主题：机构收评（8月20日）

A股市场大举反弹 沪指收复2900
今日投资



周四A股市场大举反弹，上证指数收于2911.58点，涨4.52%;深圳成指收于11648.3点，涨3.91%。两市A股共有1508只股票上涨，仅22只股票下跌。成交量和昨日基本持平，上海市场从上一交易日的1272亿降至1267亿元;深圳市场从638亿元增加到646亿元。受中国股市大跌影响，美股周三大幅低开，但由于上周原油库存意外下降800万桶以上，投资者据此猜测能源需求增强，经济正在回暖，油价迅速攀升并刺激美股上扬。能源股中，Murphy Oil上涨了3.1%，埃克森美孚大涨了2.3%。


　　对于近来市场无抵抗下跌，机构认为其主要与投资者的投资心理有关，由于09年市场的上涨并非源于上市公司业绩的实质性增长，而是源于政策刺激下的良好预期，所以趋势投资大行其道，正是秉承该投资理念使得投资者在市场趋势发生改变后便纷纷加入减仓行列，而对于反弹的期待也无非是希望能以相对高的价格实施减仓行为，这也就令市场反弹只能是昙花一现，过眼云烟。另外，在反弹日进入市场以期抄底的投资者本就抱有很强的投机心态，一旦次日市场并未如愿延续反弹，那么这部份筹码立刻转为新的做空力量，从而进一步加大市场的回调压力。如果将因信贷风险严控而出逃的资金作为本次A股市场调整的发端，那么社保基金、公募基金以及大小非的减仓或减持行为无疑如马太效应般将资金流出逐级放大，市场再次给出了个体理性下群体不理性的鲜活案例。

　　大盘蓝筹股全线上涨，中石化涨2.93%，中石油涨6.85%，中信证券涨4.26%，中国平安涨6.12%。美国商业原油库存意外大幅下降，国际油价19日大幅上涨近5%，煤炭股表现最优，平煤股份、恒源煤电、靖远煤电等涨停。大股东大笔增持护盘长江电力，为充斥着寒风的市场带来了一丝暖意，长江电力上涨5.39%。另外，船舶制造、化纤、塑料制品等板块涨幅居前，医疗器械、生物制药、农林牧渔等板块弱于大盘。

　　虽然今日市场大幅反弹，不过，在没有更加强劲的后续宏观经济数据或者政府刺激政策提振市场信心的前提下，A股市场中期走势仍不容乐观。在操作上，多数机构提出要开始注重防御，但在市场超预期的迅速地大幅下跌之后，一些曾经显得贵的进攻性行业又重新变得便宜起来，接下来应当开始重新寻找可能在未来上涨中具有超额收益的行业。不过，中报公布后市场会将注意力更多地放在盈利更加确定性的行业上。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

三大板块全线启动 短线行情活跃可期
金百灵投资



早盘A股市场受外围市场回升而有所高开，其中上证指数以2798.37点开盘，大幅向上跳空高开12.79点，随后由于权重股的飙升以及煤炭股的聚集人气，上证指数一度冲高。但由于短线涨升力度过大，引发割肉盘的涌出，故市场有所回落。不过，由于新股、保险股、资源股等板块的全线启动，A股市场再度企稳弹升，最高摸至2914.64点。尾盘以2911.58点收盘，大涨126点或4.52%，成交量为1267.6亿元。


如此的走势符合市场预期，而且还出现了三大特征，一是新股渐有活跃的趋势，万马电缆、家润多等个股涨幅居前，从而意味着短线渐有新增资金入场的特征。二是资源股东山再起，卷土重来，尤其是煤炭股，成为今日打响反弹第一枪的生力军。三是指标股也渐趋活跃，尤其是保险股。而这些品种又是基金重仓的个股，所以，昨日A股市场的弹升具有新增资金与存量资金共同努力的结果特征，这有利于A股市场短线行情的活跃。但仍值得指出的是，成交量不振，将抑制弹升空间，故建议投资者仍可持股待涨。

