主题：距离反弹的时点正越来越近

今日两市冲高回落，再创新低，沪综指盘中跌至3180点，两市普跌，上涨仅137家，跌幅7%以上的个股达184家，两市成交量与昨日持平。

消息面上，一季度经济数据出台，央行随后上调存款准备金率。国家统计局昨日宣布，一季度国内生产总值 (GDP)为61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点；居 民消费价格指数(CPI)同比上涨8.0%，比上年同期高5.3个百分点。其中，3月份CPI同比上涨8.3%，环比下降0.7%。央行昨日宣布，从 2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第三次上调存款准备金率。本次调整结束后，存款类金融机构的人民币存款准备金率将调整为16%，再次刷新历史高点。

另外，国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署下阶段经济工作。会议认为，当前总体经济形势比预想的要好。

本轮下跌行情自3月初破位以来，市场先是出现了三大救市传闻，展开投资者预期与政策面的博弈，最终以投资者的失望而导致大盘屡创新低；自三月末以来，市场出现了许多利好措施，但是明显低于投资者的预期，市场却已经不再单边下跌，而是表现为横盘震荡。近期市场再次出现向下破位走势，市场再度出现恐慌气氛，何处是底，3000点有无支撑已经成为主流媒体热议的话题。

我们认为市场是冲动与理智交替的产物，冲动过后，回归理性，股市没有想像的那么糟糕：次贷危机对国内的影响有限，上市银行的业绩大增，宏观调控由紧缩趋向中性，内需增加，一季度上市公司业绩相对稳定……，客观地讲，市场仍有许多不合理的地方，但是毕竟指数从6124点跌到3180，跌幅超过48%，毕竟部分个股A股和H股股价出现了倒挂，毕竟又一次在国人都敢买入A股之时，QFII们正在排队等批……，我们有一种预感：底部正在形成之中，虽然还不能确认3180就是最终的大底，但至少向下的空间有限，距离反弹的时点正越来越近。



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