主题：宝钢股价已具一定安全边际

宝钢股份(600019)：集团合资球团厂项目投产

日前，由宝钢集团与韶钢、湛江港集团合资建设的 500万吨球团厂项目正式投产，同时投产还有 2个 5000万吨级干散货卸船泊位。

点评：宝钢集团此次投建的500万吨级球团厂显然为宝钢在湛江的 1000万吨钢铁基地作准备，尽管自2009年以来由于钢铁工业持续低迷，宝钢集团先前运作的湛江钢铁项目实质已经处于停顿阶段，但此次球团厂的投产显示公司仍在积极争取该项目。我们认为 2010年随着国内及全球钢铁工业的全面回暖和复苏，宝钢集团继续运作该项目的可能性极大，由于宝钢股份是集团运作钢铁资产的核心平台，因此湛江钢铁厂在成熟后完全有可能注入到上市公司宝钢股份。公司近期受大盘的拖累，股价出现连续下跌。我们认为公司作为国内钢铁业的龙头企业，其中长期投资价值无可置疑，但把握介入时期是投资该股的关键。我们认为经过前期的充分调整后，公司股价已具有了一定的安全边际，我们近期给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

华菱钢铁(000932)：涟源钢铁公司下调板材出厂价格

昨日，华菱钢铁(000932)的核心生产厂之一涟源钢铁公司出台了近期钢材价格政策，其中热轧薄板卷下调240元/吨(不含税)，冷轧薄板卷下调 180元/吨，镀锌板下调 180元/吨。

点评：公司是湖南省内最大的钢铁企业，也是目前国内大型钢铁企业中唯一有外资参股的企业。涟源钢铁公司是公司的核心生产厂，其产能占华菱总产能的近 60%，同时该厂也是公司未来发展汽车用钢、电工钢的主体企业。公司此次下调钢价主要受近期市场低迷拖累所致。尽管公司上半年每股亏损高达 0.19元，但我们仍看好公司的中长期投资价值。值得注意的是公司的吨钢市值在国内同等钢铁企业中处于最低水平，不足 2000元/吨，公司股价存在低估，建议投资者可积极关注。近期我们给予公司“谨慎推荐”的投资评级。


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