沪指收市劲升4.52％ 创五个月最大单日涨幅
全景


周四A股市场绝地反弹，上证综指接连收复2800和2900两大关口，最终创近五个月以来的最大单日涨幅。7月份外汇占款数据显示国际热钱加速流入中国，加上有消息称大型保险公司斥巨资进场抄底，大大提振市场信心。

　　上证综指收市报2911.58点，涨4.52%，而上证综指在此前的十一个交易日内累计下跌近20%；深证成指收市报11648.35点，涨3.91%.今天深沪两市共成交1916亿元，较昨天略有放大；A股市场再现难得的普涨格局，两市下跌个股仅有22只，而涨停的非ST类股便多达41只，反映市场人气全面回暖。

　　其中，石化、煤炭、金属等资源股在油价飙升的提振下涨势如虹，近期几乎陷入绝境的金融股亦重拾凌厉升势；从市场风格来看，大盘蓝筹股再度形成领涨合力，全天显著跑赢中小盘股。

　　种种迹象显示，本轮由银行票据融资抽离而引致的“投降式杀跌”行情或已接近尾声。首先，大部分到期的银行票据融资可能已在8月份以来的跳水行情中出清；其次，国际热钱流入和存款大搬家再现加速迹象，有助抵消票据融资离场对流动性的不利影响。

　　中国央行本周三公布的数据显示国际资本再度加速流入中国。7月份银行体系因净购汇而投放的外汇占款达2205亿元，相当于净购入322亿美元,为今年以来单月净购入外汇量第二高，仅略低于今年5月份2426亿元的水平，较6月份1327亿元的水平环比飙升近七成。

　　考虑到7月实现外贸顺差106亿美元，外商直接投资近54亿美元,则7月份另外超过1000亿元可能有部分流入了包括A股在内的中国资本市场。深交所此前公布的数据亦证实，7月份QFII净流入深市的资金高达17.8亿元。

　　另外，据《中国证券报》周四引述消息人士透露，在17日上证综指跌破3000点之后，国内某著名保险公司开始分批申购股票方向基金，申购总规模约200亿元，而在19日上证综指继续暴跌至2800点附近时，该保险公司继续申购约30亿元的股票方向基金。

　　受到市场信心复苏的提振，对股市行情最为敏感的券商股和保险股今天强劲反弹，中国人寿涨逾5%，中国平安和中国太保均涨逾6%，中信证券涨逾4%，广发证券影子股吉林敖东更是劲升逾8%.

　　国际原油期货价格周三强劲攀升，提振资源股表现，中国神华涨近8%，中国石油涨近7%.纽商所九月原油期货结算价收高4.7%至每桶72.42美元，创6月11日以来的收市新高。

沪指大幅收涨4.52％ 趁反弹出货或仍是好选择
财华社



　　今日两市股指收盘大幅上涨，上证综指全天高开高走，收涨4.52%，报2911.58点；成交人民币1267亿元，略低于昨日。盘面看，个股普涨：煤炭、石油股领涨，中国石油(601857-CN)涨6.85%，造船、化纤、机械等股票大面积反弹，金融、地产等权重股大幅上扬。少数下跌股多为有利空消息的个股及ST股。深证成指收涨3.91%，报11648.35点。有分析师称，新基金获批等偏暖消息推动沪指在120日线(现为2734.99点)附近反弹，但远水难救近火，趁反弹出货可能仍是比较好的选择。

反弹目标在3000点附近
倍新咨询



　　昨天说第一波下跌基本结束，反弹目标在3000点附近。今天的情况还算理想，给我们继续留下希望。126点，刚好吞噬昨天的跌幅，简直有点刻意的感觉，量也没啥变化，与通常的情况不同。虽然中国股市的操纵很常见，阴谋论一般很有市场，但几乎没对过，或者说明不了涨跌的真相，无法据此做出有意义的预测。个股的操纵不说，对指数的操纵并不那么容易做到，每次趋势的转折都是有大量实质性的利好或利空不断积累才能实现，这次却实在找不到有这种因素。按理说，延续9个月的翻倍行情不会在没有充分利空的前提下轻易转势，然而前几天的走势却分明在告诉我们事实再次出人意料，是不是这样?单看今天的反弹还不够，缺口能否在明天被回补十分关键。


