权重股引领大盘大幅反弹
联讯证券



周四市场出现放量大幅反弹。两市盘面个股板块活跃度有所提高，股指在权重股的带动下，一举收复半年线，并且补回了8月31日的跳空缺口。盘面来看，领涨的依旧是权重股，地产、有色、钢铁、煤炭等权重股的板块涨幅都在6%以上，两市涨停家数众多。成交量也出现明显放大。


连续三个交易日的反弹，主力军都是前期跌幅前列的银行、地产板块，超跌反弹的意味更浓。而除了超跌反弹的原因之外，近期为了维稳，利好消息面居多，例如今日的证监会副主席发言表示维持市场稳定的消息，但是大多数都处于朦胧状态，并没有实质性的利好。这些，对于市场反弹的支持力度有限。此外，9月份进入了大盘股发行以及限售股解禁的高峰期，对于市场的反弹空间，将有一定的压制。

对于后市，投资者对于此轮的反弹高度，仍须谨慎。后市的行情可能仍将以权重股为主，但是市场的走势应该还需要得到进一步确认。投资者目前不应急于参与，重仓的投资者仍需通过反弹将仓位控制下来。

利多因素刺激大盘收复半年线
九鼎德盛



周四深沪A股市场受政策利多因素影响高开后震荡走高，上海与深圳市场双双收复半年线，成交量出现明显放大，从盘中来看，有色、地产、金融等权重股稳步推升，使得A股市场重心短线上移，对于深沪A股收复半年线，从短线角度来看，对于市场是有利的，但从今日涨势来看，由于有量能支撑，因此后市如果要继续上涨也同样需要量能指标的配合，从短线技术指标来看，日KDJ、WR%等指标出现短线金叉，有继续反弹可能，但由于2800-3000区域压力堆积筹码过多，因此笔者预计市场将出现品种表现、大盘震荡的概率较大，操作上对于潜力的独特概念的股票进行关注，如两市仅有的一家醋业类股恒顺醋业等。


　　从今日基本面来看,主要集中在: 　据深交所统计，截至8月30日，101家已开展经纪业务的会员现场签署《风险揭示书》的客户数量为2289688人，占会员申报客户总数的3.68%，签约率极低已引起有关部门重视。据《证券日报》最新统计，截至8月4日收盘，58家两地上市的上市公司A股加权平均收盘价为10.85元人民币，H股加权平均收盘价(按当日人民币对港币外汇牌价换算)为6.27元人民币，AH股平均溢价率高达73.16%。而2008年年底时，AH股的A股加权平均收盘价为6.16元，H股加权平均收盘价为4.1元，AH股平均溢价率为50.23%。也就是说，在前7个月的时间里，AH股的A股股价上涨76.22%，同期H股上涨52.99%，A股明显跑赢H股。8月5日以来，A股和H股两个市场均出现明显下调，其中上证综指8月5日以来累计下跌21.79%，恒生指数区间累计下跌6.1%。显然，A股一改前期跑赢H股的态势，H股市场明显抗跌，这使得AH股溢价率明显下降。截至8月底，已有154家境内企业到境外上市，筹资总额达1138.8亿美元;证监会批准87家境外机构QFII(合格境外机构投资者)资格，39家境内机构QDII(合格境内机构投资者)资格。另外，还批准设立了9家合资证券公司、33家合资基金管理公司。今年以来共有73只基金完成募集，募集总规模为2358.3亿元，另有11只基金正在募集中。在一场场资本游戏中，一些陌生的名词如“对赌协议合法化”、“无形资产比例”、“红筹、小H股回归”、“有限合伙人做股东”等法律新问题逐步露出水面，并在资本行业中渐为人所熟知，虽存在争议和分歧，但却在创业投资行业广泛存在。据深交所数据显示，8月份，中小板公司高管减持与增持资金比例高达260：1。统计结果显示，8月份，48家中小板上市公司高管共减持1517.32万股，成功套现2.36亿元，环比增加68%。同期，仅有12家高管增持自家股份，涉及资金90.84万元。有意思的是，约82%的套现资金是在本轮大跌中的反弹那数天疯狂出逃。统计数据显示，截至9月1日，今年来共有50只偏股型基金公告成立，已公布基金净值的有49只。这其中，31只基金跌破了1元面值。更有12只基金净值跌至8毛区间。从单月来看，6、7、8三个月成立的偏股型基金跌幅较大，23只偏股型基金中12只基金的净值跌至8毛区间，占比超过半数。尤其是7月成立的偏股型基金的净值几乎全部跌至8毛区间，当然这和新基金的建仓速度有着密切的关系。

