主题：G20会议无实质性结果！联合减产协议遭墨西哥拒绝

北京时间4月10日晚，G20能源部长召开特别视频会议，沙特希望与非OPEC+（以沙特为代表的OPEC成员和以俄罗斯为代表的非OPEC产油国）国家继续商议减产事宜。

原本会议应在北京时间4月10日晚22：20结束，据央视新闻报道，视频会议实际至北京时间11日凌晨才结束。

根据会后发布的公报，G20表示，为了支持全球经济复苏并维护能源市场稳定，G20承诺共同努力制定协作性的政策。G20将继续密切合作，评估疫情影响，并扩大G20向更清洁、更可持续的能源体系上转变的日程。与此同时，G20将建立短期任务小组，负责制定协调一致应对措施，同时将根据需要提出政策建议。该小组将对G20所有成员国开放，在沙特担任G20轮值主席国期间与有关国际组织合作，并定期向成员国能源部长提交评估报告。与会各国同意继续开展密切合作，确定将在9月再次举行能源部长会议，并随时准备在必要时召开紧急会议。

值得注意的是，公告内没有提到各国原油减产的规模，OPEC+原本希望G20国家能再削减500万桶/日。

目前，G20仍未就石油减产达成最终协议。沙特和其他产油国仍在拒绝墨西哥少于OPEC+所要求的削减量的减产计划。与此同时，美国未就能源减产做出实质性承诺。

由于周五恰逢耶稣受难日，美国原油与布伦特原油合约交易全天暂停。

1 减产协议未达成

3月初，沙特和俄罗斯未能就延长石油减产协议达成一致。沙特随后宣布增产并大幅调低官方石油售价，国际油价随之暴跌。美国总统特朗普公开“喊话”，敦促尽快结束这场石油价格战。

在周四长达近8个小时的漫长视频会议之后，OPEC+初步达成协议。根据OPEC+发布声明，自5月1日起，OPEC+减产1000万桶/日，为期两个月；7-12月，OPEC+将减产800万桶/日；2021年1月至2022年4月，将减产600万桶/日。

这是OPEC成立以来，幅度最大的一次减产协议。但周四的声明并未谈及其他产油国的条件，与此同时墨西哥是唯一不同意这项协议的国家。OPEC+定于6月10日举行下一次会议。

不过好在由G20轮值主席国沙特提议，G20的能源部长将在10日召开特别视频会议。会议由沙特主持，而墨西哥也是G20的成员。今年正式的G20能源部长原定于9月27至28日在沙特阿拉伯举行。

周五的G20能源部长会议上有两个重点，一是墨西哥的表态，二是全球第一产油大国——美国的表态，OPEC+希望非OPEC+国家能够减产500万桶/日。

G20轮值主席国沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子在会议开幕致辞中表示，由于新冠肺炎疫情的冲击，全球金融市场和能源市场都处于动荡之中，为此各国应共同努力应对集体能源安全可能面临的风险。

俄罗斯能源部长诺瓦克表示，疫情暴发需要我们快速采取联合行动。油气领域的投资将阻碍经济可持续增长。G20应该本着合作精神采取行动，支持OPEC+的努力。OPEC+减产协议对消费者和产油国而言都是重要的。我们应该共同设立监督机制。

据沙特通讯社报道，沙特王储和俄罗斯总统普京重审了各方就实现油市稳定所做的努力，并再次确认了所有产油国进行合作的重要性。

加拿大总理特鲁多表示，各国应该为削减原油产量发挥作用。在帮助油价稳定上，切实的措施极其重要，但并未表示将减产多少。

印度石油部表示，G20能源部长联合声明将提议设立任务小组，为稳定油市提供建议。

墨西哥总统洛佩斯表示，墨西哥已经同意减产10万桶/日，但OPEC+希望墨西哥先减产40万桶/日，之后再降低至35万桶/日。他还称美国会帮助墨西哥额外承担减产25万桶/日的配额。

但值得注意的是，墨西哥能源部长纳莱在会上的整体措辞显示，其立场实际上与此前OPEC+会议上没有区别。目前，沙特和其他产油国仍在拒绝墨西哥少于OPEC+所要求的削减量的减产计划。

此外，美国能源部长丹·布鲁耶特在会上仅表示，2020年年底前美国原油产量将下降约200万桶/日，并未明确对原油减产做出承诺。

会议期间，普京与美国总统特朗普进行了电话交谈。双方就当前全球石油市场的情况交换了意见，并对OPEC+框架下为稳定世界石油价格而达成的减产协议进行了讨论。

据路透社报道，沙特、俄罗斯和其他OPEC+成员国在上周的谈话中同意大幅削减原油产量的前提是，美国和其他几个国家也加入减产队伍，以支撑遭受新冠疫情重创的油价。而美国能源部却在4月7日的一份声明中指出，在白宫坚持不干预私人市场的情况下，美国的（石油）产出已经出现下降。只不过这种下降会非常缓慢，在未来两年内缓慢进行。

