可以更好地抵御财务风险、承接大量的业务订单,提升企业核心竞争优势与投资价值。

根据Strategy Analytics预测,5G智能手机的出货量将从2019年的200万增加到2025年的15亿,年复合增长率达201%。中泰证券表示,iPhone方面,20年春季高性价比SE2及秋季5G大改版仍望驱动iPhone换机;凸台后盖在iP11及秋季新机持续渗透、秋季5G新机前盖材料及工艺改良;侧面非金属产品及毫米波版本陶瓷模块产品亦望构成增量;21年A客户亦望延续上下半年新机策略,外观再创新可期。新品渗透、5G换机驱动量价及盈利向好,半年新机策略亦望驱动销量上行及提升淡季稼动率,优化全年成本,驱动盈利更为有序释放。

安卓手机方面,短期供需受限亦不改后续5G换机趋势;公司18-19年3D玻璃及份额快速提升,良率经历1年多爬坡已上新的台阶,叠加盖板仍具较大升级空间(3D/瀑布式玻璃),盈利望持续释放。

国信证券(12.630, -0.28, -2.17%)称,随着2020年5G换机潮以及诸多创新带来的需求反弹,消费电子景气周期明确,首选苹果、华为产业链全年的投资机会。苹果产业链重点看好可穿戴设备特别是Apple Watch产业链的机遇,同时看好iPhone手机销量复苏,重点看好龙头公司业绩确定性。看好安卓系5G手机渗透率提升过程中,非金属外观件等零部件需求的需求升级,重点关注由此带来的优质配套产业链的业绩成长。

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