主题：深圳机场 客货运输红火 增持

深圳机场 9月份完成旅客吞吐量192.03万人次,货邮吞吐量6.27万吨,飞机起降架次1.67 万架次,分别同比增长13.8%,15.9%和10.8%,在运输和旅游旺季带动下客货运输显得红红火火。

　　多管齐下提升客运业务。今年以来,面对紧缩的经济形势,公司积极应对,采取开设城市候机楼、引进新的基地航空公司、增设福永码头与港澳对接的航班、香港机场办理预登机和新开航线等多种措施提升航空服务质量,1-9 月份旅客吞吐量达到1791 万人次,较08 年同比增长13.4%,在国内前10 大机场中增长显著。我们估计2009年深圳机场旅客吞吐量有望超过2400 万。

　　货邮运输自 7月以来已实现同比正增长,1-9月份货邮吞吐量同比降幅缩窄。9月份机场货邮吞吐量为6.27万吨,同比增长15.9%,自7 月份以来,深圳机场扭转了货邮月度吞吐量同比下滑的局面,实现正增长,3 季度共实现货邮吞吐量16.8万吨,同比增长9.52%。

　　近期成立的以深圳机场为基地的顺风货运航空公司计划11月份首航,预计每天 9 架次航班,进出货物吞吐量150 吨。

　　投资建议:深圳机场近年来业务保持旺盛增长,自07年旅客吞吐量首破2000万人次以来,2009 年在仅有一条跑道的制约下有望超过2400 万人,我们预计2010 年旅客吞吐量呈现稳中有升,机场货运吞吐量的盈利贡献逐步增加,预计2009 年和2010 年每股盈利0.34 元和0.37 元,对应动态市盈率分别为20 倍和18 倍,我们给予增持的评级。

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