主题：机构收评（9月16日）

A股结束连续三日升势 沪综指微失3000点关
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周三A股市场结束此前连续三个交易日的升势，上证综指小幅跌穿3000点心理关。审计署审计4万亿投资计划引发市场对资金面的忧虑，金融股领跌大市。


　　上证综指收市报2999.71点，跌1.12%；深证成指收市报12294.88点，跌1.15%.今天深沪两市共成交2678亿元，较昨天略为放大；A股市场过半个股下跌，金融、地产遭受重创，但黄金、电子信息等表现强劲。

　　审计署对“4万亿”投资计划开展全面审计的消息激发投资者忧虑情绪；同时，作为A股市场一个重要的心理关口，上证综指3000点附近引发了较多的技术抛压。不过，政策面及基本面向好趋势不改，未来仍将对大盘构成支持。

　　据上海证券报周三报道，此次审计活动的规模和力度都很大。其中，特派办入驻商业银行地方分支机构，主要是调查银行信贷有没有流向国家限制的行业、股市和楼市，是否用于扩大内需，是否用于国家支持的产业。

　　金融股受到冲击最大，中国人寿、招商银行、交通银行、中信证券等均跌逾2%；地产股也大幅受挫，金地集团、招商地产等均跌逾3%，股东大会通过百亿融资计划的万科A复牌跌0.42%.

　　不过，国际清算银行公布的最新有效汇率显示，在连续下跌五个月后，今年8月人民币实际有效汇率为117.38，环比增长1.16%.人民币汇率的回升将引发人民币资产升值的预期，从而刺激国际资金流入中国房地产、股市等资本市场。

　　黄金股升势凌厉，山东黄金收于涨停，中金黄金涨逾9%，紫金矿业涨5.21%.美国黄金期货价格昨日收高5.2美元至每盎司1006.30美元。

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周三A股市场展开调整 沪指失守3000
今日投资



融资压力使周三A股市场展开调整，沪指失守3000。上证指数收于2999.71点，跌1.12%;深圳成指收于12294.9点，跌1.15%。两市A股共有671只股票上涨，851只股票下跌。成交金额继续回升，上海市场从上一交易日的1630亿升至1716亿元;深圳市场从954亿元增加到962亿元。因制造业与零售额数据好于预期，美股周二创2009年新高，大宗商品市场与原材料相关股票均强劲攀升。标准普尔500指数自去年10月初以来首次突破1050点。八月份零售额增幅达到三年来最高水平，而PPI增幅是分析师预计的两倍，说明原材料消耗有所增加。此外，美联储表示九月份纽约地区制造业活动连续第二月好转，美联储主席伯南克还表示上世纪30年代来最严重的金融危机可能已经结束。


　　8月当月，我国全国新批设立外商投资企业1867家，同比下降2.05%;实际使用外资金额74.99亿美元，同比增长7%，为2009年以来首次单月同比增长。其中，制造业新设立外商投资企业716家，同比下降5.42%，实际使用外资金额42.88亿美元，同比增长11.72%。制造业投资的大幅上扬是FDI单月同比增长的主要原因。这一事实发生的基本背景是，世界经济形势日渐企稳，市场风险偏好逐步上升，产业资本开始活跃。从长期因素来看，中国经济良好的基本面——充沛的劳动力、完善的制度环境以及政府审批制度，决定了未来中国仍是吸收制造业外资的主要地区。仍需强调的是，月度数据波动很大，凭此很难断定未来的趋势。

　　大盘蓝筹全线下挫，中国石化跌2.04%，中国石油跌0.58%，中国平安跌2.42%。上海本地股在重组预期下表现十分抢眼，广电电子、广电信息等纷纷涨停。近日各地的水泥价格再次纷纷上涨，水泥板块逆市走强，太行水泥涨4.28%。万科百亿融资方案昨日获股东大会高票通过，但未能带动万科A股走强，至收盘跌0.42%。黄金期价继续走强，黄金股大涨，山东黄金涨停。另外，医疗器械、电子器件和印刷包装等板块强于大盘，钢铁、金融和船舶制造等板块弱于大盘。