　　我们的同事数浪数到下跌五浪的第4浪，如果成立的话最多补回缺口，又要开始第五浪下跌，后面是一个三浪结构的反弹，紧接着至少又是一个五浪推动的下跌。说实话，数很小级别的浪形容易出错，大的感觉是在2700-3000点这个区间会反复波动震荡一段时间，再往后看就比较模糊了，技术上存在多种可能性：

　　一、上升行情并未结束，目前属于四浪调整，而四浪也有两种走法，要么一步到位，马上是五浪，这种算法周期和幅度都满足，只是成交量的萎缩不够;要么走三浪，目前可能是第一浪结束亦或一浪4的过程，这种算法比较符合前面快速下跌的个性和成交量的情况，但时间稍嫌太长。

　　第二种是完全悲观的算法，上升行情已经结束，9个月不过是熊市反弹，现在延续08年开始的大熊市，走出大C浪，考验1664点支撑。这种算法也有合理之处，只走一年熊市的情况历史上很少见，08年尽管大跌，找出明显的A-B-C三浪构成也比较牵强。国际经济形势还存在诸多不稳定因素，没人敢保证不再出大问题，虽然概率越来越小，通货膨胀因素和市场本身的供给关系也可能发生意想不到的变化，再加上估值水平本来弹性就很大，趋势一旦变化，熊市心态会令一切希望不再。

　　过早讨论这些问题似乎意义不大，因为得不出结论，关键是眼下局势的发展，我们提出来的目的是让大家做好迎接复杂变化的准备，技术经常会出现模棱两可的时候，基本面也有上下两难的关口，甚至有些变化是我们很难从表面观察到、很难体会到是否能导致临界点产生的。比如现在，究竟多少信贷资金从股市流出?平衡是否因此被打破?根本无人能量化，大家都凭感觉，感觉不好的话，也许恐慌由此而来?如果仅仅如此，缩量反弹创新高仍可期待;否则，后果不敢想象。

报复性反击将持续
倍新咨询



今日大盘出现大幅度上涨，上证指数涨幅高达4.52%，在煤炭、金融板块的带领下，多方形成了一次非常有效的报复性反击，股指几乎将昨日的长阴吞没。从成交量的角度看，并没有有效放大，其实这是很正常的现象，因为大多投资者还没有从近期恐惧的市场气氛中摆脱出来，观望情绪还是较为浓重，但这也昭示出多方的能量还有很大发挥的潜力，如果量放的过大也并不是好事，所以，本栏认为多方报复性反击仍将继续，短期内攻上3000点的机会不能排除。


　　反击的必然性来自于场内多方主力的成本受到了威胁，这是反击最直接的动力，本栏指出本轮行情投资者持仓的综合成本大约在2550—2600点区域，再暴跌下去基本上是全输的局面，所以，多方必须要抵抗。在实际的选择上我们的看法也是客观的，因为下半周市场的新股发行压力没有，明日四只新股上市压力，比一只新股发行的压力要小得多。此外，国家审计署将在9月审计信贷资金投向的消息见诸媒体，消息的公布往往是压力释放的尾声，让市场有利空出尽的感觉。

　　这次大盘跌的如此之急，或许就和信贷审计有关，市场一直对此也有很多传闻。但即使有违规资金也不会等着审计署来审计，9月就要开始审计，现在已是8月下旬了，恐怕这些违规信贷的入市资金早已跑得所剩无几了，一旦多方主力判断这些资金已很难困扰市场的话，他们有望在国庆前发动新一轮行情，从中线角度看再回到3400点的机会并非痴人说梦。其实，大多数人所担心的资金面问题是一个很有意思的事情，简单地说，市场保持活跃，资金就根本不是问题，而一旦市场走弱，这就成了问题。

　　后市方面，预计大盘将继续上行，3000点上方将出现短线震荡，并不排除二次探底的走势出现，但预计很难再创新低了。国庆前各方面的因素均保持向好，国庆行情是值得期待的。投资者操作上要采取逢低吸纳的原则，选择中低价潜力品种介入，我们注意到，两市涨幅榜上，中低价个股占据了相当的比例，也就是说，在市场反弹初期，因为所有板块均处在超跌状态，因此板块效应可能要相对淡化一些，所以大家选股上要从主力面和股票性价比方面多做考虑。

