主题：翻云覆雨银行股从杀手变保安

　　从下跌主力到反弹先锋

　　昨日A股继续反弹，而推动反弹的主要力量集中在银行股上。例如兴业银行（601166）涨幅达到7.87％，北京银行（601169）、南京银行（601009）、中信银行（601998）和建设银行（601939）全天股价涨幅都超过5％，走势显著强于市场。而在此前的一天，银行股同样对股指的反弹贡献不小，在板块整体飘红的过程中，南京银行、深发展和浦发银行（600000）等涨幅超过3％。经过连续两天反弹

　　后，兴业银行、南京银行反弹幅度已经在10％以上。

　　值得注意的是就在上周五和本周一，银行股集体杀跌，是股指加速下挫的重要力量之一，尤其是本周一，跌幅超过5％的银行股比比皆是。银行股从连续杀跌到大幅反弹的迅速转变引人关注。

　　价值低估机构一起唱多

　　在银行股大幅杀跌后，机构唱多之声同

　　时出现，可能是激发银行股反弹的原因。例如中信证券（600030）行业分析报告认为，目前A股平均PE和PB分别为23倍和3倍，而银行股分别为13倍和1.3倍，和7月末的17倍和3倍下降了近30％；银行股的估值水平已经回到了安全区内。

　　虽然近期银行股纷纷推出再融资计划，导致股价下行。但中金公司最新行业报告也表示，再融资虽然会改变银行股的供给需求，但他们的分析表明用来支持业务发展的

　　再融资能够增加现有股东的价值。市场对银行股再融资的担心带来股价的大幅调整，使银行股估值进入底部区域。尽管市场短期资金面还存在不确定性，但从6个月来看，只要经济不出现二次探底，银行股指数存在至少30％的上涨空间，带来了逐渐增持银行股的机会，特别是核心资本充足率和风险加权资产收益率高的银行，包括北京、南京、兴业、交行。

　　积极效应可能逐步体现

　　业内人士认为，前期导致银行股杀跌的因素集中在两方面，一是监管层加强银行风险控制，例如商业银行资本充足率计算要求更高，市场担心银行因提高拨备率而影响经营业绩。二是近期多家银行提出再融资计划，而且规模较大，例如浦发银行、招商银行（600036）等。目前这些因素尚未消除，对银行股的持续行情可能存在制约。

　　但银行股近两天的反弹对市场的积极意义不容小视。首先市场最主要的杀跌力量之一因此减弱，大幅反弹也有利于股价企稳，对大盘走稳有直接作用。其次是银行股在大跌后迅速大反弹，也显示当前市场仍处在理性操作中。价值低估的银行股获得资金的再次青睐也有望给其他超跌板块带来示范效应。 李东升

　　周二、周三A股市场连续出现反弹，虽然力度较弱，但在大幅下挫后逐步走稳还是令人欣喜。盘面显示，银行股成为股指反弹的急先锋。业内人士认为，从杀跌主力到反弹领头羊的迅速转变，预示市场逐步恢复理性，进入平衡期的可能性较大。


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