　　国内经济在逐步好转，但政府开始担忧通胀损伤实体经济，从而将引发货币政策收紧。经济是V型反转还是W底，存在太多不确定因素。A股市场不改长期向好趋势，但中短期行情不明朗，目前上证综指经历了深幅回调，重挫800余点，随后反弹至3000点附近，是止跌企稳，还是下跌中继，局势不明朗，股市在下一阶段的行情走势难以把握。在市场前景不明之时，主题投资和行业复苏明确的板块机会较大，自下而上的业绩驱动也将成为市场关注的焦点。

大盘短线维持区间震荡格局
九鼎德盛



周三两市大盘呈宽幅震荡走势，以银行股为首的主流品种做空市场，沪指一度击穿5均线的支撑，不过，午盘后股指明显有所回升，终盘站在5日均线上方运行。短线来看，目前股指已切入前期的成交密集区，盘中震荡反复在所难免，不过，建国六十大庆在即，维稳行情仍是主调，短线市场大涨或大跌的可能性均不大，有望维持区间震荡格局。


　　基本面上分析，近日，深交所发布《中小企业板上市公司限售股份上市流通实施细则(2009年修订)》，对2006年5月的该文件版本进行了修改完善。新版《实施细则》规定，股东通过深交所证券交易系统出售限售股份导致其与一致行动人在上市公司中拥有权益的股份占上市公司股份总额的比例每减少5%时，应当按照《证券法》、《上市公司收购管理办法》等法律、行政法规、部门规章和有关规则的要求，在事实发生之日起三日内向中国证监会和本所作出书面报告，抄报上市公司所在地的中国证监会派出机构，通知上市公司并披露权益变动报告书。此举旨在适应中小企业板快速发展的监管需要，进一步规范中小企业板限售股份上市流通行为。此外，伯南克称美国经济衰退很可能已经结束。美国联邦储备委员会主席伯南克15日说，世界经济正在走出危机，美国经济衰退很可能已经结束。但他也警告，各方仍不能掉以轻心，因为艰巨挑战仍在前面。伯南克还表示，尽管美国和世界避免了最糟糕情况的发生，但仍面临困难。他呼吁各方共同努力，确保实现经济的可持续复苏，同时改革美国金融监管体系，避免类似危机再次发生。目前政策面较为稳定，投资者可继续跟踪政策面的变化。

　　市场宽幅震荡，以银行股为首的主流品种做空市场，银行股齐齐下跌，对股指拖累较大。经过周二的快速反弹后，钢铁板块重续跌势。金融钢铁位居板块跌幅榜前列，导致早盘股指的快速下挫。地产股在万科A冲高回落的推累下集体走弱，成为拖累深指下跌的最大动力。不过，值得关注的是，虽然指数震荡加剧，但近日题材股大放异彩，科技网络、3G概念表现抢眼，海虹控股呈连续飙升走势，在创业板即将推出的预期下，中小企业股走势活跃，短线市场只要不出现大的下跌，保持强势震荡格局，个股板块活跃仍将反复活跃。

　　就目前市况而言，万科A巨额再融资获批，由于前期市场有一批大盘股预告再融资，使得投资者对再融资事件再度敏感起来，也是股指宽幅震荡的一大诱因。目前股指已切入了3000点之上的成交密集区，投资者本来就很谨慎，如果市场再融资之风又起，对市场的压力将不言而喻，盘中出现宽幅震荡在所难免。不过，在股指的震荡中，盘中有明显的护盘动作出现，使得股指很快化险为夷，仍站在中短期均线上方运行。短线市场大涨或大跌都不太现实，一方面，国庆在即，管理层维稳仍是主调，在关键时刻，不排除再度启用权重股护盘，股指在震荡中的护盘仍比较明显。另一方面，股指切入3000点上方的成交密集区，权重股开始调整，由于缺乏有效的领涨板块，使得大盘上涨难以为继。同时，创业股即将推出，投资者观望心态还是比较浓厚的。短线市场将维持区间震荡格局。