如何捕捉反弹新龙头？
广州万隆



提要：在煤炭、石油石化、金融保险等权重板块大幅反弹的推动下，周四深沪大盘展开强劲反弹的行情，深沪股指分别上涨3.91%和4.52%，双双以中阳线报收。“两阳夹一阴”的K线组合使得短期反弹格局基本确立，如何在接下来反弹行情中准确捕捉主流热点板块和个股显然是短期操作的关键……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　在煤炭、石油石化、金融保险等权重板块大幅反弹的推动下，周四深沪大盘展开强劲反弹的行情，深沪股指分别上涨3.91%和4.52%，双双以中阳线报收。其中上证综合指数成功收复2900点整数关口，并将上日失地全部收复，日K线形成“两阳夹一阴”的短线反转组合，从而使得近期大盘持续单边下跌的趋势基本得到扭转。预计在成交量配合下，大盘将迎来短期反弹，并试探性地回补周二的向下跳空缺口。

　　从周四深沪大盘强劲反弹的走势来看，周三的暴跌行情有望成为本轮阶段性调整行情“最后一跌”的判断得到初步验证。一方面，从调整幅度来看，上证综合指数从8月4日的3478.01点下跌以来，截至周三的最低点2761.40点，指数累计下跌716.61点，最大跌幅达到20.60%，在短短12个交易日内出现逾20%的跌幅在历史行情中实属罕见，这一跌幅基本符合阶段性调整行情的调整幅度。另一方面，周三的低点2761.40点落在以黄金分割率0.382量度测算的调整目标(2778点)附近，技术调整基本到位。同时，上述低点已逼近中长期的重要支撑线即120日线，作为多头的重要防线，大盘就此展开强势反弹的概率很大。

　　实际上，从历史走势来看，在阶段性调整行情中多次出现过类似的“最后一跌”，这既是阶段调整行情中市场做空动能的最后宣泄和极度悲观情绪的反应，同时为此后的上涨行情积蓄更为强劲的上涨能量。历史经验反复证明，暴跌行情之后伴随而来的往往是报复性的上涨。

　　从盘面热点表现来看，市场普涨特征十分明显，其中对指数影响较大的权重板块如煤炭、石油石化、金融保险、银行等表现尤为突出。上述盘面特征基本符合超跌反弹初期的盘面特征。在短期普涨行情之后，板块和个股走势的分化是必然趋势，如何在接下来反弹行情中准确捕捉主流热点板块和个股显然是短期操作的关键。

　　从目前的走势来看，“两阳夹一阴”的K线组合使得短期反弹格局基本确立，那么在把握反弹机会过程中投资者可首先选择前期主力资金深度介入的超跌品种。比如前期机构重点介入的煤炭、有色、钢铁、保险等近期跌幅远超大盘同期跌幅;另外，近期上市的新股也出现了连续的大幅调整，后市反弹的动力相对较大，因此可以积极关注。

　　其次，从出口改善预期的角度来看，港口、航运、机械、电子以及涉外工程建筑等行业有望成为主力资金关注的潜在热点。

　　再次，从估值和未来业绩确定性增长角度来看，银行和基建板块值得投资者积极关注，尤其是上半年行情中明显滞涨、受益于扩大内需政策拉动的的铁路产业可重点关注。

　　[风险提示与策略]

　　国家信息中心19日发布的独家报告认为，“家电下乡”政策短期刺激农村消费的成效明显，但长期来看政策效果有限。未来应将小城镇建设作为启动农村消费的突破口。城市化建设是我国启动内需的最重要力量，小城镇建设不仅是城市化的桥梁，也是近期内启动农村消费的突破口。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署促进中小企业发展，审议并原则通过《全民健身条例(草案)》和《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法(草案)》。

　　2、 中国证券业协会和深圳证券交易所19日联合发文要求，证券公司在继续做好投资者教育与风险提示工作的同时，合理安排、有序引导符合适当性管理要求且有意愿参与创业板市场的客户尽早开通交易。

