主题：粤高速A：公司经营良好 具备足够的偿债能力


　　在今日举行的粤高速A(000429 )公司债劵发行网上交流会上，公司副总经理肖来久表示，公司具备足够的偿债能力。

　　他通过七个方面向投资者说明公司的偿债能力。(1)公司最近三年经营活动现金流量净额平均为6.3亿元，且预计在本期债券的存续期内保持稳定并实现一定的增长，因此，在本期债券存续期内，公司通过正常经营能够获得的现金流预计超过30亿，加之每年投资收益获得的现金流，足以在支持公司必要的资本性支出的前提下保障本期债券的本息偿付。

　　(2)公司近三年偿债能力指标均表现良好，偿债能力较强且持续提高。截至2009年上半年末，公司的流动比率达到0.77，较2008年的0.49提高了超过50%，短期偿债能力明显提高。

　　(3)公司资产负债结构合理，资产负债率一直处于较低水平。

　　(4)公司具有顺畅的外部融资渠道：公司在各商业银行的资信情况良好，与主要商业银行一直保持着长期合作伙伴关系，截至2009年6月30日，公司尚有21.6亿元授信额度未使用，且公司还可通过资本市场进行股本融资。

　　(5)大修及改扩建项目完成后，公司经营性现金流将获得稳定增长。预计公司下属的主要高速资产广佛高速的扩建工程将于2010年春运前完成，而佛开高速的改扩建工程也将于2013年3月份左右完成，届时，上述两条高速公路的车流量将获得恢复性增长，收益水平将稳步提升，公司的偿债能力将得到进一步的提升。

　　(6)在本金支付存在困难的时候，公司可以通过资产变现募集资金，确保本期债券的本金兑付。目前，公司持有光大银行0.72%的股权，投资金额合计为5.28亿元，至本期债券兑付日，公司持有的光大股权已无转让限制，如果需要，公司可以通过该部分股权的转让筹集资金以偿还本期债券的本金。

　　(7)公司长期以来一直获得大股东广东交通集团的大力支持，广东交通集团已为本期债券提供了全额不可撤销的连带责任保证担保。


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