主题：机构收评（9月11日）

两点定乾坤 突破3000点近在眼前
大时代投资



　　周五在8月经济数据公布并超预期转好的背景下，大盘结束周四的震荡整理，放量上攻，沪市离3000点大关仅仅一步之遥。并进一步逼近30日线，盘中个股走势强劲，板块轮动迹象明显。其中因周末确定第一批创业板名单而沸腾的创投概念股全线飚升，以大众公用为首的10只品种涨停!此外以浦发银行为首的金融板块，以信立泰为首的次新股疯狂飚升。市场人气得以恢复，午后的成交量稳步放大!从前期的军工旅游类的国庆概念到甲型流感疫苗股再到迪斯尼板块的沸腾，直到今日的创投股的疯狂，市场中向来不缺乏炒作的热点!我们认为从热点以及政策环境来看，反弹仍将继续延续下去，9月将是强劲反弹的天下，突破3000点近在眼前!盘中短暂的震荡是逢低介入的机会，短线可重点把握!


　　首先从基本面来看，8月的经济数据公布，CPI和PPI首次双收窄，8月人民币贷款增加4104亿，广义货币供应量增长28.5%，这些超乎市场预期的经济数据，极大的利好了股市，从而大幅刺激反弹的延续!此外，温总理公开表示现有政策不会轻易变动，也给市场一颗定心丸!今年保八无虞，复苏在即，是支撑股市走强的根本因素!

　　再者从技术走势来看，20日线和2900点被成功突破后，由压力线变成了支撑位，并得到盘中下探的验证!周四成交量虽然有所萎缩，但周五再度放量反弹，显示市场有进一步走强的预期!此外MACD绿柱子结束，红柱子探头，且其他各项技术指标在短期内经过连续暴跌后释放了高位风险，目前继续处于较低的水平，可见反弹行情仍将延续!确定了反弹的主基调，当前要做的就是逢低建仓主力抢筹品种，可以从绩优、低估、高成长性等方面下手!

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防游资借机套利 经济数据中寻板块
博众研究所



　　9月11日盘后点评：


　　今日两市小幅低开，在经济数据公布之后，大盘震荡走高。从盘面来看，行业指数全线飘红，受货币数据提振的银行板块居涨幅首位，成为做多的绝对主力，创投，供水供气涨幅靠前，煤炭石油，地产也表现不错。

　　截止收盘，沪指报2989.79点，涨2.22%,成交量1414亿;深成指12096.26报，涨1.76%，成交量792亿。

　　一 热点点评

　　货币数据向好 银行股表现强劲。从今日国家统计局公布的数据来看，市场最为关心的8月新增贷款增加4104亿，高于市场预期。8月末广义货币供应量(M2)同比增长28.53%,狭义货币供应量(M1)同比增长27.72%，流通货币(M0)同比增长11.52%，货币供应非常充足。8月存款增长3274亿，同比增长27.43%。数据依然保持良好，今日银行股受此鼓舞表现亮眼，成为市场的作多主力。从银行经营数据来看，上半年业绩比较一般，虽然新增贷款创记录增长，但盈利受到低利差的制约，表现平平。上半年银行业净利润同比下降3.1%,二季度环比增长6.7%。14家上市银行有7家净利润同比正增长，增长幅度都较小，而下滑的上市银行中招行和中信银行(601998)幅度较大，下滑幅度分别为37.6%和16.3%。从去年银行的业绩基数来看，三季度依然较高，四季度比较低，所以预计四季度环比能有一定起色，但银行息差在当前经济情况下可能仍会维持较低水平，银行业绩全年业绩应该会趋于中性。不过随着经济的好转，银行利差未来会有回升趋势，新增的巨额贷款也会逐渐使银行业获利更为丰厚，我们比较看好中国银行(601988)业的长期投资价值，中国经济前景乐观，当前全球经济增长有1/3来自中国的推动，银行业做为经济发展的枢纽，无论是银行当前的主营业务利差所得，还是未来多元化的中间业务，我们认为提升空间都很巨大，而且估值有一定优势。建议投资者可以适当关注中报向好浦发，深发展等，以及数据指标较好的工商银行(601398)，中国银行等。

　　二 基本面及技术形态分析

　　宏观面上，统计局：8月CPI同比下降1.2%， PPI下降7.9%。8月份，规模以上工业增加值同比增长12.3%，1-8月份，社会消费品零售总额78763亿元，1-8月份，城镇固定资产投资112985亿元，同比增长33.0%。

