主题：贵州茅台前三季每股收益4．01元

两市第一高价股贵州茅台今日披露了三季报，报告显示，贵州茅台依然保持增长势头，报告期内总资产为167．37亿元比上年度期末增加6．24％。归属于上市公司股东的每股净资产14．77元，比上年度期末增加24．01％。实现归属上市公司股东的净利润9．96亿元，同比增长10．11％；每股收益1．06元，同比增加了10．42％。公司前三季度基本每股收益为4．01元。业内人士认为，消费税对茅台的业绩产生了一定影响，但从长期来看该公司基本面状况良好，值得投资者予以关注。

　　同时，与半年报相比，贵州茅台十大流通股东发生了明显的变化，广发聚丰、富国天益、汇添富均衡增长等三只基金对其进行了增持，中国人寿保险旗下两只产品进行了减持，退出了十大流通股东名单。而上投摩根内需动力、富国天博两只基金则大幅对其进行增持，进入了名单。

　　民族证券分析师刘晓峰表示，季报看茅台业绩符合预期，三季度营业收入同比增长20％以上，但值得注意的是，其三季度营业税金大幅增加，说明消费税对该公司业绩仍然造成了一定的影响，公司因此报告期内收入同比减少超过4500万元。另外，公司毛利率同比有所下降，说明公司内部销售结构有所调整，中低端价位产品销售量有所上升。

　　刘晓峰认为，茅台上半年中端酒价格已经上涨100元，虽然高端酒尚未提价，但在其他厂家高端酒提价的影响下，可能会由于留给渠道经销商的利润空间过大而进行价格调整，这是该股在四季度所将面临的主要风险。茅台发布中报时业内普遍预测，茅台2009年每股收益在4．75元至5．38元。而从公布的三季报数据来看，在高端酒不进行提价的前提下，即使该公司在四季度营业收入没有任何增长，每股盈利保持在5．1元至5．2元之间的概率依然较大，所对应市盈率仅30至31倍，仍然值得投资。

　　而根据ｗｉｎｄ统计，26家机构曾对该股进行过2009年度盈利预测，平均值为5．13元，预测目标价格在163．75元至200元。


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