主题：国债：震荡走高 整固为主

　本周国债现券市场小幅震荡走高，尤其是周一的上涨为全周收红奠定了基础，终盘上证国债指数收于121.44点，全周上涨0.16点，涨幅为0.13%，周成交金额约为33亿。
　　本周资金面有利于债券市场。央行本周通过公开市场净投放资金600亿，这已经是央行连续第三周向市场净投放资金。同时从中国中冶的发行来看，大盘股对回购市场的冲击效应显著减弱，之前中国建筑和光大证券发行时7天回购利率都曾冲高至2%以上，而中国中冶发行时7天回购利率只攀升至1.7%。未来几个月信贷大幅回落仍是大概率事件。这些因素都对债券市场构成一定的利好。
　　不过应该注意到，未来资金面将迎来新债、新股的集中发行。按照计划显示，银行间债券市场将迎来包括150亿182天期贴现式国债、200亿国开行10年期定存浮息债、150亿农发行5年期固息金融债、260亿5年期国债以及国开行总量不超过400亿的四期金融债在内的多只新债发行，累计发行规模高达1160亿，这还不包括短融、中票等信用产品已公布及未公布的发债规模。此外鑫龙电器、博云新材周五申购，下周三中国国旅A股IPO网上发行及网下申购。这一定程度上给市场资金面带来了紧张。
　　综合而言，本周在一些利好因素的刺激下，市场交投还算活跃，不过由于看不到明显的获利空间，买方明显动力不足，收益率有所下行后，卖盘逐渐占据优势，预计短期债市仍以整固为主。


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