两市延续维稳 个股保持活跃
北京首证



周三两市两市小幅低开，早盘沪指迅速下探至3000点下方，钢铁、金融和地产等权重股拖累大盘。午后，黄金股带动各板块拉升指数，股指因此走出了一波三折的反弹行情，最终收窄了跌幅，整体来看，全天两市呈宽幅震荡的格局。截至收盘，两市大盘双双小阴线，电子信息、有色金属、通信等板块涨幅居前，保险、钢铁、银行等板块领跌大盘。个股涨少跌多，两市红盘704家。沪指报收于2999.71点，下跌34.02点，跌幅1.12%，成交1715.63亿，深成指报收12294.9点，下跌143.36点，跌幅1.15%，成交963.67亿，两市合计成交2679.3亿，较上一交易日成交额小幅增加。


　　随着国际黄金价格走出近期盘局而越过一千美元/盎司，将刺激国际大宗商品价格上扬，反映到股市中，可见黄金股股价近来一直比较坚挺，并且有进一步大幅上涨的空间，同时，有色金属等资源类个股股价也将被热钱高度关注，因此，在后市中，投资者拟可积极介入此类个股。诚然，此类个股的弹性较大，在获利预期较大的同时，也存在着较大的风险，没有一定风险承受能力的中小散户投资者需充分的考虑清楚是否参与。

　　从消息面看，今日整体偏空，或对市场产生一定影响。其中，“深交所发文规范中小板上市公司大小非”只是进一步规范“大小非”减持前的信息披露，防止利用虚假信息减持，但对抑制其减持作用有限;“8月份我国实际使用外资同比增长7%”，表明热钱还在流入，但环比增幅有限;央行还在加大回笼资金力度，因为“央行15日发行850亿一年期央票”;“A 股开户数连续六周下滑，持仓帐户再创新高”、“上周新增基金开户5.44 万，为连续第三周回落”，说明场外资金还在继续观望，入市谨慎，市场主力逢高继续派发筹码，操作高抛低吸;“万科百亿融资获通过”，市场面临增发扩容造成的资金压力。隔夜美股继续上涨，并创年内新高，这在一定程度上将对A 股市场起到心理鼓舞作用。

　　从技术上看：两市全天保持震荡，尾盘沪指失守3000点整数关口，日线收阴线，技术指标上看：大盘日线的技术指标中KDJ出现高位死叉的迹象，MACD指标中的红柱缩短，但沪指依然站在5日均线上方。预计后市窄幅震荡在所难免，但短期震荡向上的趋势不会改变。

　　从今日市场的运行趋势来看，盘中虽有所震荡，但仍存在大量活跃的个股，说明市场对题材和热点炒作氛围仍然很热烈。此外，考虑到全球股市，特别是亚洲市场均处于上涨阶段。同时国庆临近，维稳政策深入人心，在一定程度上也限制了大盘向下调整的可能性。就后市发展而言，市场短线盘升格局将不会轻易改变。投资者操作上关注权重股的走势和量能的变化，可以重个股，轻指数的选择强势股介入，而不是一味的追涨杀跌。

45亿资金逢低抢筹3大板块
广州万隆



两市今日的总成交金额为2680.17亿元，和前一交易日相比增加51亿，资金净流入约35亿元。今日市场保持结构调整的走势，早盘煤炭石油、金融类、地产、有色金属出现资金流出现象，但下午跌幅收窄，而计算机、电子信息、3G资金整天在流入，近30亿资金流入黄金股，并创出反弹新高。最终上证指数跌1.12％，收在2999.71点。指数基本上按照我们9月初的判断运行"两市很明显已进入反弹周期，我们预计反弹可持续到9月下旬，后市的反弹第一目标在3000点左右。"今日是上证指数在3000附近震荡的第三天，是针对2639点反弹幅度的调整，预计明天仍将调整，指数调整期则关注重点应在计算机、电子信息、3G上。


