主题：在岸人民币对美元汇率创去年10月以来新低

4月2日，在岸人民币对美元汇率开盘小幅下跌42点，报7.1100，与此同时，离岸人民币对美元下跌60点。但在9点38分前后，在岸人民币对美元下跌至7.1265，创去年10月以来新低，跌超200点。

　　当日，人民币兑美元中间价调贬224个基点，报7.0995。前一交易日人民币兑美元中间价报7.0771。

　　广发宏观郭磊团队认为，从购买力平价的角度看，中美两国基本面相对差异将于中期决定人民币汇率。疫情走出较早叠加财政扩张，中国经济后续修复节奏可能略早于海外，这一点将对人民币汇率形成支撑。从利差角度看，中美10年期国债收益率利差（3月180bp左右）在历史顶部。较阔的中美利差对当前汇率形成较强支撑。未来边际变化则要看政策节奏，以及后续对于中美债券收益率的预期。此外，疫情拐点是影响风险溢价的关键线索，如果海外疫情拐点出现，则避险情绪下降。美元避险功能下降会带来人民币被动上升。

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