　　总体来看，A股在维稳政策因素的影响下，出现强力的放量反弹，表明短期市场仍有继续反弹的可能，但由于上方压力较重，其盘中震荡将不可避免，从短线意义来看，适量关注盘小、独特、超跌的潜力股运作可行，而仓位上也没有必要全仓运作，预计明日市场盘中震荡加大，个股表现仍然精彩。

255亿元资金认可反弹 火速进场抄底
广州万隆



资金流向与热点板块前瞻


　　核心提示：两市今日的总成交金额为2118.3亿元，和前一交易日相比增加739亿，资金净流入约255今日两市有巨量资金疯狂流入地产、有色金属、煤炭石油、钢铁板块。带动几乎全部板块反弹。最终上证指数涨4.79%，收在2845.02点。今日的走势符合前日的判断"预计补完6月1日的2633-2668缺口将有反弹出现，总成交金额极度萎缩意味着短期抛压已轻，预计明天继续反弹，重点关注超跌的金融、券商、地产、有色金属、煤炭石油、钢铁等".中午的简评已指出下午将维持强势，后市的反弹第一目标在3000点左右，明天即使有震荡，也改变不了大盘将持续反弹到9月下旬的格局。继续持有有色金属、煤炭石油、券商、地产、钢铁的龙头，并可加大仓位。

　　今日资金成交前五名依次是：有色金属、金融、煤炭石油、医药。

　　资金净流入较大的板块：有色金属（+42亿）、地产（+28亿）、煤炭石油（+15亿）、钢铁（+14亿）、金融（+13亿）。

　　资金净流出较大的板块：无。

　　有色金属：净流入较大的个股有，包钢稀土、山东黄金、中金黄金、云南铜业、江西铜业、中金岭南、吉恩镍业、锡业股份、辰州矿业、中国铝业、云铝股份、西部资源、豫园商城、驰宏锌锗、南山铝业、恒邦股份、西部矿业、中色股份、中孚实业、焦作万方、西藏矿业、铜陵有色、关铝股份、宏达股份。

　　煤炭石油：净流入较大的个股有，开滦股份、中国神华、西山煤电、中煤能源、平煤股份、国阳新能、中国石化、大同煤业、金牛能源、神火股份、兖州煤业、国投新集、中国石油、山西焦化、中海油服、兰花科创、平庄能源、露天煤业、盘江股份。

　　券商：净流入较大的个股有，中信证券、东北证券、光大证券、海通证券、宏源证券、国元证券、国金证券、西南证券、长江证券。

　　地产：净流入较大的个股有，万 科A、中华企业、北京城建、金 融 街、保利地产、中天城投、中粮地产、金地集团、首开股份、嘉宝集团、苏宁环球、名流置业、招商地产、张江高科、广汇股份、多伦股份、深振业A、津滨发展、中国宝安、华发股份、人福科技、香江控股、深 长 城。

　　钢铁：净流入较大的个股有，武钢股份、韶钢松山、马钢股份、唐钢股份、包钢股份、凌钢股份、济南钢铁、太钢不锈、鞍钢股份、中南建设、宝钢股份、首钢股份、新兴铸管、金岭矿业、西宁特钢、邯郸钢铁、莱钢股份、承德钒钛、酒钢宏兴、八一钢铁。

决定美元走势的核心因素
广州万隆


核心提示：决定美元走势的核心因素在于美国将如何围绕其碳排放体系的重塑其经济模式和全球贸易格局。但值得注意的是，这并不意味着美元名义汇率会直接走低，实际上，如何维护名义汇率稳定同时实现其战略目标，取决于美政府将选择何种技术手段。


　　一、决定美元走势的核心因素

　　我们认为，美元贬值对当前的美国经济和财政负担自然有诸多利好，比如减少实质上的财政赤字负担，利于出口等等。但决定美元的核心实际上可能是美政府将如何构造一个以碳排放体系为核心的新经济模式。由于此次金融危机彻底终结了美国以金融衍生为核心的透支消费从而刺激经济发展的时代，因此一个新的可持续增长模式无疑将成为唯一选择。而正如克林顿时代推出信息高速公路一样，目前美国政府如此积极的参与和应对全球变暖和节能减排就可以看出，其意图很显然是以此为基础重构经济增长基石。

