主题：格力电器 市场疲软 导致营业收入下降

　　上半年公司受金融危机影响，空调市场疲软，空调业务营业收入下滑了19.39％，导致主营业务收入大幅下滑。公司毛利率达到25.5％，较去年同期大幅提高7.45个百分点。公司新产品销售大幅增长、原材料价格下降和海外业务收入占比下降是导致毛利率提高的主要原因。长期以来，公司费用管理一直较好，但报告期内销售费用同比增长了19.03％，占主营业务收入的比例较去年同期上升了4.86个百分点。

　　预计2009年、2010年公司每股收益为1.27元和1.47元，对应8月26日收盘价，2009年和2010年的PE分别为17.69倍和15.21倍，维持买入评级。


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