　　今日资金成交前五名依次是：有色金属、上海本地股、中小板、地产、医药。

　　资金净流入较大的板块：有色金属(+28亿)、电子信息(+9亿)、计算机(+8亿)。

　　资金净流出较大的板块：金融类(-6亿)、地产(-5.8亿)、钢铁(-5.6亿)、煤炭石油(-4.6亿)。

　　有色金属：净流入较大的个股有，山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、紫金矿业（601899）、辰州矿业（002155）、金钼股份（601958）、恒邦股份（002237）、中孚实业（600595）。

　　电子信息：净流入较大的个股有，上海贝岭（600171）、海虹控股（000503）、众合机电（000925）、广电电子（600602）、广电信息（600637）、天通股份（600330）、风华高科（000636）、生益科技（600183）、厦门信达（000701）、中信国安（000839）、士兰微（600460）、拓邦电子（002139）、综艺股份（600770）、通富微电（002156）。

　　计算机：净流入较大的个股有，新 大 陆、福日电子（600203）、同方股份（600100）、浪潮信息（000977）、鹏博士（600804）、恒生电子（600570）、浪潮软件（600756）、长城电脑（000066）。

市场人气被压制 重点关注10日均线
民生证券



周三沪深两市低开低走，随后在权重股拖累下弱势震荡，沪综指击穿5日均线并失守3000点关口，午后一度拉升但反弹乏力，成交额与前日相比略有放大。消息面看，特派办入驻商业银行地方分支机构，主要是调查银行信贷有没有流向国家限制的行业、股市和楼市，是否用于扩大内需，是否用于国家支持的产业。另外, 刚刚公布的8月信贷数据超出了市场此前的预期，信贷结构也同样引起各方关注。针对8月份中长期贷款延续上月强劲增势的情况，银行业专家称应该降低中长期贷款的比重，而加大企业特别是中小企业、居民类和消费类贷款的比重。盘中看，蓝筹股方面，金融股继续领跌大盘；电子信息类个股涨势强劲，黄金股整体上扬；医疗器械、有色、环保、化纤、水泥、造纸等板块表现较强，船舶、钢铁、金融、煤炭、房产等板块个股跌幅较大。整体来看，审计署对“4万亿”投资开展全面审计的消息引发了投资者的忧虑情绪，大盘权重股尤其是金融和地产的连续走弱，亦极大的压制了市场人气。相对大盘的反弹幅度，回落空间并不深，短期内还有调整要求，但难以大幅杀跌，预计股指继续维持箱体运行，关注10日均线的支撑是否有效。

中国经济内向转型压力陡增 股市影响分析
广州万隆



核心提示：我们认为，轮胎特保案的背后实际上是主要经济大国在经济衰退压力下，向外转移压力并博弈国际贸易空间的一个典型示范。可以预期的是，在全球经济模式转型和经济复苏乏力背景下，这种争端很可能多发。


　　我们认为，轮胎特保案的背后实际上是主要经济大国在经济衰退压力下，向外转移压力并博弈国际贸易空间的一个典型示范。可以预期的是，在全球经济模式转型和经济复苏乏力背景下，这种争端很可能多发。

　　这一客观背景不但倒逼国内经济尽快转向以消费为主驱动力的内向型增长模式，更对国内政策制度的深层次调整提出了更为迫切的需求。

　　一、各国博弈生存空间

　　近期的轮胎特保案，显然和前阶段全球主要经济大国携手救市的和谐氛围不太相称。这意味着随着经济危机再度爆发的可能性降低后，在经济相对疲软阶段，经济疲弱对各国内在经济增长动力带来压力时，各国政府政策都倾向于将压力外放。因此，为争夺有限空间的贸易争端就必然会多发，也就让国际贸易的环境相对不稳定，欧美各主要大国对国际贸易生存空间的博弈日趋激励。

　　二、倒逼国内增长模式转型

　　对于中国而言，这显然意味着外向型经济发展空间将遭遇到主要经济大国相互博弈之间的冲击。尤其是美国很可能针对中国在外贸出口份额及人民币等诸多问题上大做文章，竭力压制我国在国际贸易中的空间。因此，作为曾驱动中国经济高速增长的重要外来动力，进出口贸易步入中长期疲软是不可避免的。