　　如能实现全球大部分高技术产品按美国构造的碳排放标准进行贸易，对外可以按照美国的利益重新构造贸易体系格局，对内能够借助重塑一轮新的以碳排放为核心的政府投资拉动新兴行业发展的浪潮，很可能成为稳定和重新定位美国经济地位的关键性钥匙。

　　而这一个过程也跟美元走势有着密切的联系。

　　一是美元实质性贬值导致高油价和大宗商品价格高企，这样一来传统的高消耗型产业必然受压，也就为新的低消耗产业诸如新能源、新材料发展拓开了空间。尤其是高油价为新型能源发展的初期奠定了宽松的环境，毕竟当前新能源的发展还受制于技术成本和规模等因素。

　　二是量化宽松政策必须维系，这不但是为了减少赤字和财政负担，更重要的是大量国家投资和国债发行本身也需要这样的环境。

　　因此，碳排放体系为核心之一的经济模式形成和美元贬值必然会形成一个相互强化和渐进的过程，驱动美国货币政策以其为中心转动。

　　二、名义汇率将维持稳定

　　但值得注意的是，切莫以为美国政府会放任美元名义汇率的持续贬值，这样就太小看其智慧和调控能力。实际上，美元相比其它主要货币的过度贬值后果也是堪忧的，最终可能导致美国陷入资金外流带来的实际利率高企和美元走贬两难境地。

　　因此，走贬是一个必然选择，但美政府将通过什么样的方式实现其目标，则破费思量。目前可看到的是，胁同欧日一同而非独自执行宽松量化的货币政策，实现名义汇率（即美元对欧元、美元对日元）的稳定，是一个现实可行的思路。这样做的好处在于，即实现了美元的实质性贬值，又能够维持名义汇率稳定从而确保国内资金不至于大量外流。

　　更何况，伯南克不但是格林斯潘时代宽松政策的继承者（格林斯潘时期是美联储成员之一），其连任也充分受益于祭出了宽松政策挽救美国经济于关键时刻。应该说，在宽松量化政策下充分尝到其甜头的伯南克，也确实容易"重蹈覆辙".

三、保值商品名义价格仍可能上涨

　　虽美元名义汇率将维持稳定（即美元对欧元、日元等主要货币），美元指数的稳定性会掩盖其贬值的实质，但不能掩饰其实际购买力降低的趋势。或者更大范围说，将是全球主要货币实际购买力降低的趋势。考虑实际贬值压力，在经济复苏前景不明朗的时候，大宗商品尤其是黄金价格仍然值得关注。同时油价和铜价等等，在此背景下也都是易涨难跌，甚至会波及到农产品价格。

　　这反过来又加大了发展中国家传统制造行业复苏的难度，因此也正中美国下怀。从美国和主要发展中国家博弈的角度来看，这不妨也是一招遏制其弯道超车的好棋。

如何理解房地产板块率先反弹
广州万隆



核心提示：从近段时间的行情来看，房地产板块提前大盘进入调整阶段的；与此同时，房地产板块也是最近率先反弹的。


　　一、如何理解房地产板块率先反弹

　　从7月份以来，房地产板块提前大盘进入了调整阶段，我们认为与房地产的政策有一定关系。随着3月份房地产销售的大幅反弹，开发商开始积极增加土地储备，地王记录不断被刷新；这种不太理性的行为引起了管理层的关注。针对这一现象，银监会主席刘明康在第三次经济金融形势通报会上表示要控制房地产贷款风险，严格执行"二套房"标准；另外也有关于物业税可操作方案明年前可能推出的传闻等等。

　　在调控政策的影响下，无论是房地产的销售量，还是房地产股的表现，均出现了持续下滑的情况。对于市场有观点认为房地产市场重新进入大调整期，我们认为未必需要看得这么空，主要理由在于以下几方面。

　　首先，本次政策调控与07年9月不同。2007年9月政策转向时，我们关注的14个城市成交批售比已经低于1，市场供过于求；而今年7月政策微调时，14个城市成交批售比为1.78，市场供应远跟不上销售速度，主要开发商几乎都出现供应量不足，预计到第四季度，短期供应不足才可能有所缓解。

