王牌出手 主力行为惊天大逆转
广州万隆



核心提示：今日大盘延续昨日跌势低开低走，中途加速下跌，然而在下午1点多突然有股资金杀入金融、地产，迅速拉升，最高上涨41个点，最终大盘微涨0.38%.今日率先有资金流入拉升的是金融、地产，与9月1日非常相似，那么是什么主力能够使这样的大盘股扭转乾坤，后市主力又将如何博弈呢?且看下文分析!


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、"多空调查"统计数据显示，今日有49%的投资者看空，与上一交易日42.7%相比，增加了近6.3个百分点;看多者比例由上一交易日的38.8%降至34.8%.

　　信息解读：在连续几天大跌之后散户投资者投资情绪突然从64%点多降至34.8%，可见散户投资者已经进入恐慌心理区间，一方面大多数投资者恐慌之时主力肯定是很难出货的，另外一方面投资者过于恐慌很有可能造成市场加速下跌，而目前正当祖国60大庆之际，国家层面不太看到这种情形，可以出手维稳了。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：医药、消费、电力、发电设备

　　短期行为：空大于多，与散户博弈;

　　中长期行为：降低仓位，以防御为主。

　　昨日本栏文章分析指出一旦下跌过快的话汇金很有可能会出手护盘，今日盘面上金融、地产的突然拉升，特别是建设银行在13：20时分突然大资金买入，这种情形很有可能是汇金入市。而一旦汇金出手，那么其他主力将在行为上发生方向性的变化，特别是保险资金该跑的也跑了，跑掉的和没有跑掉的都很有可能空转多，而嗅觉灵敏的游资、海外热钱们很快也会发现这个变化。进而后知后觉的基金们开始加快建仓速度，特别是新发的指数基金，有极大的建仓需求。如果管理层后市再出台托市政策那将更刺激新基金们加速入场。

　　2、社保、保险：共振情绪指标55，主攻板块：金融、机械、超跌股

　　短期行为：维稳;

　　中长期行为：以波动操作为主。

　　社保基金是代表国家意志的机构投资者，同时他们管理的是百姓养命钱，因此资金安全依然是放在第一位的，在目前估值处于相对高位他们已经采取了减仓的措施，这种情况下即便是国家有维稳要求他们也最多是喊喊口号，不会在买入，最多是暂不再减持。在行为上担任维稳重任更多的是保险资金，而保险资金近期是波动操作非常明显，在8月大跌之后他们疯狂抄底，9月1日和2日金融、地产伴随这大资金流入率先反弹，深交所的数据已经证实是包括保险资金在内的各路主力资金抄底行为所致。这些抄底资金部分很有可能在前期获利出逃，造成股市连续下跌，在下跌速度逐步加快之际国家维稳意图逐步加大，今日汇金入市的可能性非常大，那么后市保险资金很有可能再次杀回。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日大盘延续昨日跌势低开低走，中途加速下跌，然而在下午1点多突然有股资金杀入金融、地产，迅速拉升，最高上涨41个点，最终大盘微涨0.38%.今日率先有资金流入拉升的是金融、地产，与9月1日非常相似，这种情形很有可能是汇金入市。而一旦汇金出手，那么其他主力将在行为上发生方向性的变化，如果管理层后市再出台托市政策那将更刺激新基金们的加速入场。如果今日果真是汇金入市，那么大盘反弹第一目标将直奔3200.

　　短期(1个月内)机会和风险：短期市场共振情绪指标为45.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：智能电网、物联网概念、新股、煤炭。

　　中期(1~3个月)机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为55.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：金融、机械、铁路、智能电网及资产注入预期个股。

