主题：宝钢股份维持推荐评级

国信证券1日发布宝钢股份（600019.sh）中报点评，维持“推荐”评级，具体如下：

宝钢股份 (SH:600019)最新价：6.62 0.2 3.12%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本09 年上半年EPS 为0.04 元，同比下降93%

上半年公司实现营业收入655 亿元，同比下降36.8%；实现利润总额8.96 亿元，同比下降93%；实现归属于母公司所有者的净利润6.69 亿元合EPS0.04 元，同比下降93%。由于二季度实现投资收益6.3 亿元，剔除该项目后主营业务利润只有2.66 亿元，低于一季度的经营水平。

上半年开工率较低对毛利率影响较大

上半年公司钢铁产品毛利率只有4.47%，同比下降15.6 个百分点，主要原因是一方面上半年公司产能利用率为去年同期的81%，规模下降影响了固定成本分摊；另一方面，钢材销售价格持续低位。上半年的一个亮点是公司不锈钢产品毛利率达到3.08%，同比上升1.88 个百分点，目前已经实现月度盈利。

下半年满负荷生产，保盈利目标实现

下半年来看，公司开工率已经达到100%，热轧吨钢成本只有2600-2700 元/吨，而且销售顺畅，特别是公司独特的汽车用钢、家电用钢等销售旺盛，汽车板从6 月起就开始供不应求，目前需求已经突破30 万吨的月生产能力。目前除中厚板外，各种品种均能盈利。

取向硅钢片生产良好，超市场预期

公司取向硅钢销售良好，今年已经达到10 万吨的生产能力，预计全年产量在8-9 万吨之间，2010 年能够达产。公司计划在2011 年再建10 万吨的产能。受益于国家电网建设，我国取向硅钢销售持续增长，由于目前正处于国内反倾销调查，取向硅钢价格并未上调，国信证券预计取向硅钢价格在4 季度上调的可能性很大。

钢铁价格理性回归，整固后仍然看涨

近日来钢材价格快速下跌，其中螺纹钢最大跌幅在20%左右。目前我国经济仍然处于底部回升尚不巩固阶段，积极财政政策和适度宽松的货币政策等宏观经济政策取向不会改变。国信证券判断四季度FAI 仍将保持较高增速，房地产投资的恢复也将逐步体现，制造业也将逐渐回暖，钢价整固之后有望继续上涨。

维持“推荐”评级

预计公司09/10 年EPS 0.2/0.52 元左右，PE 为32/12 倍，维持“推荐”评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。