主题：机构收评（9月7日）

官方维稳A股高开 反弹乏力沪指午后再失2900点
中国新闻网



沪深市场在上周一系列大大小小好消息刺激下，本周交易第一日高开高走，但午后两市股指却双双显现乏力，上证综指再度失守2900点。


　　沪指收盘报2881.12点，涨幅0.68%，成交额1503亿元；深成指报11635.5点，涨幅1%，成交额803.2亿元。

　　盘面看，两市板块红多绿少。环保、酿酒、生物制药板块涨幅位列今日三甲，开发区、房产等四板块今日飘绿。

　　个股方面，随着酿酒板块午后的大幅拉升，老白干、水井坊、酒鬼酒今日涨停，贵州茅台涨逾4%，重新站上160元，金种子酒大涨超8%。

　　此外，受国家向华兰生物和科兴生物下达收储甲流疫苗定单消息的刺激，西南药业等在内的15只医药股今日涨停。

　　而地产股今日却依旧保持颓势，万科、保利地产、金地集团等一线地产股今日走跌。

　　短期内监管层的呵护举措给投资者吃了颗定心丸：先有银监会有关银行互斥次级债减扣资本的新政缓行，后有外管局给QFII扩容。

　　而对于外管局新规，摩根大通中国证券和大宗商品主席李晶表示，“尽管QFII投资者的总持股量仅占A股市场的一小部分，但上述规定的放松(及可能加速审批部分)可能意味着中国政府试图稳定国内股市的努力。”

　　也有市场人士认为，管理层努力释放稳定国内股市信号多重利好不断来袭，九月A股有望走出维稳行情。

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前半周冲高卖出 后半周回落买进
国元证券



目前来看，我们当初提前一周提示8月5日卖出是非常成功的。并且我们预测为400——600点的跌幅，可真到了600点的跌幅市场普遍的情绪是要觉得要加速破位下行了。此时我们又一次坚定的指出了两点：其一、不会有新低点，即便有了新低点，我认为也是空头陷阱要大胆的买进。其二、在9月1日提前预测大盘要见底反弹。无论是8月5日和9月1日的预测，顶部底部的时间都是非常精准。那么，在目前这个时刻，我们再度给出新一周的策略：前半周减仓卖股票，后半周大盘回落再度买入。


　　银行业绩有保障，基金股重仓卷土重来

　　下半年信贷增速低于上半年是历年规律，银行信贷部门向来倾向于在上半年完成大部分信贷投放任务。但是，4 万亿投资远未结束，铁路、3G、医药、电力等多个领域将有明确的加大投资规划。因此，实体经济信贷需求不会出现明显萎缩。需要注意的是，上半年银行完成的信贷投放多数集中在基建项目，其特征是时期长、风险低。因此，至少在半年内，这部分贷款不会收回，并对银行产生收益。如果经济基本面出现短期震荡，对银行最直接的负面影响是不良贷款上升。但由于目前上市银行的平均拨备覆盖率已经超过170%，这种冲击将不会直接构成对银行盈利的负面影响。

　　至于息差水平，自去年下半年开始进入降息通道，目前的存贷款利率已经处于历史低位。今年第二季度，上市银行单季度净息差为2.16%，环比降幅收窄至15个基点，企稳迹象明显。为了防止通胀，央行继续降息的空间非常有限，预计下半年息差将逐渐回升。由此，我们认为，上市银行下半年盈利将实现同比大幅增长。而全年，预计上市银行盈利增长幅度将超过 10%。

　　基金重仓股的启动，证明前期我们分析的基金自救行情的开始，那么他们的重仓股就是最为代表性的品种，例如银行和地产等，所以本轮行情的反弹高点及时控制仓位后，针对于基金重仓的个股要果断的换股和加仓，尤其是地产和银行股基本处于历史的相对低点，我想市场会再来一次大涨20%以上的机会，要积极的把握本周后半周出现的回来带来的整体的个股机会扑捉。

　　冷静审视美国经济重新向好

　　全球金融海啸和经济大危机爆发至今整整一年，而全球经济在2009年第二季度已经明显出现好转迹象。德国、法国和日本的第二季度GDP已经恢复正增长，成为全球主要大国中率先结束衰退的国家。美国第二季度的GDP数据也不错，环比年率为 -1%，大大优于前两个季度的-5.4%、-6.4%的数据。其企稳回升，主要表现在以下几个迹象上：其一、危机源头止跌企稳：这次全球危机的源头是美国的房屋次级贷款市场，直到2009年年初，情况终于不再继续恶化。其二、就业市场逐步启稳，7月失业率已经从6月的9.5%下降至9.4%。其三、采购经理人指数和消费者信心指数是经济综合的先行指标，一般会领先于经济若干个月。美国供应管理学会(ISM)的制造业指数从2009年5月越过长期平均水平42，其后逐月回升，在7月终于突破50的荣枯分水岭，达到52.9。

