慎抢反弹 担心主力再次杀跌
广州万隆



核心提示：今天大盘在消息多空各半情况下继续反弹，沪指全天涨幅1.10%，已连续三天反弹，但反弹逐日减弱。上周五本栏文章分析指出主力通过各大媒体放大各种利好，有非常明显的诱多意图。在信贷政策收紧可能性非常大的情况下，主力们其实是退意已决。各大主力要大规模撤退必须制造反弹行情，那么他们是如何制造的，他们之间存在什么阴谋?且看下文分析!


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、投资者报最新统计，从单只基金来看，在445只基金中，有342只基金处于净赎回状态，占比为77%.

　　信息解读：在保险资金首次大规模赎回和近期市场急剧下跌影响下，基金们的赎回压力逐渐增大。那么，目前高仓位的基金们将不得不再次被迫减持，无意间又将对市场造成杀跌。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：消费、医药、电子

　　短期行为：空大于多，与散户博弈;

　　中长期行为：多空平衡。

　　最新基金仓位监测数据显示，至8 月21 日，测算样本中268 只开放式基金平均仓位78.68%，较前周下降1.65%，剔除期间股票市值变动因素，基金平均主动性减仓1.3%.其中股票型基金平均仓位83.6%，下降1.6%;偏股型基金平均仓位77.9%，下降1.1%;平衡型基金平均仓位68.3%，下降2.7%.

　　很显然，目前阶段降低仓位应该是大部分基金们的既定策略。两大原因可支持该结论：一是基金们今年以来平均收益在40%~50%之间，虽然没有跑赢大盘，但是年收益达到这么高很多基金愿意落袋为安了;二是流动性收紧趋势基本已定，随着房地产泡沫的加大，二套房贷收紧、信贷资金流向监控声音越来越大，实际上已经有很多地方正在实施了。此轮牛市原本就是流动性推动下走出的，现在流动性开始发生逆转，基金们的策略很有可能随之改变。如果等9月12日信贷数据出来，未能达到预期的5000亿，基金们很有可能将加大主动减持。

　　2、保险与社保：共振情绪指标50，主攻板块：基建、材料、经济复苏受益

　　短期行为：去泡沫化;

　　中长期行为：维稳。

　　近期深交所公布数据显示社保基金在7月份净流出6.64亿，主要以房地产为主。社保基金此举一方面是由于市场连续8个月的上涨已经呈现出一定泡沫，需要挤压泡沫;另一方方面是预示着央行下半年货币收紧的可能性较大，尽管央行再三强调"适度"宽松。还有一种可能就是授意于国家打压海外热钱，社保基金减持的主要是地产板块，而地产又是海外热钱的重仓板块，因此不排除这种可能性。

　　保险资金近期的行为值得投资者关注。其在8月初大规模赎回ETF基金，而在上周又有消息说大规模申购股票基金。保险资金此行为有两种理解，一是他们依然采取高抛低吸的短线操作策略，一旦市场调整一定深度他们又将杀回;二是他们与基金相互勾结的一种阴谋——其申购的主要是新发行未入市基金，然后通过媒体大肆渲染，制造保险资金又杀回来的假象诱使投资者入市抢反弹，而基金们则趁机减持，保险资金们再次大规模赎回。我们万隆成长投资顾问群认为第二种可能性较大，因此投资者抢反弹的话一定要有这种防范。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：上周五本栏文章分析指出主力通过各大媒体放大各种利好，有非常明显的诱多意图。在信贷政策收紧可能性非常大的情况下，主力们其实是退意已决。各大主力要大规模撤退必须制造反弹行情，保险资金其实申购的新发行而未入市的新基金，然后通过媒体大肆渲染，制造保险资金又杀回来的假象诱使投资者入市抢反弹，而基金们则趁机减持，保险资金们再次大规模赎回。因此市场将二次探底可能性非常大。

　　短期(1个月内)机会和风险：短期市场共振情绪指标为50.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：电子、铁路、运输。

　　中期(1~3个月)机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为50.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：金融、电力、运输及资产注入预期个股。

短线尝试回补60日均线处缺口
九鼎德盛



周一两市大盘延续反弹走势，以中国石化、中国石油为首的权重股稳步走高，对指数形成明显的拉动效应，个股呈普涨格局。短线来看，目前外围股市持续走高，为A营造了较好的外部环境，市场经过持续反抽之后，已运行至3000点区域，而上档缺口在60日均线区域附近，短线市场有尝试回补此缺口的潜力。投资者可密切关注反弹中量能的配合情况。