　　这样一来，中国经济唯有及时调向启动国内住行需求，转向内向型增长模式。

　　而特保案实际上给幻想全球复苏拉动中国经济复苏的思路敲响一记警钟，并实质上大大增加了政策深层次调整的迫切性，其恰如其分的说明当前一些单一救市政策的缝缝补补，已经很难彻底解决问题了。唯有根本上改变内需不畅和民间投资乏力的局面，方能重建中国经济长期增长的基础。

　　三、股市影响分析

　　这一事件所潜藏的深层次趋势将对股市产生两大方面影响，一是经济复苏前景更不确定，二是对外贸易相关板块受到冲击。

　　股市的走好依赖于经济复苏预期的确立，而在当前的背景下，贸易保护主义盛行预期对经济复苏显然是一大挑战。出于对这一因素的担忧，经济复苏将面临更大的不确定性，这也决定了阶段内市场预期必然走向混沌，市场的格局将更不易把握。

　　其次，外贸板块显然将受到中长期的直接冲击，进出口退税等措施不但空间有限，并且也基本属于救急不治本。

还有哪些高成长股值得关注？
广州万隆



　　核心提示：电子信息、电子器件以及3G等科技板块整体表现活跃，尤其是以远望谷、新大陆、大唐电信等为代表的"物联网"概念受到市场的热烈追捧，成为市场的最大亮点。近期围绕高成长投资主题而展开的热点挖掘将会进一步深入，与国家重大科技专项密切相关的高成长科技类个股就值得重点跟踪……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　受60天均线反压和万科百亿融资方案获得股东大会通过等因素影响，周三深沪大盘展开震荡调整的行情;其中上证综合指数失守3000点整数大关，但在10天均线附近获得一定支撑。考虑到目前国内经济的持续好转和上市公司业绩的改善，预计后市大盘进一步调整空间较为有限，短期将继续围绕3000点一线震荡蓄势。

　　热点方面，受上海黄金期货价格持续上涨的刺激，A股黄金板块全面走强。市场普遍预期，在投资需求和避险需求集中释放的双重驱动下，未来黄金价格有望保持坚挺，从而对黄金板块走势构成支撑。

　　值得关注的是，电子信息、电子器件以及3G等科技板块整体表现活跃，尤其是以远望谷、新大陆、大唐电信等为代表的"物联网"概念受到市场的热烈追捧，成为市场的最大亮点。"传感网"在国际上通称为"物联网(IOT，Internet of Things)"，即把所有物品通过射频识别等信息传感设备与互联网连接起来，实现智能化识别和管理;是继计算机、互联网与移动通信网之后的又一次信息产业浪潮，是一个全新的技术领域。

　　"物联网"作为信息产业的发展方向，被商界称为继计算机、互联网和移动通信之后的万亿级通信产业，相关的上市公司有望迎来巨大的发展空间，后市可积极关注。从应用角度来看，与物联网密切相关并可能受益的领域主要包括二维码和RFID、传感器以及TD-SCDMA与SIM卡，相关的上市公司主要包括新大陆、远望谷、上海贝岭、华东科技、长电科技、大唐电信、东信和平、光迅科技等。

　　近期笔者多次强调，创业板的推出必然将带来一批具有高成长潜力的上市公司，而这些企业集中分布在一些新兴产业群当中。深交所曾提出将"两高六新"的原则作为筛选创业板上市企业的第一要素，即成长性高、科技含量高，以及新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。因此，创业板推出前后将会刺激市场对主板市场中一些高成长行业和上市公司的持续关注。从无论是电子信息、网络、电子器件还是3G、"物联网"等题材股的炒作，实际上都印证了上述的判断。

　　注意到，此前国家发改委发布的《高技术产业发展"十一五"规划》中提出，"十一五"期间，要大力发展包括电子信息产业、生物产业、航空航天产业、新材料产业、新能源产业、海洋产业等高技术制造业和以电信业、网络产业、数字内容产业等为代表的高技术服务业。要组织实施集成电路和软件产业、新一代移动通信、下一代互联网、数字音视频产业、先进计算、民用飞机产业、卫星产业、新材料产业、生物医药等九大专项工程。结合当前的市场走势来看，近期围绕高成长投资主题而展开的热点挖掘将会进一步深入，与国家重大科技专项密切相关的高成长科技类个股就值得重点跟踪。