　　从以上几个方面来看，美国的经济指标近几个月处于回升之中，因此第三季度美国经济就可能结束衰退而出现正增长。不过，即使预测果真发生，也并不是说美国经济未来会连续复苏，因为目前还难以确定美国经济这次结束衰退，到底是经济内生力量导致的还是经济刺激因素导致的。如果仅是后者导致的，未来美国经济仍然会崎岖而行，甚至有再次陷入衰退的可能。 所以对于下半年的行情一定要多多的保持大震荡，大反复的警惕，及时做好短线的操作准备，针对暴跌后的个股多多的做文章，而逐渐的忽略板块和主题概念等，尤其在动荡中我们不仅是仅供什么要选择好，而是要时刻的牢记的控制仓位和灵活的反复调整才是近期和下半年的重点操作思维。

　　八大因素论证阶段性底部来临

　　1、时间点在42+1周后的上周二产生反弹，符合整体的时间周期。而预测的上周五也是重要的时间点，在上周震荡后，本周一的再次加速，也反复验证了时间点的在技术上的有效性质。

　　2、成功收复被市场誉为“牛熊分界线”的半年线，使得短期下行趋势得到基本扭转。

　　3、技术理论中，“量在价先，天量后有天价、地量后有地价”的量价关系可以经验性地判断阶段性顶部和底部。上周四大涨再次印证了“地量地价”的量价关系，对判断市场阶段性底部仍有重要的借鉴意义。

　　4、宏观政策方面，本周二中国物流与采购联合会(CFLP)最新公布的8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为54.0%，自今年3月份以来至今，在长达6个月的时间里，中国制造业PMI指数持续保持在50%以上，表明当前中国经济稳步回升的基础已经基本稳固。

　　5、本周末20国集团央行首脑和财长们将聚集英国伦敦，为本月底举行的第三次全球金融峰会做准备。此前温总理已经多次强调，中国经济正处在企稳回升的关键时期，将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，努力实现经济社会发展的预期目标。显然，政策方向不改将在很大程度上稳定市场信心与预期，也有利于大盘企稳回升。

　　6、估值方面，大盘经过近阶段的持续下跌，市场估值优势再度凸显。根据中证指数公司的统计显示，当前沪深300的滚动PE为22倍左右，PB为3倍左右，均低于历史均值水平。按照中证协的行业指数情况来看，当前金融行业市盈率为19.89倍、信息业为16.74倍、采掘业为23.94倍、交运行业为 19.35倍，估值优势较为明显。

　　7、从资金供给来看，本周公开市场到期资金量高达2820亿元，截止目前央行在公开市场合计回笼 2100亿，如果周五没有操作，本周将实现净投放720亿元。同时，未来三周到期资金量分别为2650亿元、2850亿元和1600亿元。另一方面，基金 “一对多”业务已正式开闸，首批30只“一对多”产品在很大程度上为后市行情提供资金基础。

　　8、基金开始发动了自救行情：从周四个股涨幅对指数的贡献度来看，权重股对大盘上涨起到了决定性的推动作用。同时注意到，本轮调整行情的超跌板块再度领涨大盘。，成为大盘强劲反弹的主要动力。

　　总之：

　　从技术面分析，一般的筑底性行情都应该有一个过程，起码有一个二次探底， 原因主要是连续的暴跌，使市场心态非常不稳定。经过筑底性大幅反弹后，有相当部分的投资者会逢高减磅。但由于本次暴跌很快也很坚定，所以当也不排除有比较复杂的筑底方式，如：三次探底，箱型底部等。而从江恩的时间价格模型来看，股指运行于多空线上方，预示行情走强。未来三天多空线的关键点分别位于2812、2925、2825点，下周一多空线关键点位置较高，是多空线的短期高点，股指收于其上的可能较小，预示周一股指可能回落。再从周线的相关指标来看依然处于高位，说明底部的启动不是一蹴而就而是反复的过程。而分时的指标的和均线系统，很明确的提示要冲高回落的迹象，所以具备下跌后再次买进的要求和迹。要注意再次探底的过程的逐渐形成。所以，我们本周的策略是——前半周冲高即卖出，后半周再度入场。

沪指冲高回落全日小涨0.68％ QFII新政即市提振有限
财华社



　　国家外管局拟上调单家QFII机构额度至10亿美元，且放宽其中部分中长期基金投资本金锁定期至3个月；虽对即市资金面实际作用有限，但仍引发市场维稳的利好解读，提振深沪股市早盘一度延续向好人气震荡走高。惟股指连续多日收录涨幅后盘中获利回吐情绪滋生，拖累大市午后收窄升幅。全日收市上证综指报2881.12点，只涨0.68%；深成指报11635.45点，升1%；但皆为连续第五个交易日造好；两市成交额共计2306.2亿元(人民币,下同)。深证综指收报979.45点，升1.13%；沪深300收报3104.21点，升0.88%；中小企业板综合指数收报4459.54点，涨2.11%。