金融地产引领大盘逆转 整固后将继续反弹
世基投资



在以金融地产为首的权重带领下，周四大盘在市场绝望之际完成探底回升。由于隔夜美股冲高回落，石油等大宗商品价格再次下跌，加上A股昨日下跌对市场的伤害，早盘两市低开后继续弱势下跌，但随后在2800点整指数出现止跌，随后企稳反弹，两市一度翻红，但10点10分也形成了这波反弹的高点，中国中冶H股上市首日大跌破发对A股形成信心打击，加上多数权重股的不作为，股指重归跌途，午后开盘跌破早盘的2800低点后恐慌心理加剧，指数加速下跌，关键时刻，全天走势稳健的银行股率先反弹，带领指数走出低谷，随后地产股展开接力，不断推升指数走高，石化双雄等其他指标股也纷纷止跌反弹，合力导演了午后的大反弹，沪市最高上涨40余点，而盘中一度下跌近60点。截止收盘，沪市上涨10点，收报2853点，深市涨13点，收于11475点，个股均出现回升，收市时上涨家数已经达到600家，其中9只涨停，量能方面同比昨日小幅萎缩，两市合计1700余亿。


　　从市场热点来看，今日金融和地产板块无疑是最大亮点。首先是银行股，其实早盘起，银行就表现稳健，小盘的北京银行总体呈现强势上扬走势，尾盘的一度涨停，极大的刺激了银行股的活跃，南京银行也攻击过涨停，宁波银行最高涨9%，浦发、兴业、华夏、深发展等最高涨幅也都超过6%，极大的振奋了投资者信心。其次是地产股午后的集体放量飙升，龙头万科由最低下跌3%到最高涨5%，带领金地集团、招商地产、中华企业、北京城建、苏宁环球、中粮地产等大批地产蓝筹飙升，与银行股一道成为指数大幅回升的关键推手。从主要银行和地产股形态上看，都是呈现放量长阳态势，止跌迹象非常明显，短期底部已经形成。

　　今日上午，银行股在大盘持续下挫之际表现稳健，尤其是成交量的普遍激增引起了我们的注意，我们也曾提醒投资者，银行股有止跌迹象，建议大家继续关注其动向，如果能带动其他指标股止跌，那么即使指数跌穿2800，也已经不再重要，形势最终朝着乐观方向发展，众权重成功带领指数走出低谷。今日最低的2783点位居8月19日的2761点上方，上周我们所提及的右肩构筑目前来看有初步完成的迹象，但投资者也应保持平和心态，乐观之下留一份谨慎， IPO、再融资、创业板这一系列政策措施所造成的扩容压力是这次下跌的主要原因，但目前看还未有改善迹象，因此，头肩底能否彻底夯实，短期看要关注量能和蓝筹股表现，长远看则取决与政策面因素。短期来看，预计周五市场整体将维持整理走势，充分消化今日巨幅波动，随后会有继续反弹空间。

大盘走出止跌回稳的明显迹象
广州万隆



核心提示：在有明显利空消息的情况下，今天大盘走出了止跌回稳的上升行情。指数有明显的要重新上升的迹象。关键是这一次下跌的幅度近三百点。重返上升趋势的过程可能比较曲折。


　　今天创业板首批发行股票确定发行价，意味着有不少股票近期要发行。这是明显的利空消息。受其影响，上证指数先是不断下探，下午一点二十分时，下跌到全天最低点：2783点。之后多头发力，指数大幅上升，全部收复失地。上证指数以2853点报收，全天上升11点，上升幅度是0.38%，深成指数全天上升13点，上升幅度是0.12%.银行板块早上就开始上升了，海峡西岸、房地产板块也有一定的上升。

　　在有明显利空消息的情况下，今天大盘走出了止跌回稳的上升行情。指数有明显的要重新上升的迹象。关键是这一次下跌的幅度近三百点。重返上升趋势的过程可能比较曲折。

　　一、今天大盘走出了先大幅下探后大幅上升的行情。

　　消息面今天有几个利空消息：

　　其一、首批创业板上市公司发行价确定。——明显偏空。

　　其二、昨天美国股市下跌，道琼斯指数下跌0.83%.石油下跌3.69%，铜下跌1.89%.——对大宗商品股票有明显压力。

　　其三、证监会：五粮液有三宗罪。——偏空。

　　受大盘连日大幅下跌，加上利空消息，的影响。今天大盘跳空低开，并且不断下探低点，盘中击破了2800点的技术性关口。下午一点半后，多方开始发起反攻。尾市全部收复失地。上证指数以2853点报收，全天上升11点，上升幅度是0.38%，深成指数全天上升13点，上升幅度是0.12%.今天大盘走出了先大幅下探，后大幅上升的行情。