　　3、 证监会19日宣布，经7月30日至8月13日向社会公开征求意见，证监会17日发布《期货公司分类监管规定(试行)》，并自2009年9月1日起施行。根据规定，期货公司将按照评价计分的高低，被分为5大类11个级别，分类结果将作为期货公司申请新业务、新设营业网点等事项的审慎性条件。

　　4、 据统计，截至8月20日，沪深两市共有879家公司公布了半年报，超过两市1600余家上市公司的半数。上半年879家公司共实现净利润1143亿元，去年同期净利润则为1406亿元，同比下降约18%;上半年营业总收入为15441亿元，去年同期营业总收入16402亿元。截至8月19日的数据统计显示，在有可比数据的785家上市公司中，其中有476家业绩环比实现了不同程度的增长，占比达到60%左右。

　　5、 深交所19日公告称，新世纪、光迅科技、博深工具、天润曲轴4只新股将于2009年8月21日在该所中小企业板上市。

　　6、 全球知名金融分析机构标准普尔19日发布的报告预计，中国2009年实际国内生产总值(GDP)的增幅将处于7.5%至8.0%区间内;而2010年，年度实际GDP增幅将处于8.0%至8.5%区间内。

　　7、 央行19日公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2009年8月20日(周四)中国人民银行将发行2009年第三十七期中央银行票据。本期央票期限3个月(91天)，发行量600亿元。据统计，本周公开市场到期资金量为1470亿元，周二央行已回笼950亿元，发行本期央票回笼600亿元后，本周公开市场将至少实现80亿元净回笼。

　　[今日市况]

　　在煤炭、石油石化、金融保险等权重板块大幅反弹的推动下，周四深沪大盘展开强劲反弹的行情，深沪股指分别上涨3.91%和4.52%，双双以中阳线报收，成交约1915.94亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2798.37点开盘后在煤炭、石油等热点推动下一路震荡走高，盘中最高冲高至2914.64点，报收2911.58点。深成指相应呈现大幅反弹的行情。

　　从盘面情况看，两市个股呈现普涨局面，其中上海市场涨跌家数比例为884：60，深圳市场涨跌家数比例为797：11。涨幅榜方面，中达股份、南京熊猫、四川路桥、大厦股份、恒源煤电、世纪光华、威孚高科、银河动力、家润多等39只个股涨停。从板块风格来看，煤炭板块整体涨幅达到7.54%，位居涨幅首位;其次，保险板块、石油行业、船舶制造分别上涨6.06%、5.32%和5.11%。此外，化纤、飞机制造、机械、酒店旅游以及建筑建材板块也有突出表现。总体而言，板块个股普涨明显。

　　周四，上证综合指数开盘2798.37点，最高2914.64点，最低2798.37点，报收2911.58点，成交1266.80亿;深成指开盘11193.03点，最高11667.98点，最低11193.03点，报收11648.35点，成交约649.14亿。

反弹高度仍有待观察
联讯证券



经历前期的大跌之后，周四市场在权重股的带动下出现了一波较大的反弹。其中，上证指数的反弹幅度将近120多点。盘面来看，早盘股指在煤炭板块的带动下，就出现了一波反弹的走势，午后，保险、券商、银行等金融权重股也齐齐发力，对于指数形成较大的拉动作用。此外，个股出现普涨局面，基本上所有的板块都出现一定的反弹。两市成交量继续处于低位。


　　消息面上来看，首先就是国务院加强对于中小企业的财政扶持，同时，今天市场继续发行两个指数基金，预计未来也要继续的发行一些指数基金。尽管管理层方面，并没有出台一些直接针对于市场的政策，但是这些消息面对于对于市场的稳定，依旧将形成了一定的作用。在超跌以及新增资金面的配合下，股指今天出现了大幅的反弹。

　　总体来看，今日的反弹，仍旧是经历过前期几个交易日超跌所酝酿的一个结果，超跌反弹的可能性比较大。至于反弹的高度来看，由于目前市场参与的积极性都处于比较谨慎的状态，所以对于反弹的持续度，仍有待观察，投资者的操作上，仍然需要注意控制好仓位，避免追涨操作。仓位比较重的投资者，仍旧需要通过反弹，将仓位降低到可控程度。