　　点评：经济数据往往成为管理层制定未来经济政策的基准，CPI和PPI继续双负，说明通缩风险还没结束，预期的通胀还没到来，我们认为这将致使管理层在未来的货币微调中更加谨慎，继续保证流动性和经济刺激会是主线。就CPI而言，近几个月猪肉和鸡蛋等食品涨价幅度大，我们认为这是恢复性上涨，就当前经济情况而言，这些直接关系社会基本生活消费品应该不会具有持续性的涨价趋势，未来应该会趋于稳定，但这也预示，其它商品在经济恢复过程中也很有可能出现恢复性涨价，这对未来CPI转正会起到积极作用，因为生活消费增长比较稳定，我们认为CPI未来恢复相对较快。就PPI而言，同样，未来一些工业品也应该会有一定的恢复性涨价，不过工业生产面临去库存，以及出口疲软，消费周期性强不稳定等问题，我们认为PPI恢复会是个缓慢过程。其他指标中，工业生产总额，社会消费品零售总额稳定增长，城镇固定资产投资高位继续加速，我们认为这些数据增长的动力很大因素是来自于政策拉动，有效需求还没有成为真正主力，可持续性有待继续观察，从管理层的态度来看，政策因素仍会在一定时间支撑这些经济数据，但效果取决于下一阶段的具体政策措施。而出口总体依然糟糕，但环比小幅增长，势头向好，出口主要取决欧美等发达国家的经济恢复情况，而这些地区虽然显现企稳势头，但恢复速度不会太快，所以预计出口企业总体仍会煎熬较长时间。

　　技术上，大盘处于短期均线上方运行， 90日均线也被突破，整体形态依然强劲。不过市场技术压力进一步增大，3000点又是市场的心理关口，大盘具有震荡整固的需求。

　　三 后市展望

　　今日国家统计局公布了经济数据，市场借东风再次上攻，兵临3000点。我们认为经济数据符合预期对市场中长期趋势起到支撑作用，经济复苏的步伐仍然向前，国家领导层依然保持积极的经济政策，那么我们就会对市场大趋势保持乐观。不过我们不建议投资者操作上过于激进，经济形势并没有十分稳定，市场未来仍然会一波三折，当前市场就处于一个敏感位置，市场已经连续反弹，而且幅度较大，却没有太多的震荡整固，市场有这种技术需求，而3000点又是投资者的心理关口，今日大盘虽然受消息刺激大幅上涨，但投资者需要提防获利丰厚的短线资金趁机套利，这也是一些游资、机构惯用的操作手法，建议投资者不要盲目追高。从外围市场来看，国际主要指数前期也出现连续上扬，同样也有技术回抽的压力。所以我们建议投资者继续乐观看好中长趋势，谨慎对待短期市场。

　　四 操作建议

　　操作上，我们依然建议稳健的中长线投资者耐心持有具备估值优势，行业景气度好转或周期性比较弱的优秀企业。对于具有一定看盘功底的短线投资者可以适当冲高减仓，做一个波段操作，特别是前期涨幅大，而且动力来自于题材消息的高估值个股，可以冲高出局，等待市场回调时换股。持股和低吸为总体操作策略，以做多为主。从今日公布的经济数据来看，出口依然疲软，我们认为出口比重大的企业依然以回避为主;消费增长稳定，我们认为估值有优势的消费股是绝佳防御型品种;而固定资产投资继续高位加速，增幅依然最强劲，而且管理层表示经济刺激措施依然会继续贯彻，我们认为这些行业相对题材股具有业绩支撑，持续性强，而相对防御型品种进攻击性强，是重点关注对象，其中，我们比较看好下半年铁路基建，建材和工程机械等板块的表现，谨慎看好地产。

前期缺口面临考验
联讯证券



周五市场在8月份宏观经济数据出台，数据向好的情况下，股指继续出现反弹。盘面来看，板块个股普涨，反弹的主要力量来自于权重板块，银行、保险、券商、地产、煤炭石油等权重板块对于指数起到了很大的拉动作用。同样，创投、供水供气等板块也有所表现，两市成交量较上一交易日出现了小幅放大，但是总体还是处于相对低位。


　　8月份CPI,PPI数据的降幅首现收窄，这使得市场对于国内经济运行趋势的向好预期更加强烈。而同时，投资者比较关注的信贷数据来看，8月份新增贷款在4104亿元，这个与之前市场预期的相比，明显要多许多。这些对于市场人气的推动，起到了较大的作用。