　　二、今天这种行情是一种明显的止跌回稳迹象。

　　今天这种行情，从技术面分析，是止跌回稳的行情。

　　其一、这说明，大盘初步探明了底部。今天的2783点有可能就是近期大盘的底部了。

　　其二、在2800点以下，多头有比较大的力量，进行反攻。

　　这样，空头应该是不敢再度轻易攻击2800点以下了。

　　一般来说，今天的行情有可能就是大盘重返上升趋势的开始。

　　三、大盘重返上升趋势的过程可能比较曲折。

　　当然，马上就认为，大盘将顺利地重返上升趋势，可能还是言之过早。

　　其一、目前是国庆节长假期的前夕，投资者普遍无心恋战。甚至为了回避市场可能的风险，还会有一部分投资者抛出股票。

　　这就使空头的力量，在近日保持相对的强势。从而使多头的反攻，增加不少困难。

　　其二、这一次的调整，下跌幅度近三百点。下跌幅度比较大。显示空头的力量还是比较强的。多头要重新确定上升趋势，其过程估计不可能一帆风顺。

　　所以，市场的上升可能会有反复。

　　四、投资者的操作策略。

　　从目前看，市场的上升可能比较反复。但是，从阶段性看，大盘应该有继续上升的潜力。

　　所以，投资者可能考虑逐步买入。不要急于追高，市场还是有逢低买入的机会的。

　　当然，具体还是要看盘面的情况而定。

市场心态不稳 小心驶得万年船
倍新咨询



　　破2800点有小反弹，昨天前天都坚持这个结论，反弹到什么程度却不好说。今天这个反弹是够小的，接下去一般的经验是看三天，这次也不例外，银行地产止跌似乎在短期内化解了一些问题，却无法从根本上解决它们，具体的理由说过多遍，总结成一句话：反弹过程中是不可以用大阴线洗盘的，人气一旦被打坏，趋势就彻底逆转，新的下跌初期仍然是势如破竹的，所谓的三天反弹其实还不能完全放心。


　　最让人不放心的还是个股表现所折射出的资金流出状况。每天的热点次日都会成为重灾区，而大量形态强势的个股也突然袭击式的在大盘反弹时跳水，成为一个个陷阱。这就不仅仅是信心问题而是主力全面撤退的明显特征了，追高的股民成为很长时期的站岗者，解放军是不会很快来的。上述个股和大盘不是一回事，意思是大盘应该还有反弹，无论是不是有力，成交量能否放大，挑战3000点能否成功，部分超跌股和新近主力无法顺利出局的个股有拉高出货的意图;做空者在大盘跌了这么久之后也未必情愿继续杀跌，因此促成短期反弹。毕竟做多能量不足，市场心态不稳，反弹空间不乐观。

　　面对这种情况，制定策略比较麻烦。很多成功的老股民总结出一条法则：只做半年。再差的年份年K线都有上影线，所以年初进场总有机会，而下半年情况各异，总体上涨幅不大，尤其到国庆前后再往上还能强攻的年份凤毛麟角，风险远大于收益，不如不玩。这也是我们给出的建议，是为上策。中策是看创业板有没有戏，或者打打新股赚安稳钱;下策是冒着枪林弹雨不断去博反弹，就像这次一样，少部分短线高手可以不惧调整照样赚钱，大部分股民是做不到的。每次调整过程中都能看到大量专家认为跌不动了，希望大家多信趋势，少听专家的。

节前大盘有望迎来“红旗飘飘”
倍新咨询



今天市场依然未能收复半年线，而成交量也未能放大，显示出市场犹豫和偏弱的一面。在这里，大家最担心的应该是行情到底会如何演变?从我们的观点看，节前这样的走势也是与近期市场基本面上面临较大不确定性有关。创业板的超预期提前、再融资量偏大，而管理层也没有因为这些因素而降低新股上市的速度，这些都极大地挫伤了投资者的积极性，加上国庆长假的临近，市场走出“二次探底”的态势就不难理解了。但我们从市场的基本面因素及经济的变化情况看，市场再度创新低的概率还是偏小的，所以本栏目的观点是，市场有望在2800点附近构筑右肩，从而完成“头肩底”形态，所以对于后市我们不应该过分悲观的。


