主题：浙江阳光：长期需求环境向好

浙江阳光是目前亚洲最大的节能灯制造厂商，也是中国飞利浦贴牌灯的最大生产商，节能灯国内市场占有率15%。受出口下滑的影响，上半年，浙江阳光营业利润5793万元，净利润4854万元，同比分别下降19.3%与8.8%。不过分析师认为，未来面临的照明节能产品需求环境长期向好，浙江阳光将受益于低碳经济的启动。

浙江阳光 (SH:600261)最新价：12.86 0.4 3.02%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本中投证券的研究报告认为，浙江阳光外销已经走出低谷，内销正在蓬勃发展。由于公司产品以出口为主，受到全球金融危机影响，出口大幅下降33%，降至5.12亿元，尤其是非洲、大洋洲等市场下滑明显，而重点地区亚洲、欧洲也有较大幅度下滑。所幸，随着外围经济企稳，公司出口订单也明显回升，公司出口业务正在走出低谷。

“与此相对照，同期内销收入达到1.81亿，增长13%，一方面得益于国家对节能灯产品的推广，总的市场容量正在迅速扩大，另一方面公司更加重视国内市场，持续优化渠道运营模式，渠道逐步向中小城镇纵深化，凭着公司本身的技术优势，管理优势，市场份额持续提高，未来机会无限，特别是在政府的高效照明推广这一块会有跨越式的发展。在政府2009年1.2亿只节能灯推广任务中，公司至少有望完成25%以上。目前公司内销占总比26%，未来将大幅提高。”中投证券分析师袁浩然认为。

我国从1996年开始实施绿色照明工程，“十一五”期间，我国将加大推广绿色照明工程的力度，因此，随着消费升级，国内节能灯市场将逐渐成熟，未来发展潜力大。

“各国对于照明节能的政策指引随着时间的推移会不断加强，中国对高效节能灯的补贴金额也会进一步增加。考虑到未来面临的照明节能产品需求环境长期向好，我们认为公司因此可以维持目前的估值水平。随着公司市场布局、产品结构合理调整、成本控制能力的提升，有望在2010、更主要是2011年获得较好的盈利成长。”国信证券分析师王念春认为。

国信证券的研究报告表示，国信证券在国家照明节能补贴销售中连续两年拔得头筹，有利于对国内市场的开发和品牌效应的积累，出口在近期已经出现好转，订单上升。基于公司清晰合理的战略调整方向、未来需求环境的持续好转，维持对公司谨慎推荐的评级。预期2009、2010、2011年每股收益0.46、0.54和0.65元，合理价位13元-15元。


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