　　其次，当前的政策调控是健康，及时的，有利于中长期房地产市场的发展。2009年以来一线城市的新房和二手房成交价格出现了明显上涨，二季度部分地区"地王"再现，主要是受到宏观政策和市场预期的影响，但从全国范围来看，多数城市的土地市场仍是从调整期的低谷缓慢回升，尽管政策微调带来短期成交量下降，但这种调整是健康和及时的。

　　二、估值优势渐现，金九银十值得期待

　　根据我们的统计，目前房地产行业的整体估值已经落入09年20倍，2010年15倍的空间，已经回到05年上半年宏观调控很猛烈的时期，从上面宏观，行业政策面来看显然要比05年好得多，这样的估值显得低估，主要是大家的悲观预期所致。

　　未来方面，金九银十有望成为房地产板块的催化剂事件。展望第四季度，跟今年上半年相比，可能价和量会是一个比较平缓的走势。金九银十是一个比较重要的阶段，对很多开发商、消费者来说，那个时候也是最终产生比较明显结论的一个阶段，我们认为销量可能会有所上升。

　　三、从哪些角度去选择房地产股

　　对于房地产板块的机会，投资者应如何把握呢？我们认为，可以从大股东实力、上市公司的土地储备、上市公司的开发规模与历史等角度把握机会。大股东实力方面，如果大股东为地方政府，或者具有政府资源，那么上市公司获得优质土地储备的机率将大大增加。上市公司的土地储备方面，丰富合理的土地储备是房地产公司保持持续性开发、持续盈利的重要条件。

　　上市公司的开发规模与历史方面，主要是国内房地产行业的集中度并不高，相当部分表现为项目公司的形式，持续性经营的能力较差；因此，选择具有一定开发规模的公司，则安全边际高一些。另外，房地产行业的波动性较大，只有较好把握行业周期的公司，才能更好地做到何时应扩张业务、何时应收缩业务，最终实现公司持续盈利的目标。具体而言，有持续盈利经营历史的房产公司，说明已具备较强战略安排能力。

可能是筑底性反弹 有二次探底吗？
广州万隆



核心提示：大盘今天走出了相当好的上升行情，也有明显的热点。从积极的方面看，它很可能是筑底性反弹，即大盘可能已经第一次探底成功。一般大盘还是要有二次探底，才能确认底部。投资者的操作策略是……。


　　今天有证监会四项措施全力维护市场稳定的利好消息。市场在其刺激下，走出了单边大幅上升的行情。上证指数以2485点报收，全天大幅上升130点，上升幅度是4.79%，深成指数全天上升665点，上升幅度是6.19%.今天通货膨胀概念的黄金、资源、房地产等板块，有比较好的上升。

　　大盘今天走出了相当好的上升行情，也有明显的热点。从积极的方面看，它很可能是筑底性反弹，即大盘可能已经第一次探底成功。一般大盘还是要有二次探底，才能确认底部。投资者的操作策略是……。

　　一、在利好消息影响下，大盘走出相当好的上升行情。

　　其实，昨天就开始有利好消息：温总理再度表态，政策方向不变。

　　今天证监会再度出台利好消息：四项措施全力稳定市场。

　　一方面这两个利好消息力度都比较大。另一方面大盘在连续暴跌后，技术面也有比较强的反弹要求。所以，大盘今天就点燃了市场做多的热情。指数走出了大幅单边上升的行情。上证指数以2485点报收，全天大幅上升130点，上升幅度是4.79%，深成指数全天上升665点，上升幅度是6.19%.