基本面上分析，近期市场加速下挫，投资者开始担心经济可能二次探底，有媒体采访相关经济学家，大多数经济学家认为，我国经济不会出现二次探底，将维持整体回升的态势不变。同时强调，我国经济仍然处在持续回升的通道中，这一点不会改变，当然，回稳过程中可能速度会没有预期中快，部分数据可能出现一些短期的波动，但是这些都不会阻挡经济回升的整体步伐。另外，与第一季度相比，二季度上市公司业绩呈现较为明显的转好势头。统计显示，截至8月22日，两市发布半年报公司已达1057家，实现归属于母公司净利润2495.05亿元，同比下降10.69%，平均每股收益0.19元，其中盈利公司达到852家,亏损为205家，亏损面比例为19.39%。根据最新数据，目前上市公司亏损面情况较之一季度有所好转。上述公司中的1048家可比公司在一季度末亏损数量为265家，亏损面比例为25.29%。此外，上述可比公司二季度共计实现净利润1365.4亿元,比第一季度1107.61亿元上升23%。说明上市公司业绩正在好转。最后，美联储主席伯南克上周五表示，在经历了大萧条以来最严重的金融危机和全球衰退后，美国和世界经济已处于复苏的边缘。伯南克的这次讲话被认为是近期美国高层对经济前景最乐观的一次表态。近期亚太股市休整，而美欧股市却悄然发力。上周五，美国股市三大股指突然飙升，齐齐突破今年以来的新高。市场经过技术性的急挫后，而基本面并未发生变化，管理层维稳的意图比较明显，外围股市持续走高，利于A股反弹。

市场继续反弹，个股超跌反弹进一步扩散，盘中涨停个股明显增多，中国石化23日发布2009年中期业绩，按照国际会计准则，上半年中石化实现净利润332.46亿元，同比增长332.8%。 同时公司预计，今年前三季度业绩将同比增长50%以上。受业绩增长和油价上调的预期刺激，中国石化持续走高，盘中一度触及20日均线，中国石油也积极响应，有效地推高了股指。此外，医药、航天军工、智能电网、有色金属、旅游酒店等涨幅居前，三九医药、金陵药业，火箭股份、西飞国际、航天机电、北京旅游、航天科技等涨幅居前，随着我国60周年大庆的来临，航天军工概念涨幅居前，同时在假日经济效应的刺激下，旅游酒店板块走强。目前市场仍处在回补前期缺口的过程中运行，个股将有不同程度的反抽，投资者在操作上切忌一味追涨，如果整体持仓较重可逢大盘回补缺口过程中逢高适当减仓。

就目前市况而言，近期市场在快速杀跌至年线后，技术上已严重超跌，在其作用下，盘中超跌反弹行情开始酝酿，权重股仍是反弹的主力，中国石油、中国石化以及银行股拔得头筹，引领股指展开反弹。而在反弹的过程中，市场量能并未同步有效放大，显示做多人气仍很谨慎，反弹过程也一波三折，盘中多空争夺比较明显。目前上档缺口在3050点区域也是60日均线所在区域，短期对市场有一定的牵引作用，技术上有回补这一区域的可能。如果市场保持强势且量能明显放大，市场有回补这一区域的可能，但如果量能一直不配合的话，股指可能佯攻这一区域后再度掉头下行，整体上维持反复震荡整理格局。

两市再度收阳 关注量能变化
北京首证



周一两市大盘小幅高开，盘中维持窄幅震荡的格局，沪市大盘受阻于10日均线，3000点整数关口上方前期向下跳空缺口压力也比较大，不过虽说大盘涨幅平平，板块方面还是有不少亮点，其中航天军工板块涨幅超5.5%，占据涨幅榜第一，此板块有十多家个股涨停，医药、旅游酒店等板块整体涨幅也超过了4%，仅银行、权证两板块翻绿。个股方面也是涨多跌少，普涨格局，两市红盘达1392家。沪指报收于2993.43点，上涨32.66点，涨幅1.10%，成交1415.93亿，深成指报收12075.8点，上涨183.78点，涨幅1.55%，成交772.74亿，两市合计成交2188.67亿，较上一交易日成交额小幅增加。