CMCmarkets大中华区分析师任震鸣在接受《国际金融报》记者采访时表示，从OPEC内部对于减产协议看，海湾及非OPEC产油国的分歧依旧较大，日后减产协议难度更高。与此同时，俄罗斯在没有获得美具体的减少制裁的政策前，普京不会再作更多承诺，并且美国需自身进行减产，俄罗斯才有可能打开进一步减产空间；其次，普京无法确保2020年特朗普是否可以连任，当然如果特朗普连任对俄利益较大，美俄间的能源合作有望进一步打开空间。

国泰君安期货原油研究总监王笑在接受《国际金融报》记者采访时表示，OPEC+前一天达成的阶梯式减产其实在一定程度上表达了OPEC对未来市场恢复的看法和观点，这种减产可以很好地发挥在疫情受控之后OPEC产量对于市场的调节作用（防止减产过度而需求突然回升，价格出现剧烈上涨），但是在短期之内会显得减产量不足。

高盛认为，最新的2020年全球石油收支平衡表明，仅削减每日1000万桶的产量是不够的，目前由于经济暂停运行，仍需要400万桶每日的减产。换言之，目前总共需要减产1400万桶来维持油价。但是要实现这样的目标并不容易，因为多减产的部分需要由沙特来承担。

高盛指出，减产协议就算达成也未必能支持油价高于当前水平。一方面是因为削减的幅度太小，另一方面是协议达成的时机已经太晚——目前主要石油消费国家的石油储备已经接近饱和，加之全球工业生产尚未完全恢复、航空公司依然停航，市场对石油的需求量并不大。

2 需求是油价的最大阻力

眼下对于油价上行的最大阻力仍是原油需求不足。原油市场供过于求同所有人的利益相违背，每个产油国都面临伤害。

王笑告诉《国际金融报》记者，OPEC+1000万桶的减产短期来看更多是为了应对全球库存持续上升的困境，而实际上，原油未来一段时间的价格走势仍将取决于疫情对于全球原油需求的影响。目前来看，全球原油需求受疫情影响的下滑幅度仍然超过供应下降的幅度，这种情况下减产只能保证油价不继续深跌，保证原油库存能够继续对市场起到调节作用，不出现胀库，实际上对价格的推动作用相对来说比较有限。

由于新冠肺炎疫情导致飞机停飞、汽车使用减少，全球燃料需求已锐减30%。G20能源部长会议代表表示，OPEC预计全球原油需求在4月下滑2000万桶/日。

同时，全球石油库存快速攀升，库容即将耗尽。国际能源署（IEA）表示，供应减少1000万桶/日不足以抵消石油需求的大幅下降，预计二季度全球石油库存仍将增加1500万桶/日。

原油价格跌破了许多产油商的生产成本，让许多公司连美国页岩油行业也开始出现公司破产。目前，北美油气生产商已经开始削减资本开支。IHS Markit数据显示，北美油气勘探与生产公司计划今年削减支出36％，总额达到244亿美元。

任震鸣认为，美页岩油已经出现第一家破产的中小企业，从3月的时间推测3个月内如果油价持续一个较低的价格区间内，美页岩油势必出现破产潮，从特朗普选票角度看，页岩油是其上任后的主打产业，自然也是今年大选的票仓，特朗普不会不管，势必会再有动作。

对于油价的未来走势，任震鸣表示，市场预期落空，此前反弹也已经完成了空间上的反弹幅度，近期横盘波动后，油价恐进一步出现新低，至于出现新低的幅度空间，则与疫情对于全球经济的负面影响预期有关。

王笑认为，OPEC+达成的减产协议一定程度上对原油市场起到了正向的作用，但这个作用将会更多地体现在库存管理而非价格支撑上。未来如果G20也达成了500万桶/日的减产，并且未来疫情出现受控的话，那么油价的重心将进一步抬升；但如果没有，那么预计原油价格在当前的减产幅度之下，仍将在目前的范围内进行波动，疫情对全球需求造成了非常明确的实质性伤害下，原油今年持续性上涨的概率很小。

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G20能源部长会议承诺确保能源安全与供应稳定

4月11日电 二十国集团（G20）能源部长会议当地时间11日凌晨发表声明表示，为应对新冠疫情，与会者承诺确保能源安全与能源供应稳定。

　　G20能源部长会议10日通过视频方式举行，与会者就如何维护世界能源市场稳定与安全及采取协调一致的应对措施进行了讨论，并于11日凌晨发表了会议声明。

　　声明说，当前，新冠疫情加剧了全球石油和天然气市场的不稳定，并危及许多国家的能源安全。G20承诺将确保能源行业继续为抗击疫情以及后续的全球经济复苏提供支持。

　　声明说，“我们尤其认识到，有必要确保医疗卫生以及其他领导抗疫斗争的部门获得所需能源”。G20能源部长承诺制定合作政策和应对措施，保障能源体系在应对未来紧急情况时更具适应性和灵活性。

　　声明还说，G20将建立短期任务小组，负责监督相关应对措施的执行。该小组将与相关国际组织合作，并定期向G20能源部长报告评估结果。

　　下一次G20能源部长会议按计划将于9月举行。当天的声明中没有提到颇受市场关注的石油减产具体事项。