主题：央行单日回笼资金1300亿 专家称调节9月过度投放

昨日，长假后首个公开市场操作日，央行在公开市场发行了1000亿元的1年期央票，这是1年期央票7月9日恢复发行以来单期的发行天量。招标参考利率为1.7605%，与此前持平，该利率水平已维持两个月未变。与此同时，央行昨日展开正回购操作，期限28天，交易量300亿元，中标利率1.18%，亦与此前持平。


　　值得一提的是，本周公开市场到期资金为2100亿元，上述总计1300亿元的资金已将过半数到期资金对冲。不过，专家表示，上述措施只是央行的一种正常调节行为，没有必要去牵强附会。

　　民族证券宏观策略分析师陈伟表示，如果将节前央行适度调节市场流动性的因素考虑在内，可以得出央行此举意在对三季度过度投放进行矫正。节前最后一周，央行暂停了例行的1年期央票发行，仅进行100亿元的28天期正回购操作，当周央行净投放资金达到了1000亿元。

　　“1年期央票发行量上千亿可以看做是对前期净投放资金的一种调剂，对货币政策没有什么暗示作用。”一家国有商业银行的分析员认为。她强调,央行货币政策委员会第三季度例会已经明确:第四季度继续落实适度宽松的货币政策,并且要“保持银行体系流动性充裕”,因此,没必要对1年期央票发行“上量”做过多的想象。

　　另据资料显示，由于国庆、中秋假日银行现金备付需求增加，央行节前连续五周实现公开市场资金净投放，累计投放资金规模高达2790亿元。隔夜、7天期限上海银行间同业拆放利率自9月30日以来持续下跌，本周一，这两个期限货币市场利率延续跌势，分别下行9.83个、9.51个基点至1.2671%和1.5857%。大部分市场分析人士由此预计，节后央行将提升公开市场操作力度，回笼过剩流动性。

　　统计结果显示，第四季度公开市场到期资金量为1.225万亿元，较前三季度的1.705万亿元、2.261万亿元和2.633万亿元明显萎缩。到期资金减少的同时，央行回笼力度却明显呈现逐步加强的趋势，统计近10期的公开市场操作发现，1年期央票发行量分别为150亿、150亿、180亿、200亿、450亿、500亿、850亿、950亿、850亿、930亿元。



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