　　美国股市在上周五创出今年以来的新高，也带动欧洲股市创下今年新高。亚洲股市今天上午走势强劲，香港恒生指数开盘涨幅超过2%，日本日经指数早盘涨幅超过3%。美国股市的大幅上涨和创下新高，主要是两个方面的原因。1、美国上周五发布的房地产方面的数据远远好于市场预期。全美房地产经纪协会(NAR)周五公布，美国7月NAR成屋销售年化月率上升7.2%，成屋销售总数年化为524万户，预期为500万户。乐观的房地产数据只是一部分，事实上，美国股市7月份以来一直强势上行，都是得益于经济数据整体的表现乐观，无论是制造业、消费零售还是就业数据，都整体进一步好转。2、美联储主席伯南克周五在怀俄明州杰克逊向央行官员和全球财政官员表示，在经历了过去一年的大幅萎缩后，无论是美国还是海外，其经济活动似乎都开始趋稳，近期恢复增长的前景良好。伯南克的这一讲话也同样振奋了市场信心。上述两个因素整体来看都体现美国经济的进一步好转和其管理层对于经济复苏的信心。美国政府一名高级官员周五表示，奥巴马将在下周公布的报告中将其10年财政预算赤字规模预期由7.108万亿美元上调至约9万亿美元。这一上调预算也同样给市场带来中长期的憧憬。对于美国的新高走势的影响，直接的影响，显然对于亚太和全球股市都构成提振，这一点毋庸置疑。另一方面，间接的影响则是，美国股市的持续上涨主要得益于经济数据整体表现乐观所反映的经济的持续好转，而未来美国经济的如果继续好转，则将刺激中国的出口的增长，从中期的走势来看，对于我国的航运、出口等板块则有中期的支持。

　　从消息面看，1、今天曝出两市千家上市公司业绩环比增两成，这和笔者之前在接受专访时估计的基本一致，即09年一二季度应该是业绩拐点。从经济预期来看，三四季度的业绩有望继续增长。2、国务院总理温家宝近日签署第559号国务院令，公布《规划环境影响评价条例》。条例包括6章36条，旨在加强对规划的环境影响评价工作，提高规划的科学性，从源头预防环境污染和生态破坏，促进经济、社会和环境的全面协调可持续发展。

　　从技术面看，沪指上周K线是一根带长下影的小阴线，显示空方疯狂杀跌已遭遇多方奋起反抗。从均线看，20周线收复，而5周线开始下行。从指标看，KDJ散开下行;RSI下行;MACD开口收窄，绿柱即将显现。以上来看，大盘正进入中期调整的筑底阶段。

　　整体来看，经过上周的反弹，周一上证指数盘中再次站上3000点整数关口，并一度收复十日均线，但股指有可能在3000点附近位置会受到套牢盘和止损盘的双重压力，短期应注意市场的波动性风险，而且目前的成交量仍没能有效放大，表明市场人气仍显谨慎。后市密切关注市场权重股及成交量的变化。操作上，仍需控制仓位，切勿追高，重点关注被大盘错杀的绩优类个股。

短期可能冲高回落 关注量能变化
世基投资



正如我们上周所预计的，周一股指惯性上扬，向上对10日线和3000点附近发起攻击，盘中曾一度收复10日均线，但连续反弹之后获利回吐压力较大，收盘还是未能站上3000点。今日早间，中石化发布公告称上半年净利增332.6%，并预告前三季度业绩将同比增长50%以上，鉴于其权重效应，投资者均对今日冲高抱有较高期待，早盘该股以3%的幅度高开，小幅冲高即告回落，带动指数早盘反复震荡整固，10点左右方才见全日低点，在有色金属等其他指标板块带动下，午后热点效应进一步加强，大盘随后全天时间也整体维持震荡攀升走势，截止收盘，沪市上涨32点，收报2993点，深市涨183点，收于12075点，个股多数上涨，涨停达到62只，是近阶段以来的较高水平，量能同比也有小幅放大，两市合计成交金额近2200亿。


　　从市场热点表现来看，除了银行股受信贷再次收紧传言的影响全天走弱外，今日各大板块都在延续反弹，军工概念大放异彩，北方国际、中兵光电、西飞国际、火箭股份等17只出现涨停，余下个股大多也收获5%的涨幅，极大的吸引了投资者的眼球，国庆将近，阅兵式万众瞩目，市场已经开始提前炒作军工股，前期的暴跌更是跌出了空间，跌出了价值，预计军工板块后期仍有反复活跃机会，投资者应给予密切留意。此外，近日表现抗跌的医药股走势强劲，江中药业、康恩贝等8只涨停，有色、旅游也涨幅居前。