　　盘面观察，个股由普涨转化为升跌互现，防御性板块受捧或显示后市看法仍偏谨慎。甲流疫情再度呈现蔓延态势，生物制药类股强势受捧；国庆及中秋假期间消费预期火热，酿酒类股也先行炒上；环保、农业、有色金属、供水供气等行业也涨幅居前。房地产、造纸、煤炭、钢铁、水泥及电力等蓝筹类集中行业则拖累大市。

　　权重股中，部分金融及酿酒类股支撑上升动力，贵州茅台(600519-CN)涨4.2%；中信银行(601998-CN)及北京银行(601169-CN)也同步升超过4%；中国平安(601318-CN)涨2%，中国人寿(601628-CN)及中国太保(601601-CN)也升逾1%。中国联通(600050-CN)及中国铝业(601600-CN)则升1%至2%不等。中国石油(601857-CN)微幅倒跌0.15%。

　　沪深B股今日同步A股冲高回落；双钱B股(900909-CN)及一致B(200058-CN)分别以8.06%及5.07%的涨幅领跑深沪B股；ST联华B(900913-CN)全天则逆市跌2.94%最弱。

　　分类指数深圳A股收市报1028.48点，升1.13%，深圳B股报504.65点，涨0.74%；上海A股报3023.69点，升0.68%，上海B股报196.76点，升0.46%；深证新指数报4307.69点，升1.27%，上证新综指报2442.55点，升0.68%。

企稳需要确认 目前仓位仍需控制
联讯证券



周一市场继续出现反弹走势，两市股指高开低走。股指早盘双双高开，震荡走高，最高探至2900点上方，午后碰触20日均线之后出现回落。盘面来看，小盘股表现强于大盘股，医药、酿酒食品、商业连锁等消费类的个股表现活跃，此外，有色金属、保险等板块也有所表现，而旅游酒店、地产、汽车等前期表现比较活跃的板块相继出现回落。两市成交量出现小幅放大。


　　周末利好依旧较多，外管局放宽QFII的投资限额，G20会议同意继续采取措施刺激经济，但是对于市场的刺激依旧有限。这段时间以来，政策面的暖风频吹，但是从市场，股指在反弹至20日均线附近，遇到较大的压力。同样，前期的3000点左右，属于交易密集以及套牢较多的区域，同样遇到的压力较大。

　　后市来看，市场连续反弹的压力较大，特别是9月9日的中冶发行，对于资金面的需求也比较大，因此，投资者对于反弹的幅度需要谨慎。同样，股指经历过大涨大跌之后，市场在缺乏估值优势情况下，资金介入的意愿较小，地产、银行等权重板块都出现上攻无力的迹象，股指就此企稳往上的概率较小，可能还需要一次的确认过程。投资者目前仍然选择观望，仓位较重的投资者，目前仍然需要减仓，每次的反弹都是减仓的机会。未来的关注点来看，应选择关注一些消费类的个股，例如商业连锁、酿酒食品等板块的优质个股。

中波段上涨趋势基本确立 短线有调整要求
世基投资


流动性依然是影响当前市场主导因素，而近期信贷政策调整为明松暗紧，新股不断发行、大小非逢高减持等令市场资金供求产生阶段性失衡，这是前期市场调整的决定性诱因。而各类机构的趋同化操作又产生蝶震效应，导致市场下跌的震幅被扩大。在这种背景下，A股的节奏变化已经走在了欧美股市之前，包括对经济复苏的怀疑也走在了前面，A股已经成为全球股市领头羊。


　　伴随着证监会副主席刘新华关于证监会将继续深化资本市场改革，完善相关措施，促进市场持续稳定健康发展，更好地服务于经济社会发展全局的讲话发表，大盘已经开始显露出回升的迹象。银监会已经表示，拟对银行相互持有的次级债分年从附属资本中扣减。外管局也将推出QFII管理新规，可为市场带来千亿增量资金。种种迹象表明，维稳的声音将成为近期市场舆论的主旋律。

　　8月份，上证综指从本轮反弹的最高点开始，不断刷新单日最大跌幅，一场过山车式的深度调整后，上证综指下跌达22.96%。但是步入9月以来，这样的大幅下跌开始有所改变。

　　从市场的角度来看，当大市值的个股呈现趋稳态势之时，股指就会逐步企稳。从更长期的角度看就是上市公司的盈利动能。沪深300在今年的盈利动能在21%以上，这显示上市公司的盈利依旧在增长，且幅度相当大，业绩增长可期。基于以上判断，市场中波段上涨趋势已经基本确立，仅仅是短线有调整的要求。而正因为这个短线调整，将为我们提供更佳的买入时机。