　　盘面上，今天还是跌多涨少，表明在有新股发行、国庆临近的因素作用下，投资者参与的热情已不是太高，而今天的涨停的家数继续维持在9只，也显示出市场上信心的不足，这一点是要我们注意的。从全天走势看，今天市场权重板块的银行股，是指数转危为安的最大功臣，其中北京银行、南京银行还一度涨停，这和我们前面的判断还是一直的，我们一直强调，银行稳，指数就稳;但中国中冶、中国建筑的续创新低，对资源股、房地产板块还是造成了很大压力，所以指数能否在银行股的带动下走好，还需要观察。另外，这两天表现较好的“物联网”、“电力设备”等板块，没有在大盘走好的情况下继续展开攻击，反而是有抛售的嫌疑，这对市场人气的凝聚非常不利。所以盘面上，银行股能否持续，表明机构投资者对未来行情的看法，而题材股能否再度得到资金的关注，是行情能否走远的关键。

　　技术上，今天指数未能收复120日线，但盘中的得而复失，也表明市场还将对这一位置展开争夺，但今天指数再创新低，表明指数短期企稳的态势还不明确。而从我们的软件看，60分钟图上的独立技术指标值，今天该值继续在30一线整理，由于这一区域是一重要的支撑位置，所以指数有望触底反弹;而从另一指标柱状线看，今天的绿色柱状线又开始有所收敛，从形态上看，已出现双底的态势，这也表明指数短线有望反弹。昨天我们说了，从浪型上看，3067至今，是一个明显的“之”型走势，而计算目标点位在2800点附近，今天也探到，所以此位开始反弹，应该非常符合技术走势的。

银行地产维稳两市 股指显露反攻迹象
北京首证



周四两市小幅低开后全天宽幅震荡，早盘沪指冲高回落，金融股逆势走强，午后沪指跌破2800点关口后不久地产携手有色金属、石油等权重股力挽狂澜，致使股指盘中快速拉升，并很快翻红，上演了大逆转走势。截至收盘，两市大盘双双收小阳线，金融、环保、房地产等板块涨幅居前，电力设备、酿酒、电力等板块跌幅较大。个股涨少跌多，两市红盘591家。沪指报收于2853.55点，上涨10.83点，涨幅0.38%，成交1141.26亿，深成指报收11475.9点，上涨13.55点，涨幅0.12%，成交628.43亿，两市合计成交1769.69亿，较上一交易日成交额继续小幅缩减。


　　随着单日交易额的大幅下滑以及四季度的临近，“券商业绩明年是否还可以保持增长?”成为市场近期比较关心的一个焦点。其中，有投资者由于担忧明年的流动性而对市场交易额和券商业绩做出过于悲观的预期。所以在经济回升的大趋势中，我们还是应该对券商的业绩增长充满希望的。首先，由于今年1季度券商业绩的基数较低，加上投行业务和资产管理业务环比逐步回升，券商明年1季度的业绩仍较可能实现同比正增长。而通过分析海内外市场的流动性、市场指数与交易额的关系，我们发现货币供给同比增速的变化，并不必然带来交易额增速的同向变动，市场交易额与市场指数的走势更为相关。因此，我们认为即使明年货币供给的增速同比有所下滑，如果市场指数明年继续回升，那么市场交易额也很有可能会维持在一定的高位，而不至于出现大幅下滑。对于自营操作稳健和浮盈储备充足的券商，有足够空间维持自营业绩的稳定性。在8月份，市场经历了较大幅度的调整，从而使得投资者对券商业绩的预期趋于悲观。通过简单测算，我们发现本轮市场调整对股票仓位较轻以及浮盈储备较为充足的券商业绩影响相对不大。此外，部分券商在调整的初期已经有所减仓，加上目前的市场指数已经回升至6月底的水平，这使得操作谨慎和浮盈储备充足的券商，仍有足够的空间在本轮调整中维持自营业绩的稳定性。此外，通过分析，我们发现美、日、韩等市场中代表性券商股的历史平均PE估值水平位于12-55倍的区间，部分券商股的历史平均估值水平高于市场。而我国上市券商的历史平均PE在40倍左右，并且高于市场的估值水平。所以，目前国内重点券商2009年20倍PE左右的估值水平并不算贵，目前估值仍具有较大安全边际。