　　二、初步判断是筑底性反弹。

　　对于今天的大幅上升，我们初步判断是：筑底性反弹。也就是说，是第一次探底。

　　其一、政策面已经开始救市了。

　　前面尽管大盘连续下跌，但是能够看到的救市措施，只有证监会出台的，唯一一招：发行新基金。

　　而这两天管理层救市的招数明显不同了。新基金还在不断发行。而今天证监会还出台了几招。

　　昨天温总理也再度表态，政策方向不变。今天下午央行还出台了：认真执行适度宽松的货币政策的文章。

　　救市从只有证监会，发展为温总理、央行都出来讲话了。

　　措施从只有发行新基金，变成光证监会就有四招了。

　　政策面对股市的态度明显发生变化。

　　其二、今天大盘上升的技术面比较好。上升幅度相当大，有比较明显的热点，成交量也比昨天明显放大了四成以上。

　　政策面、技术面都有比较好的表现。

　　所以，我们初步判断：这是筑底性反弹。大盘有可能第一次探底成功。

　　三、注意还有技术性的二次探底。

　　然而，我们也应该注意到，从技术面分析，一般的筑底性行情都应该有一个过程，起码有一个二次探底，在前期低位附近再度获得支撑，才能够确认底部。

　　这主要是连续的暴跌，使市场心态非常不稳定。经过筑底性大幅反弹后，有相当部分的投资者会逢高减磅。从而使指数走出二次探底的行情。

　　而且，市场往往也是在看到前期低位再次支撑了大盘，才敢确认指数是不会跌下去了。才敢最后确认底部的到来。

　　当然，也不排除有比较复杂的筑底方式，如：三次探底，箱型底部，等等。

　　四、投资者的操作策略。

　　由于我们初步判断这是第一次探底，大盘应该还有二次探底。而二次探底一般在前期底部附近。

　　所以，建议投资者可以等待二次探底的时候，才重新入市。

　　同时，可以考虑在筑底性反弹的高位，抛出手中的股票，在二次探底的时候，换为后面会是市场主热点的股票。

中线趋势转强 下周浮现买点
世基投资



维稳这个词汇，估计是这一年来使用最频繁的“流行”用语。自金融危机爆发以来，各级行政主管部门在各自职责范围内，不溃余力的出台扶持政策，力保经济出现大幅滑落。这也导致现在只要一听到维稳，市场立马就习惯性的变成期待出台利好政策。


　　我们要知道采取4万亿财政投入加上7万多亿信贷资金，这是在特殊时期才运用的非常规手段，短期上是表现为立竿见影效果显著，但中长期隐患会在无形中增大。想最近股市的大幅回调，造成这波迅速下跌的内在机理，其实就是实体经济没有能跟上资产价格过快上涨的速度。此外，从一些非常规渠道中，笔者有看到管理层呵护市场的实质性举动，其中包括频频召集基金公司高层开会，“鼓动”保险公司追加权益类投资比重，加速开闸放水新基金等。但我认为，现在市场应该到了将涨跌权还给股市自身的时候了，如果再去用一两个利好来提振市场信心，反而会干扰市场正常规律，延缓市场起新行情的时间点。当人为的力量在不断左右市场节奏时，很难想象大资金会被吸引进来，因为他们担心市场交易规则会被人为扭曲，担心价值取向会被肆意操控。

　　回到当前盘面，今天这根阳线可以奠定中线跌势宣告结束，在经历了千亿地量后，市场重新燃起活跃度，全市场共61只股票涨停。而且像地产、有色、煤炭等主流品种全面活跃，说明基金在今天有大动作。后市大盘在10天均线处，会有一定的争夺，但中线趋强已经能够得到确认，关注下周回调买入点。

缺口已补 周末承压
上海金汇



　　今天大盘在国际金价大涨的带动下出现了140点的大幅上涨，盘面上出现了近60个涨停板，板块热点尽显;早上买的大多有较大获利;下午追涨的，特别是近涨停板的时候追的，要注意明天大盘是否低开，带来博弈性风险;值得注意的是黄金、有色板块在大跌之后出现非常有力度的反弹，刺激股指大幅走高，本次上证指数反弹的幅度已超过百点，略超我们先前的预期，成交量也较前两日有明显的放大，但仍难突破两千亿的水平，而在缺口上方仅沪市就堆积了上万亿的套牢盘，以目前的成交量水平难以继续向上拓展反弹空间，大幅反弹之后，套牢盘和获利盘随时有再度流出的可能，低点入场的抢反弹资金不妨见好就收。


　　技术面：今天大盘强悍的有点出乎意料，完美的形成了上升红三兵的K线形态，三根K线完美的配合，弥补了8月28日和8月31日之间的缺口，量能也同比昨日大幅放大，而昨天逐步建仓的投资者在今天尾盘逐渐出货，似乎已经暗示了明天盘中的走势;在今天普涨行情的背景下，短线获利盘将在周末回吐承压;预计明天很可能是一个震荡的走势，获利的投资者短线应该逐步减仓。