　　从目前市场来看，股指在宏观经济数据利好的刺激下，上冲了2950点以上，但是仍未站上3000点整数关口。短期内市场依旧在3020-3040点的缺口面临考验，需要有效的突破的话，一个是政策面利好的持续，另外一个就是市场的参与热情的持续。因此，下周的走势相对来说将比较重要，我个人认为在成交量以及市场参与热情处于相对弱势的状况下，突破的难度将加大，如果不能冲破的话将面临一定的波动，投资者操作上应该谨防冲高回落的风险，注意控制好仓位。未来关注板块及个股方面，仍建议关注银行、券商、地产等蓝筹板块，但是不建议追高，介入应该选择逢低关注。此外，股指相对处于低位的商业连锁、处于复苏阶段的航运等板块个股。

下周市场充分看好
倍新咨询



今日大盘低开高走强劲上扬，沪市成交又恢复到1400亿以上的活跃状态，成交量的再度放大让本栏再度感到市况发展的良性状态。今天是周五，时间点上看是较为敏感的，所以本栏认为大盘挺过周五，基本上就安全了，今天的大涨更坚定了市场的信心，根据我们分析的逻辑惯性，本栏认为下周市场可充分看好。技术形态上看，V型反转形态越来越明显，今天的上涨对此做出了进一步的巩固，3000点根本无法阻挡大盘继续上行的脚步。


　　今日温总理的讲话以及8月经济数据的出台，对市场产生明显的利好作用，决策层进一步肯定了经济的拐点和复苏，对行情的中期趋势起到非常积极的作用。8月经济数据也是全面想好，工业增加值、价格指数发展很理想，特别值得注意的是，8月信贷数据远远超出市场预期，普遍认为不到3000亿的信贷规模，出来的数据确实超出4000亿，看来本栏前期的判断是准确的，信贷投放将继续超出预期。

　　现在市场普遍担心3000点上方的压力，其实如果季线(3078点)被成功向上突破，技术上就可以确认反转形态的成立。退而求其次，才有可能出现头肩底的状态，由于市场心态很浮躁，大家看法转变的很快，所以稳稳当当做头肩底的可能很小。而市场整体看法的转变将来自于季线的突破，届时可能会出现空方整体翻多的状态，大盘运行上可能形成在加速的可能。现在在3000点心理关口下方，市场谨慎状态并不会马上消失，所以，突破过程中不排除反复的出现。

　　下周一申购新股的资金解冻，红周一的希望很大，大盘距3000点仅一步之遥，所以下周一大家就可以看到上证指数变为三字头，最近外围股市很配合，道指再度创出新高，说明全球投资者开始憧憬经济的复苏，因此，在内外因素均较为理想的背景下，下周市场应可充分看好。同时我们注意到，银行板块开始发力走强，数据的超预期对机构做多产生刺激，有了蓝筹板块的轮番走强，我们有理由认为下周市场是阳光明媚的，大家可以抓紧机会，进行中短线操作。

8月新增信贷大幅超预期 上证指数逼近3000点
今日投资



周五A股市场大幅上扬，上证指数收于2989.79点，涨2.22%;深圳成指收于12096.3点，涨1.76%。两市A股有1345只股票上涨，168只股票下跌。成交金额有所放大，上海市场从上一交易日的1192亿升至1414亿元;深圳市场从751亿元上升到790亿元。美股周四连续第5个交易日上扬，财政部部长盖特纳的讲话以及新国债成功发行刺激标准普尔500指数创下2009年新高，主要股指在盘中高点附近收盘。盖特纳在国会表示，财政政策已从挽救经济逐步过渡过为经济成长做好准备。他还指出，银行已不再需要额外救助资金，因此这部分应急准备金可从预算中去除。


　　今天国家统计局发布上月经济数据，8月份我国CPI同比下降1.2%，PPI同比下降7.9%，1至8月份我国城镇固定资产投资112985亿元，同比增长33%。分析师表示，全年CPI将在四季度由负转正。今年上半年反通缩是宏观政策的重要目标和任务，通胀威胁将使中国面临政策“两难”选择--收紧还是继续放松。这需要货币政策保留一定余地，并根据经济状况变动进行灵活调整。明年全年CPI涨幅可能攀高至3%左右，届时稳健的货币政策将逐步取代宽松货币政策。

　　大盘蓝筹全线上涨，中国石油涨1.79%，中国平安涨3.95%。文化部加速文化产业发展的具体文件有望于下周出台，传媒娱乐领涨两市，电广传媒涨停。证监会周末或确定创业板首批上会企业名单，创投概念大涨，大众公用涨停。8月份人民币各项贷款增加4104亿元，大大高于市场预测，银行地产联袂上涨，招商银行涨4.56%，保利地产涨3.73%。继宝钢下调钢价后，昨日武钢也下调了10月钢铁售价，钢铁板块表现较差，武钢股份涨1.93%。另外，环保、生物制药、水务等板块强于大盘，有色金属、农业、纺织机械等板块弱于大盘。