　　[风险提示与策略]

　　世界贸易组织14日发布报告说，一些国家继续采取各种各样的贸易限制措施，这些措施会阻碍全球经济复苏。报告说，整体看来，二十国集团成员没有广泛使用贸易和投资限制措施，但继续以有限的方式采取各种关税和非关税措施，这些措施阻碍了贸易流动。当前最主要的危险是二十国集团成员继续向保护主义压力让步，特别是在失业不断增加的情况下。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 商务部新闻发言人姚坚15日透露，8月我国实际使用外资金额74.99亿美元，同比增长7%，为2008年10月以来首次单月同比正增长，而7月该指标同比下降35.71%，为今年单月最大降幅。制造业吸收外资情况好转是实际使用外资同比转正的主要原因。8月，我国制造业实际使用外资金额42.88亿美元，同比增长11.72%，新设立外商投资企业716家，同比下降5.42%.

　　2、 深交所相关部门制定信息披露业务备忘录《风险投资》，并于15日发布实施。该备忘录强调中小板公司不得使用募集资金进行风险投资，从严要求履行信息披露和审批程序。中小企业板信息披露业务备忘录第30号《风险投资》主要规范上市公司及控股子公司进行PE、创业投资等风险投资行为，但不包括以扩大主营业务生产规模或延伸产业链为目的进行的投资。该备忘录强调，中小板公司不得使用募集资金进行风险投资，从严要求履行信息披露和审批程序，强化审计委员会的职责。

　　3、 人民币实际有效汇率在连续5个月贬值之后转为升值。国际清算银行15日公布的数据显示，8月人民币实际有效汇率指数为117.38，月度环比升值1.16%.8月人民币实际有效汇率升值，主要受美元指数走弱，人民币对美元汇率有所抬升所致。受美元指数持续下跌影响，近期人民币对美元中间价一路走高，创下3个多月以来的最高水平。15日，人民币对美元中间价为6.8284.

　　4、 中国证券登记结算公司15日公布的最新统计数据显示，伴随股市震荡，股票开户数持续回落，上周(7日-11日)新增股票账户数从此前一周的365，825户降至324，856户，该数字已连续六周回落;新增基金开户数也略有下滑，从此前一周的57，808户降至54，367户。

　　5、 统计显示，本周为公开市场上年内单周到期资金量最大的一周，为2850亿元，周二回笼1350亿元后，尚有1500亿元可供对冲。

　　[今日市况]

　　受60天均线反压和万科百亿融资方案获得股东大会通过等因素影响，周三深沪大盘展开震荡调整的行情，深沪股指分别下跌1.15%和1.12%，双双收出带较长下影线的阴线，两市合计成交约2678.06亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3027.51点开盘后在金融、钢铁等板块调整的拖累震荡下挫，并跌破3000点整数大关，最低跌至2960.59点，此后在黄金、电子信息等热点推动下有所回升，最终报收2999.71点。深成指相应展开震荡调整的行情。

　　从盘面情况看，两市个股走势分化明显，逾半数个股下跌，其中上海市场涨跌家数比例为363：514，深圳市场涨跌家数比例为341：436.涨幅榜方面，龙建股份、科达股份、上海贝岭、山东黄金、上海物贸、广电信息、光迅科技、德棉股份、远望谷等29只个股涨停。从板块风格来看，黄金板块整体涨幅高到7.91%，位居涨幅首位，其次医疗器械、电子器件、3G以及物联网题材股也受到市场的积极追捧。跌幅榜方面，金融保险、银行、券商以及船舶制造、航空、钢铁等位居跌幅前列。

　　周三，上证综合指数以3027.51点开盘，最高3028.56点，最低2960.59点，报收2999.71点，下跌34.02点，跌幅为1.12%，成交1715.62亿;深成指以12396.50点开盘，最高12456.96点，最低12097.60点，报收12294.88点，下跌143.36点，跌幅为1.15%，成交约962.44亿。