主题：兰花科创：亚美大宁超预期 尿素业务仍亏损


　　由于化肥行业处于生产淡季，无烟块煤价格从6月份的910元/吨(坑口不含税价格)下跌到了目前的670元/吨，预计对公司下半年盈利造成负面影响。出于谨慎原则，我们仍维持全年综合煤价590元/吨假设(上半年均价624元/吨)，预计2009-2011年公司将实现归属母公司股东净利润12.6、14.8和18.5亿元，对应EPS为2.21、2.59和3.23元。考虑公司未来两年产能提升，化肥与煤化工业务也有机会随经济复苏给公司带来较好的收益，我们维持增持评级。



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