　　从消息面看，今日多空皆有。宏观方面，国内部分最重要的消息为“央行行长周小川：调节货币政策 盯紧四大目标”，它在一定程度上表明我国近期货币政策不会有大的变动，但在细节上可能有所改变，具体情况得依经济运行态势做出抉择。在国际方面，“央行副行长胡晓炼提议G20应建立超主权财富基金”、“欧美金融限薪看上去很严”等，这些消息主要为即将召开的G20会议的议题，它表明了各国得态度，但在G20会议上能否达成有效意见我们在一定程度上持谨慎态度。对行业产生影响的消息比较多，首先“财政部财科所课题组提出：我国五年之内开征碳税”对高能耗行业形成利空，相反对低能耗行业形成了利好;其次，“国务院通过促进中部地区崛起规划”对中部地区企业从中远期形成了利好;最后，“全国减征车购税114亿减税政策提振汽车业信心”、“2020年中国石油年需求量将达约5.6亿吨”、“赛峰GE联手中航工业 意在中国大飞机”、“中国有色收购澳稀土矿申请再次递交国资委”等可能会对汽车、石油、飞机制造、稀土行业起到提振作用，但部分消息市场已经有了预期，后市走势还有待观察。另外，“中美农业部长晤谈贸易摩擦成为焦点”、“美国国际贸易法院裁定对华反倾销反补贴合并调查不合理”，可能会对近期愈演愈烈的贸易保护主义有所收敛，有利于我国外贸得恢复。

　　技术面上：沪指在2800点附近还是具有较强支持的，日线收阳。技术指标上看：大盘日线的技术指标中KDJ死叉后继续向下发散，MACD红柱继续缩短，形态并不理想。但是，今天探低位置距离头肩底的右肩区域2760至2785点一带不远，盘面走势虽乏善可陈，但连续下挫后的惜售心理使得主动斩仓的力度也有所不足。在反复考验2800点并夯实止跌基础后，市场有望逐步走出探低回升走势。

　　从市场的运行规律来看，在创业板即将推出之际，对扩容的忧虑情绪可能会引发一部分抛压。但是，就目前情况来看，大盘经过连续的缩量回调，市场的杀跌欲望正在逐步减弱，盘中以银行、地产为首的权重板块也已经开始护盘维稳，短线股指有较强的反弹要求，预计后市大盘很可能维持宽幅震荡走势，短期还是以震荡向上为主。而且，从宏观统计数据来看，全球经济已经度过了最困难的时期，正在步入缓慢的复苏时期。种种数据表现，中国经济是在改善过程中而非危机时期，基本面不会支持市场出现深幅回调。目前的调整时基于估值、信贷收缩和经济增长模式的担忧，这是经济从复苏到繁荣应该要经过的一个调整过程。A股市场长期依然看好。操作上目前仍需控制好仓位，适当关注防御类板块。

中线买点若隐若现
世基投资



前段时间市场经过了一轮十几日的连续上涨行情，短期调整应该视为市场自身的正常修复。可以看到，9月份开始 的一波上涨并不是因为管理层出台了什么特别的利好而造成的，应该归根结底还是经济的基本面在8月后表现出比 前一个月更强的复苏迹象造成的。


　　从中长期来看，我们对宏观经济向好的趋势是有信心的。目前，海外各主要经济体的多项领先指标已经开始由底部 回升，拐点乍现。在经历了海外市场金融危机的冲击后，我国经济此轮增速的底部可以说已基本探明。企业利润同 比增长有望在今年四季度转正，并在明年初继续延伸;与历史数据相比目前A股估值处于较合理位置。

　　目前根据市场一致预期，沪深300指数的总体动态PE水平均值大约在20倍左右，未来市场的盈利预期存在继续提升 的可能，前期的大幅调整使得市场风险得到了比较充分的释放，沪深300指数估值已经略低于历史的长期中值水平 。因此指数的走弱只能是暂时的，下跌空间也将相当有限，形态上的二次探底，带来的将是弥足珍贵的又一次中长 期建仓良机。

