主题：纺织服装：行业经营趋好 关注稳定增长企业

　投资要点：


　　1、从年初到8月份，纺织品产量同比增长率一直处于增长态势。特别是进入8月份，布产量同比增长率由连续4个月的负增长开始转为正增长。纱线与纤维的同比增长率也创下新高。从各子行业来看，纤维行业同比增长率在5月份以后一直保持15%以上的增长速度，至8月份达到最高值；纱线行业同样保持2位数的增速；布产业稍差，但也在8月份实现了正增长。产销率也接近99%，产量数据与产销率表明，企业经营日趋好转。

　　2、来自全国规模以上零售企业服装类商品的零售数据表明，5月份以后，服装零售额增速达到25%以上，特别是10月份以后是服装业的传统旺季，服装内销增速将继续攀高。

　　3、美国采购经理人指数是美国经济的先行指标，8月份，进口订单指数与综合指数均创下今年的新高，库存指数处于较低水平，预示未来将加大外购力度。

　　4、四季度新棉将上市，但2010年棉花供需失衡的情况已基本确定，各方预期一致，2010年全国棉花价格将高于2009年水平，在这种情况下，新棉上市将不会对当前棉花价格造成太大冲击。

　　5、从估值水平来看，纺织板块估值水平略高，但纺织板块更应关注个股；服装板块估值具有一定吸引力；粘胶板块以未来12个月的收益情况来看，估值具有吸引力。看好具有较强抗风险能力的纺织龙头企业与增长确定的服装企业，谨慎看好化纤企业在四季度中的表现。

　　6、四季度推荐具有独特竞争力的纺织龙头企业华孚色纺；增长确定、估值具有优势的报喜鸟。


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