　　机构表示，经过前期的持续快速下跌之后，市场超跌反弹的动力较大，近日管理层对于中国经济以及资本市场的积极言论有利的封杀了股指的下跌空间，但上证综指在3000点附近可能遭遇较大的压力。如果后市如果不再出台刺激市场的相关扩容方案，股指保持震荡蓄势的可能性较大。投资者可逢低关注基本面比较确定、近期跌幅较大的蓝筹股超跌反弹股的投资机会。

张忆东：对国庆行情乐观 新股扩容不改升势
全景



兴业证券首席策略分析师张忆东今日对股市国庆行情表示乐观，并称新股密集发行并不会改变股指趋势。


　　张忆东今日下午三时作客对话频道，就A股“维稳”行情与投资者展开互动。

　　面对投资者普遍存在的市场急速扩容的担心，张忆东指出，“我们经历过新股密集发行，指数节节上涨的过程，像06年，也经历了新股发行，指数下跌的过程，像07年中石油发行之后。市场扩容本身，并不一定会造成上涨和下跌，关键要看市场所面临的环境。”

　　他认为，在整个经济大环境较好、投资者预期好、流动性充裕的环境下，新的公司上市能为投资者提供更多的投资选择。包括创业板上市等等，甚至有可能抬高主板同类公司的估值。

　　“当然，如果短期新股发行太密集，也会对市场产生一些资金压力，”，但张忆东强调，这不会改变大趋势。“而且国庆节临近，对于良好的政策环境的预期，也是对行情有利的。”

大盘尝试回补3000点上方的缺口
九鼎德盛



近期市场呈震荡盘升格局，虽然股指盘中不时有震荡出现，但政策面暖风不断，对市场形成有力的支撑，沪指已兵临3000点城下。短线来看，管理层力稳市场，宏观经济政策不变，有效地聚集了市场人气，目前技术指标纷纷转强，后市将尝试回补3000点上方缺口。投资者可密切关注消息面及权重股的动向。


　　基本面上分析，国家统计局披露8月份月度经济数据，其中居民消费价格(CPI)同比下降1.2%，连续7个月负增长，但降幅比上月缩小0.6个百分点。工业品出厂价格(PPI)同比下降7.9%;社会消费品零售总额10116亿，同比增15.4%。此外，8月份规模以上工业增加值同比增长12.3%，比上年同月回落0.5个百分点。8月份中国城镇固定资产投资为112985亿元，增长33%。值得注意的是，8月PPI结束了2008年12月以来连续八个月降幅逐月扩大之势。CPI和PPI降幅首现“双收窄”，显示出我国经济正在逐渐摆脱国际金融危机的影响。而来自中国人民银行的数据显示，人民币贷款当月增加4104亿元。本外币并表后，8月末金融机构本外币各项贷款余额为40.75万亿元，同比增长33.30%，高于之前市场预期。而在近日举行的2009年大连夏季达沃斯年会的开幕式上，国务院总理温家宝表示，“我们遏制住了经济增速下滑趋势”，然而，在中国经济企稳回升的态势还“不稳定、不巩固、不平衡”的情况下，“我们不能也不会在不适当的条件下改变政策方向”。 中国经济增速下滑趋势得到遏制，宏观经济政策没有发生变化，经济数据继续向好，我国六十周年大庆在即，稳定是压倒一切的大事，短线市场有回补3000点上方缺口的可能。

　　市场震荡走高，以银行股为首的权重股表现稳定，仍是市场的风向标，尤其是在关键时刻，权重股的护盘仍十分明显，使得市场得到稳定运行。引人注意的是，新股成为市场的最大亮点，尤其是近期上市的个股纷纷持续放量走强，盘中纷纷报以涨停，并形成明显的板块联动效应。新股板块上市以来呈逐波下台阶整理格局，技术上调整较为充分，得到资金面关注在预期之中。随着市场的震荡走强，个股板块行情将进一步延伸，滞涨股面临一定的补涨机会，港口、高速公路和铁路基建等在年线区域蓄势充分，在近日市场的持续走强中累计涨幅有限，技术上补涨的意愿强烈，不妨关注。鉴于市场震荡走稳，个股板块仍将有表现机会，投资者在操作上，建议不要一味追涨，对于目前股价仍有年线区域徘徊，累计涨幅不大的品种可适量博反弹，波段参与为上。

