主题：五大股东转让全部航空证券股权


　　挂牌价11.5亿，下家尚未现身

　　摘要：日前，航空证券五大股东在天津产权交易中心挂牌出让全部股权，把此前国开行可能收购航空证券的传闻再次推到风口。

　　日前，航空证券五大股东在天津产权交易中心挂牌出让全部股权，把此前国开行可能收购航空证券的传闻再次推到风口。产权交易所此项目的经办人在电话中向记者表示，目前仍没有摘牌企业出现。航空证券的下家也由此变得更加神秘，但有分析人士表示，今年以来，券商挂牌的现象十分火爆，由于国开行此前主要是政策性银行，目前正在努力实现赢利模式的转变，新设了直投公司，而航空证券又迫于整合压力，国开行出来摘牌也不是没有可能。

　　五大股东统一行动

　　9月30日天津产权交易所挂牌的标的企业内赫然出现了航空证券的名字。以持股70.96％的第一大股东哈尔滨东安发动机(集团)有限公 司 为首，一共五大股东要转让全部股权，合计挂牌价格为11.5亿。

　　航空证券隶属于中国航空工业集团公司，于2003年12月29日正式注册成立，公司注册地为北京市，注册资金5.2亿元。公司主要业务包括：证券经纪业务、自营业务和投行业务等。共有员工240人。

　　“五个股东的股份都在挂牌转让，这在股权转让中并不多见。”一券商机构金融行业分析师分析说，这种情况下，很大可能是已经谈好了买家，挂牌只是走走“形式”。

　　周五下午，记者致电该标的经纪机构天津盛源产权交易有限公司相关联系人，该人员表示，他们只是帮助负责挂牌，其他细节并不清楚。天津产权交易中心负责该业务的经办人告诉记者，目前尚没有企业来摘牌。对于市场上此前盛传的国开行拟接洽航空证券的传闻，该负责人表示，并不清楚，具体要到摘牌企业出现才知道结果。

　　国开行或将接手？

　　对于市场上此前盛传的国开行拟接洽航空证券的传闻，天津产权交易中心负责该业务的经办人表示：“并不清楚，具体要到摘牌企业出现才知道结果。”

　　按照国开行的改革方案，国开行转制商业银行后，母公司为集团性质的银行股份有限公司，下设两个子公司：投资公司和投资银行。国家开发银行此前表示，该行根据国务院批复的改革方案，新成立全资子公司，注册资本金350亿元人民币，主要从事私募股权基金(PE)、直接投资、投资咨询和财务顾问等业务。

　　此前有媒体报道，国开行正在就股权收购一事与航空证券接触。按照知情人士分析，选择航空证券作为收购目标之一，主要为其航空系背景。

　　中航集团旗下除了航空证券外，还有另外一家江南证券，总部设在江西，营业网点全国共28家。根据监管层“一参一控”和国资整合的要求，两家券商不能并存。按照业内人士分析，由于体制方面的原因，两家券商之间整合起来比较困难，在这种情况下，对于较小的航空证券来说，选择另外的途径似乎更加合乎情理。

　　爱建证券金融行业研究员孙亚超表示，“银行都在考虑向大金融集团努力，比如平安集团、招商银行（600036）等等，而一些小的券商又迫待整合，这种‘合作’的可能性很大。”

　　券商或瘦身减半

　　今年以来，证券公司股东通过产权交易市场转让股权的现象十分火爆。节前，就有兴业证券12064万股股权、中银国际证券12％股权分别在福建省产权交易中心和上海联交所挂牌，挂牌价格分别为188198.4万元和90000万元。

　　对此，孙亚超分析说，主要有三个原因：首先，券商机构在二级市场的投资难度增大，未来保险系数下降；其次，三季度券商的业绩已超全年，但在二级市场上表现一般，始终涨不上去；第三，部分证券公司的股东，或基于减持套现的考虑，或出于财务投资退出的考虑，选择出手。

　　他表示，目前国内券商有107家，未来兼并重组的可能性很大，估计会整合掉目前的一半。“相比一些大券商，小券商注册资本少，容易收购，操作起来更加容易，一些质地优良的券商股权往往受到青睐。”


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