主题：建设银行：盈利能力较强 但外汇净敞口较大

目前建行2008年动态PE、PB分别为18.06倍、3.29倍；2009年动态PE、PB分别为14.51倍、2.76倍，估值水平较低。

　　维持对建行的增持评级。不过考虑到整个市场氛围和估值体系的变化，我们暂将其目标价回调至11元，对应的2008年动态PE、PB分别为27.07倍、4.93倍；2009年动态PE、PB分别为21.75倍、4.13倍。




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