主题：中国石油企业海外并购延伸产业链

目前全球油气并购频繁，而中国是其中最为活跃的分子，中国石油企业的海外作业模式已经上升到合作开发油田、经营炼厂的新阶段。

据中国石化报8月27日报道，7月21日，美国一家咨询公司最新公布的研究报告显示，受油价大幅反弹以及股权、信用市场开始解冻、非洲和中东地区交易强劲增长的推动，二季度全球油气上游并购交易数比一季度增长近两倍。

油气并购市场的反弹主要来自中俄等新兴经济体频繁出击。2009年二季度全球50宗最大的油气产业交易总额为480亿美元，其中242亿美元与新兴经济体相关，而此类交易2008年在交易额中只占20%。

英国《金融时报》报道说：“在2009年二季度全球大型油气企业并购中，新兴国家拔得头筹。其中，在全球最大的10宗石油并购交易中，中国以3宗名列榜首。”

出现如此现象，业内专家认为原因有三：一是目前全球资源价格处于低位；二是受全球经济危机打击，全球主要投资机构一季度亏损，都在忙着剥离不良资产，二季度的情况有了好转，使得投资机构又开始投向并购；三是中国存在巨大资源需求和雄厚的外汇储备，加之中国企业财务状况良好。

面对金融危机，中国企业海外并购遇到了一个难得的机遇，石油企业建设综合性国际能源公司面临着一些新的选择。

中国是全球最大的外汇储备国。6月末中国外汇储备突破2万亿美元关口。国务院总理温家宝日前表示，国家将动用外汇储备，支持中国企业“加快实施‘走出去’战略”。

金融专家分析认为，此举从更广泛的意义上讲，是实施外汇储备多元化。中国政府不希望积累大量外汇储备和短期金融资产，而希望积累更多的产业形态的资产。中国健康的金融体系和充足的流动性资金能为中国企业海外并购活动提供有力的融资支持。

目前中国的银行业状况良好，多数银行近年来通过资本结构调整和重组方式清理不良资产。截至2008年12月，中国商业银行的平均不良贷款率仅为2.5%，而中国银行业的贷存比仅为65.1%。相比较，美国和韩国的贷存比则分别为98.5%、136.1%。在其他许多国家的银行正被迫去杠杆化之时，中国的银行不但无需降低杠杆率，还能扩大杠杆率，为企业的海外并购提供融资支持。

从2008年年底到2009年一季度，席卷全球的金融危机给世界经济造成了不小的打击。许多企业陷入资金短缺的困境，全球大宗资源物资价格持续下跌。中国企业因此遇到了一个低成本并购的好时机。如果利用外汇储备来支持涉及国家经济安全的企业进行海外并购，不仅使中国的巨额外汇储备多了一个比较安全又能长久受益的渠道，而且有助于打造大型跨国公司，提升中国经济在世界经济领域的影响力。

中国政法大学教授刘纪鹏认为，央企国际化是化解外汇储备过高矛盾的重要渠道之一。应积极推动外汇储备结构调整，提升产业投资的比重，将外汇储备贷给大型央企，增强其资金实力，鼓励其在国外购买更多的实业公司股权、资源开采权，提高国家战略资源储备。

事实上，中国企业的海外并购活动近年来不断升温，尤其是自2007年以来，并购金额不断刷新纪录，收购对象囊括从欧美发达国家到发展中国家的企业，其中资源类公司的表现尤为抢眼。中国企业资产负债状况不断改善，资产余额从2004年底的约8万亿元增加至2008年11月份的逾16万亿元，增加了1倍。

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