　　上周我们明确提出要关注10日线和3000点附近的多重压力，如果能顺利突破，反弹空间可以适当继续乐观，但今日市场向上发起攻击时明显显得犹豫不决，指标股没有集体配合，量能迟迟未见有效放大，表明上方技术压力依然较大，另外短期消息面上利空因素偏多，银监会收紧信贷、新股继续密集发行、限售股解禁等多重压力对市场资金面和心理面都形成负面影响。总体来说，短期冲高回落风险在加大，量能水平和指标股表现将极为关键，若不能发力收复上方失地，则股指仍有二次探底的可能。

　　近日个股行情火爆，今日有高达60余只个股涨停，局部性投资机会依然可以积极把握。近期国内高温警报不断出现，南方地区陷入几十年难遇的“秋老虎”， 东北三省以及内蒙等北方玉米旱灾严重，抗旱救灾成为目前农业生产的核心任务，这也给部分企业带来发展良机，如节水灌溉概念股600075新疆天业，旗下新疆天业节水灌溉股份有限公司，是国内最大节水器材生产企业，公司大力推广和应用膜下滴灌技术，在农业节水领域取得了重大突破性进展，在应用滴灌技术的农田面积已达到世界第一。天业节水公司开发推广的节水灌溉技术在我国中西部得到成功应用，为中国西部大开发中水资源的有效利用找到了捷径。在我国大力推广节水灌溉的背景下，公司发展前景广阔。从走势上来看，该股近期严重超跌，目前在60日均线处反复整固，低点不断抬高，成交量不断回升，蓄势充分，有望继续反弹，投资者可重点留意。

股指上行将面临均线及缺口压力位
民生证券



周一沪深两市早盘同步高开，其后沪综指在2900点至3000点间宽幅震荡，午后沪指重上3000点，成交量小幅萎缩。消息面看，据报道，近日有商业银行人士透露，除对某些银行的常规金融审计外，国家审计署打算对银行落实中央宏观经济发展政策情况进行审计，内容之一是信贷投向。另外, 受乐观经济预期影响，国际油价近期连创新高，美国纽约原油期货价格一度创下去年10月21日以来新高，而根据国家发改委5月份公布的《石油价格管理办法(试行)》，本周三(8月26日)即为调整国内成品油价格的时间窗口。盘中看，医药板块当日领涨；航天军工、汽车、有色、商业连锁等板块涨幅居前；金融、电力、钢铁、农业等板块表现较弱；个股普涨，行业板块全线飘红。整体来看，经过连续调整近两周的A股市场，周一全天呈缩量上涨，震荡上扬格局。但市场经历连续跌势后，机构开始分歧明显,部分投资者离场，股指继续上行将面临均线及缺口压力位，成交量萎缩，连续上涨动力不足，将以宽幅震荡为主。投资者仍需保持适当仓位，谨慎参与反弹。

航天军工股大放异彩 谁将接力？
国诚投资



　　周一大盘受上周五美股及大宗商品大涨影响，沪深两市高开高走，个股全面活跃，航天军工、酒店旅游激发人气，石油石化、有色等板块引领市场逐步上攻，至收盘，上证收于2993.43点，涨幅1.10%，深证收于12075.8点，涨幅1.55%，两市成交2200亿左右，量能较前一个交易日有所萎缩。


　　从消息面看，根据最新数据，目前上市公司亏损面情况较之一季度有所好转。上述公司中的1048家可比公司在一季度末亏损数量为265家，亏损面比例为25.29%。另外，上述可比公司二季度共计实现净利润1365.4亿元，比第一季度1107.61亿元上升23%。上市公司业绩增长反映出经济复苏的指标，同时也是支持二级市场走好的主要因素。

　　从技术面看，趋势指标KDJ、MACD趋势已经逐步转强，大盘5日均线已经向上走高，但今日受到10日均线压制，一但下一个交易日收复10均线，短期反弹态势有望延续。

　　从盘面看，今日个股活跃度大幅增加，涨停股票除ST外有64家。板块方面，军工航天、酒店旅游板块提前演绎十一行情，板块涨幅分别为，6.71%、4.18%。受益美元走软的有色金属板块也4.06%的涨幅。而金融、钢铁、电力今日表现相对较弱。