A股今日跌宕起伏 建议关注消息面变化
金百灵投资



今日早盘A股市场受到利好消息的刺激而出现高开高走的态势，其中上证指数以2877.62点开盘，向上跳空高开16.01点。随后因获利盘的抛压，大盘一度形成向下寻找支撑的走势。不过，迅速由于医药股、保险股的活跃，大盘再度逞强，最高摸至2919.35点。但午市后，由于地产股等品种的反复走低，A股市场冲高回落，一度探至2860点，弥补了早盘跳空缺口。尾盘略企稳，但2900点依然得而复失，以2881.12点收盘，上涨19.51点或0.68%，成交量为1502.9亿元，保持着相对活跃的走势。


由此可见，今日A股市场出现了跌宕起伏的格局，早盘A股市场在保险股、黄金股、医药股等品种的活跃牵引下一度逞强。但在午市后，由于两个因素，市场的抛压渐增，一是周末的利好不可谓不大，但早盘出现了抛压较重的态势。说明主流资金对当前市场的趋势认识存在着分歧。二是主线品种出现回落态势，不仅仅是金融地产股的回落，尤其是地产股在今日出现在跌幅榜前列，说明市场对金九银十的预期大大降低。而且还体现在指标股出现了冲高受阻的走势，尤其是保险股、石化股，如此来看，大盘压力渐显，止损盘有所涌出，市场仍需要进一步的外力政策刺激方可企稳，建议投资者关注消息面的变化。

多空交战剧烈 盘中震荡难免
上海金汇



今天大盘受利好消息早盘一度冲高，但午后遭受部分获利回吐压力而小幅回落，整体依然保持高位震荡态势，市场的表现和盘面已经表明今日涨势已定。热点来看，医药股手捧于甲型H1N1疫苗投产;而通胀使得黄金股再度展开大幅拉升，山东黄金继续领涨，辰州矿业、中金黄金也有不错表现，而国宴在即，各种酒类个股也在午后表现强势，老白干酒，通葡股份等股票等纷纷表现抢眼;盘中热点已经开始频现;而今日美元汇率继续走软，这对黄金股继续形成刺激。短期来看，大盘仍有冲高动能!


　　技术面：今天大盘报收成一颗十字星，成交量相对平稳，而明天的走势将十分关键，如果大盘走跌，则短线很可能是黄昏之星，目前尚认为是上涨阶段的技术性打压;明天盘中继续有震荡走高的需求;而上方3000点压力相对较大;数万亿的资金等待解套;估计后市大盘还有2次寻底的可能;建议投资者在3000点附近果断减仓!

金秋九月五连阳 十字星引路何方
国诚投资



　　周一大盘受外围市场及国内政策面影响，高开震荡，个股明显活跃，受益甲流疫苗批量生产刺激，医药股涨幅居前，午后随着金融、地产的回落拖累大盘一度翻绿，至收盘，上证收于2881.12点，涨幅0.68%，深证收于11635.5点，涨幅1.00%，两市成交2300亿左右，量能有所放大。冲高回落也显示市场分歧加剧。


　　从消息面看，9月4日，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定(征求意见稿)》，从6方面规范QFII投资的外汇管理。征求意见截止9月18日。称将单家QFII机构申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元。资金额度提高不多，但从某种程度上，减轻市场对资金面得忧虑，体现管理层对股市维稳态度，将引发投资者对国庆前期市场的利好预期。

　　从盘面看，今日个股活跃，权重股拖累股指上行，甲流概念股相对活跃，板块方面，环保、酿酒、生物制药等板块涨幅居前，而权重股房地产、钢铁、煤炭、金融等表现较弱，制约市场上行空间。

　　后市预测，从目前市场看，大盘逐步推高，个股活跃度大幅增加，市场人气已经有所恢复，而政策面从国家财政部长和央行行长的发言和QFII的投资额度拟放宽等，这些利好因素在中长期都将逐步影响市场，所以市场中长期走势向好依然可期，特别中国500强企业首次净利润超过美国500强，更加证明我国经济复苏速度较快。一旦外围经济企稳复苏，将使中国经济腾飞，股市的各项制度逐步完善健全，都将为市场中长期走好奠定基础，所以我们长期看好中国股市未来。从市场短期看，市场连续5个交易日的上涨，今日攻击20日均线后，遇阻回落，由于短线获利丰厚，市场有获利回吐要求，虽说市场人气有所恢复，但从成交量也不难看出，还是观望气氛较浓，而股指的推高也伴随着套牢盘的逐步抛压，短期市场震荡整理要求加大。

　　操作上，市场反弹是很好调仓换股的好机会，汰弱留强，多把握受益经济复苏的机械、食品、酒店旅游、商业百货等个股操作。