主题：·假如你手中的股票不涨(转贴)

【 原创:四段　 2006-12-17 22:23　 价值投资　　 浏览/回复：8595/48】
　　今年是难得的大牛市，从年头涨到年尾。在这个时候说此种话题似乎不太和谐，但是牛市和熊市是交替出现的，并且即使是大牛市的今年上半年招行和宝钢涨幅是极少的。我从年初开始满仓宝钢，因此在上半年我是非常寂寞的，看着其他的股票飞涨而手中的股票却安稳如泰山，其中滋味并不好受。也就是在这个时候使我想明白了一个道理：巴菲特为什么可以不管股价。
　　其实对于同一个价值型股票而言，股价长期不涨的收益率远远高于股票上涨时的收益率。
　　以宝钢为例假设股价20年不涨，永远是3元多一点，那么第一年分红率为10%左右，假设分红全部买入股票，再假设十年后净利增长十倍，以后不增长也不减少，那么十年后大概涨了6倍，而这时的分红率达到了100%，依法炮制继续买入股票十次翻倍是1千多倍，二十年后的市值是现在的6000倍。
　　如果宝钢股价反映净利的增长而上涨，这时有一个好处增发时可以垫高净资产，在净资产盈利情况不变的条件下可加速每股盈利的增长。但就是以乐观方式计算，前十年净利增长10倍，后十年再增长10倍，股价也只能涨100倍。
　　真是不算不知道一算吓一跳！假如你手中的股票不涨，而公司却正常发展那一定是好事。因为我们不能把最好的假设留给自己，所以股价只能上涨。我们要关注的是企业的经营而不必担心股价。

以上假设纯属虚构，只不过对于我们的投资心态有好处。

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【 · 原创:落日孤烟　 2006-12-19 20:21 】　　
　　年数 股价 年初股数 单股红利 总红利 红利新购股数 年未总股数 市值
1 3.00 1.00 0.30 0.30 0.10 1.10 3.30
2 3.00 1.10 0.39 0.43 0.14 1.24 3.73
3 3.00 1.24 0.51 0.63 0.21 1.45 4.36
4 3.00 1.45 0.66 0.96 0.32 1.77 5.32
5 3.00 1.77 0.86 1.52 0.51 2.28 6.84
6 3.00 2.28 1.11 2.54 0.85 3.12 9.37
7 3.00 3.12 1.45 4.52 1.51 4.63 13.90
8 3.00 4.63 1.88 8.72 2.91 7.54 22.62
9 3.00 7.54 2.45 18.45 6.15 13.69 41.07
10 3.00 13.69 3.18 43.55 14.52 28.21 84.62
十年增长倍数 28.21
11 3.00 28.21 3.00 84.62 28.21 56.41 169.24
12 3.00 56.41 3.00 169.24 56.41 112.83 338.48
13 3.00 112.83 3.00 338.48 112.83 225.66 676.97
14 3.00 225.66 3.00 676.97 225.66 451.31 1353.93
15 3.00 451.31 3.00 1353.93 451.31 902.62 2707.87
16 3.00 902.62 3.00 2707.87 902.62 1805.25 5415.74
17 3.00 1805.25 3.00 5415.74 1805.25 3610.49 10831.48
18 3.00 3610.49 3.00 10831.48 3610.49 7220.98 21662.95
19 3.00 7220.98 3.00 21662.95 7220.98 14441.97 43325.90
20 3.00 14441.97 3.00 43325.90 14441.97 28883.94 86651.81
十年增长倍数 1024.00
二十增长倍数 28883.94

前十年28倍，后十年1024倍，二十年一共2万8千多倍。总之股价不涨的收益率远远大于上涨的收益率。

最为重要的是两点：一是公司的成长性，二是这种成长的可持续性。找到了一家具有可持续成长性的企业，一定不要轻易撒手。因为那是高额投资利润的主要来源。

做这行最根本的东西叫做复利，这才是赚钱的利器，不过选对标的才行。

和守株待兔有什么不同。这样的人永远不会有钱赚的，

只要你抓住的是长久增长的公司股本。
才能坚定地持股，不为风雨飘摇。才能越跌越买，人抛我捡，人捡我抛，