　　后市预测，大盘经历快速杀跌后出现放量上攻态势，显示短线资金进场明显，个股活跃度增加。从外围经济看，美联储主席伯南克发表演讲看，美国和全球经济已经告别金融危机，处在经济复苏的边缘，这对全球股市提振信心。对像中国这样的发展中国家来说，一旦经济复苏，出口将快速增长，拉动我国经济拉动也是可想而知的。而从中国公布数据也看出，出口降幅同比已经出现明显收窄，环比还在增加，拉动经济的“三驾马车”中的“投资、内需”已经在过去十个月的时间内取得明显效果，一旦跛脚的“出口”得以外围经济带动，中国经济将全面复苏腾飞，将对反映“经济晴雨表”的股市正面影响。对此我们依然坚定认为，从长期看A股市场震荡上涨的牛市格局不会发生改变。短期大盘近三个交易日反弹力度较强，从市场运行趋势看，短线在3000----3040点的压力也逐步显现，而市场反弹更多是个股反弹，权重板块反弹力度较小，跳空缺口需要弥补需要权重板块的带动，所以短期市场能否回补跳空缺口、能否重新站上60日均线还要看权重股能否发力，市场能否放量上攻。总之在目前跳空缺口下方还应保持一份小心。

　　操作上，目前市场还处于反弹当中，由于量能萎缩和权重股表现较弱，制约大盘上行空间，市场趋势短期还没有完全明朗，目前不宜重仓抢反弹，建议半仓持有股票待涨，等市场方向确定后再加仓操作。

反弹提供减仓良机
联讯证券



周一大盘在外围股市强劲上涨等因素的刺激下，高开后震荡走强，延续第三个交易日反弹，个股普涨，盘面看起来相当诱人，国庆因素刺激的航天军工、旅游酒店，近期政策大力扶持的医药，以及受大宗商品涨价推动的有色、资源类个股都有着不错的表现，中小板个股也再度活跃，多只个股涨停。但两市成交量略有萎缩。


　　目前的反弹仍只能是超跌后的技术性反弹，对于这种性质的反弹，其空间和时间都难以让人乐观。沪指在60日均线，也是前期跳空缺口处压力明显。若不能放量突破，后期很有可能二次探底。有消息称下半年新增信贷规模控制在2万亿内，若果真如此，那么平均每月新增信贷将不足4000亿，与此同时，新股发行的步伐并无放缓的迹象，且中国北车、中冶集团等大盘股也即将过会。这对市场的资金面、心理面都是不小的考验。

　　所以，如果大盘继续反弹，个股近期又能跟随大盘有较大反弹幅度，重仓的投资者可考虑适当降低仓位，其他类型的投资者还是继续忍耐，等待更好的入场机会为上。

季线上方才有短线震荡的可能
倍新咨询



今日大盘继续上行走势，成交量与上个交易日基本持平，上证指数最高冲上3000点整数关口，盘中并未遭到实质性的抛压，所以本栏认为3000点整数关口，只存在心理意义，尽管10日均线也在这个位置，但很显然市场实际的压力应该高过这个位置。上证指数从上周最低2760点反弹10%的幅度，基本上在季线下方不远处，因此，大盘在上摸季线的过程中应有震荡出现，以目前市场的价量关系看，突破后出现短线震荡的概率才是较高的。


　　从市场博弈角度看，虽然大盘连涨三日，但场内敢于持续做多的投资者并不多。大家仍然没有从前期暴跌的恐惧思维中摆脱过来，逢高减磅的心态占据主流。我们从周末媒体舆论就可以发现，大多数人认为3000点是一道重要的反压关口，均建议大家在3000点一线做减磅操作。如果绝大多数是这样看市场的话，那么3000点就没有压力。既然上周可以轻松跳空打穿这个位置，那么本周为什么不能轻松越过呢?因此短线不要对这个位置过于在意。

　　从成交量的角度看，连续三天的反弹一直没有放量，但个股行情却越来越活跃，这说明多方能量还有很大的发挥余地。很多人把不放量作为看空市场的理由，这是缺乏依据的。如果现在放很大的量，一旦无法持续行情至少在短线就危险了。因此，反弹一旦出现放量，这将是一个值得警惕的信号，因为当所有人都放松警惕的时候，敢于追进的时候，危险就有可能来临。应该说目前的量能保持的不错，相对温和，这很好，市场还很安全。

　　本栏预期国庆前将有一波较有力度的上涨波段，并不能排除创新高的机会，现在仍是积极布局的时候，布局的方向我们说得很清楚，就是主题投资板块，大家应该体会到题材股走势明显领先于大盘。调整到位的一些蓝筹股，可能会出现短期的表现，但很难替代题材股的地位。大家要注意把握主题轮动的机会。短线后市建议关注新能源概念的个股，诸如中炬高新(600872)，该股是镍氢动力电池的龙头，中金今年6月底给出18元的目标位，近期调整充分，可中线关注。