　　在创业板推出进入读秒之际，对扩容的忧虑情绪可能会引发一部分抛压。而面对复杂的国际国内的经济形势，管理 层对证券市场的关注度越来越高，下半年刺激消费，扩大内需，以及调整结构，为企业融资都无法离开坚挺的市场 ，继续走弱不仅与基本面不符，也与国家利益相背。前期市场所广泛担心的新增贷款额下降，实际上并不会影响实 体经济的复苏，今年上半年超量释放的信贷足以支持保8目标的实现。未来在城市化、消费升级等多个引擎的牵引 下，中国经济可望继续保持较快增速。

　　大盘在目前位置，越是下跌，越是缩量，越是安全。依旧是中线看涨行情不动摇。未来的高度和幅度将会由政策的 方向、经济复苏力度、企业业绩预期与现实差异，以及场内资金充裕程度等多因素共同决定。我们所要做的就是精 选价值品种，让成长超越波动!

半年线区域反复震荡拉据
九鼎德盛



周四两市大盘先抑后扬，午盘后以银行股为首的权重股一跃而起，直接引领股指反弹，但在股指反弹过程中市场量能并未有效放大，日K线双双以小阳线报收。短线来看，目前市场处境较为尴尬，创业板十只新股周五集中申购，对主板市场短线资金面将形成一定的分流作用，权重股虽有护盘意愿但投资者响应热情不高，短线市场在半年线处反复震荡拉据，投资者可密切关注权重股的动向。


　　基本面上分析，国务院总理温家宝周三主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《促进中部地区崛起规划》。会议指出，包括山西、安徽、江西、河南、湖北和湖南六省在内的中部地区，是我国重要粮食生产基地、能源原材料基地、装备制造业基地和综合交通运输枢纽，在经济社会发展格局中占有重要地位。实施促进中部崛起战略以来，中部六省发展速度明显加快，城乡人民生活水平稳步提高。但是，中部地区也面临着诸多制约长远发展的矛盾和问题。在应对国际金融危机冲击、保持经济平稳较快增长过程中，要进一步发挥中部地区比较优势，增强对全国发展的支撑能力。此举有利于推动中部六省的经济发展，也是管理层稳定经济运行的措施之一。目前创业板首批10家招股公司的发行价格公布。证监会有关部门负责人近日表示，中国证监会按照《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》的精神，尊重市场和投资者的参与意愿，没有对价格进行窗口指导。考虑到首批企业实际募资量将超出项目资金需要量，监管部门、保荐机构接下来会密切关注创业板公司超募资金的“去向”。继中小企业板后，创业板也延续了高市盈发行的惯例，而交易规则与主板则无大的差别，需引起管理层的关注。

　　市场先抑后扬，银行股带动股指反弹，小盘银行股涨势尤为抢眼，南京银行一度撞上涨停板，华夏银行、浦发银行、宁波银行等均有不错的涨幅，银行股成为周四市场的风向标。随着市场中权重股队伍的不断壮大，权重股成为主力调控指数的工具，市场涨也蓝筹败也蓝筹的特征比较明显，而该板块的走强，需要市场的量能配合，以目前的市场量能水平，该板块大面积走强的概率较小，不过，只要该板块保持相对稳定运行格局，市场的上下空间均将有限，维持反复震荡拉锯状态。

　　就目前市况而言，创业板推出在即，对市场形成较大的心理压力，周五创业板有十只新股集中上市，由于发行价普遍较高，对短线资金面将形成较大的压力，没有量能放大的支撑，股指持续大幅反弹的难度较大。而在股指宽幅震荡的过程中，以银行股为首的权重股再度充当护盘主力，有效地减缓了股指震荡的空间，使得股指报以小阳线，短线市场在半年线区域仍有争夺。技术上分析，银行股的反弹一度引领沪指站在半年线上方，但由于市场量能并未同步有效放大，股指很快冲高回落，终盘未能站在半年线上方运行，显示此区域存在一定的压力，同时目前20日、5日均线距离半年线较近，对股指形成较强的压制。短线半年线的得失较为关键，如果股指延续反弹站在半年线上方运行，下周市场可能呈弱势反弹格局，个股板块都有个自救的过程中，如果股指屡屡冲关无果的话，继续震荡反复整理在所难免。