　　就目前市况而言，政策面暖风频吹对市场形成明显的支撑，尤其是指数型基金的频频获批，新股发行节凑减缓，显示出管理层以实施行动来维稳，有助于市场信心的恢复。由于指数型基金建仓对象是权重蓝筹股，这不仅有利于蓝筹股走稳，还对市场形成明显的拉抬效应。目前我国的六十周年大庆已越来越近，维稳仍是主基调，市场仍处在震荡反弹过程中运行。但由于市场在3000点上方堆积的量能较大，这将对市场进一步反弹形成压制，而近日市场在反弹过程中虽有放量，但并未持续有效放大，后市若有持续上行需要量能同步放大的配合。技术上分析，经过近日的持续反弹后，技术指标纷纷转强，尤其是中期MACD指标金叉向上，对市场形成有力的支撑，目前沪指已兵临3000点城下。上档缺口位于3020—3029点区域，距离60日均线不远，后市有尝试回补这一区域的潜力，不过，随着股指切入3000点上方的成交密集区，市场继续反弹需要量能持续放大的配合，股指的反弹道路也不是一帆风顺的，市场整体上将维持平稳运行格局。

箱体震荡将是主旋律
财通证券



本周大盘震荡上行，最高摸至2999点，在上周出现单针探底的短期见底锤子周K线之后，本周收出了周中阳线，组成了早晨之星的底部K线组合，预示着在快速下跌之后，市场有所恢复信心，有利于9月行情的稳步发展。


目前支撑市场保持稳定的有利因素有二：一、虽然7月份固定资产投资和银行新增贷款数据的下降引发了对"保增长"可持续性的担忧，但本周五公布的八月份统计数据显示，1-8月份城镇固定资产投资11.3万亿元，同比增长33.0%，超出市场预期，居民消费价格环比增长0.5%，6个月来首次由负转正，8月份人民币贷款增加4104亿元，8月末金融机构本外币各项贷款余额为40.75万亿元，同比增长33.30%，这无疑显示出市场的流动性并没有出现萎缩，有助于大盘在九月份获得下档支撑。二、速放行基金"一对多"业务、放宽单只QFII申请限额、九月份指数基金的发行和建仓将为市场提供真实资金供给，由于已开工项目的后续资金需求，新增信贷有望在3000-5000亿之间稳定下来，使新增信贷具有刚性，有助于稳定九月份流动性预期。

当然，未来流动性趋紧使得估值扩张的难度加大，业绩基本面对股价的支撑至关重要。温家宝总理9月10日在夏季达沃斯论坛开幕会上指出，要保持投资合理增长，优化投资结构，提高投资效益，淘汰落后产能，推动兼并重组，防止重复建设，可见"保增长"与"调结构"已实现地位互换，"保增长"将被"调结构"所取代。目前上市公司业绩增长的预期较为乐观，但更多超预期的迹象在"调结构"背景下难以看到，大盘呈现区间波动格局可能性较大。

从技术面来看，目前大盘的日K线走势与2000年8月下旬以来的走势极为类似，都是通过一日快速下挫后形成两头形态，五小浪下跌企稳后再度反攻前高点，但之后主要还是构成了中期箱体震荡的格局。历史会重演，但不会简单地重演，能否震荡上行再次挑战3400点一线目前还很难断定。短期来看，8月17日沪指3039-3020点的向下跳空缺口和60日均线处粘合在一起有较强的反压，7月29日3454高点和8月4日3478高点的双头的颈线位3174点对股指上行构成较强的上档压力，大盘上冲三千点之后的上方阻力较重。由于市场整体仍处于行情内容结构与资金结构的切换调整期，因此，稳定行情的大盘向上空间不一定会很大，而暴跌与暴涨都不是管理层所愿意看到的，箱体震荡将是九月份的主旋律，因此，当"国庆行情"显露出较强的向上动能时，如向上突破3300点一线时，可能不是追涨的时机，而是离场的信号。

在大盘保持箱体震荡过程中，"弃大盘，炒个股"的赢利模式可能会大为盛行。在去年底至今年7 月份的股市表现中，强周期板块远优于弱周期。根据热点板块半年往往转换的惯例，在8 个月左右的强劲表现之后，强周期板块中期继续跑盈大盘的可能性也在明显降低，后市热点逐渐转向包括大消费在内的弱周期和业绩稳定板块，吃（食品饮料）、住（住宅消费）、行（乘用车）、玩（旅游、传媒、网络、电信服务、娱乐休闲）、健（医疗保健）等消费升级板块将受到防御资金的关注。如果一定要以新泡沫医治旧泡沫破灭的创伤，那就只能吹新泡沫，低碳经济、绿色经济为代表的新能源、智能电网、新材料、生物医药等产业将成为进取型资金的香饽饽。