主题：大通证券：中国联通7月新增用户点评

大通证券认为，近期联通随大盘调整幅度较大，中报临近、建议逢低吸纳，维持中国联通“增持”的投资评级。

大通证券8月26日研究报告中指出，1、中国联通 (600050：6.31，+0.18，↑2.94%)2G新增用户环比有所回落，宽带新增用户平稳增长。2009年7月中国联通G网新增用户68.0万户，同比下降28.6%，环比下降21.1%，基本保持平稳增长。G网新增用户市场份额降至8.9%，存量用户市场份额微跌至20.7%。当月固话用户小幅流失33.1 万户。宽带新增用户数增势良好，为81.4万户，同比增长30.2%，环比回落16.9%，累计用户达到3573万户。年内联通宽带新增用户数已逼近甚至超过电信，该业务有望取得出色业绩。对于投资者最为关心的“移动电话新增用户数”，我们认为：在WCDMA网正式商用之前，公司尚未将主要资源和精力投入市场推广。但随着下半年3G正式商用，联通移动电话新增用户将回升至百万以上水平，并有可能逐渐创出新高。

2、媒体报道：“联通欲大幅调低3G资费，正式商用资费酝酿出炉”。据第一财经日报报道：“中国联通正在酝酿一场资费攻势，此次即将要实施的资费才是中国联通将要参与中国3G竞争的真正发力计划。”我们认为：新的资费方案亮点有三。一是增加了98、126和156元三档月费套餐，用户门槛大幅降低，有助吸引更多用户入网；二是语音资费取消了漫游费用，且超出套餐部分资费低至0.12元/分钟，外界对联通资费过高的疑虑将逐步打消，后续降价压力缩小；三是套餐设计分为多档，最低资费98元/月，且不含短信费用，有助锁定最低消费水平，将显著改善联通目前较低的ARPU 水平。我们认为这一新的资费套餐设计优异，为正式商用后吸引用户批量进入做好了准备。

3、近期调整带来买入良机，维持“增持”投资评级。近期联通随大盘调整幅度较大，中报临近、建议逢低吸纳，维持中国联通“增持”的投资评级。维持原有判断：如果推广顺利，09Q4就能看见WCDMA业务的发展趋势，10H2就能看见WCDMA业务的盈利拐点。09Q4WCDMA 新增用户数（数十万数量级/月）将成为股价上涨的催化剂，带动联通脱离“振荡走势”。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。