主题：看好新能源与节能减排主题

　　增强了周期性股票的配置，四季度低碳经济如智能电网、建筑节能等板块将迎来确定性的发展空间（华商）。预计刺激政策仍可能出台，消费板块仍然看好；新能源，节能减排板块将面临政策契机（汇丰晋信）。国际社会对低碳经济的重视可能给新能源带来新的机会；今年初下达的4万亿投资计划中，有2万亿将会在明年年初开始，因而今年四季度将会是施工建设的一个旺季，基建及相关领域的行情也会比较景气（信达澳银）。
　　逢低增持了地产、汽车、煤炭和有色资源，继续维持较高的股票仓位。在操作上计划坚守金融、地产、消费等主力品种，积极把握板块和行业轮动（大成）。对地产股持续看好，银行股增发压力大，我们保持谨慎乐观，保险股比较乐观，资源类股票仍可重点关注（中邮）。人民币升值、改善和投资性需求的存在、开发商良好的报表等因素都会支撑地产股的未来表现；在行业选择上，重点配置业绩明确增长的行业，如食品饮料，商贸零售，电力设备等，回避估值较高、盈利能力模糊的行业，如钢铁（国海富兰克林）。

　　周期性行业下半年盈利环比增速放缓，强周期板块相对大盘的估值可能已明显偏高，四季度增长更明确的中游行业有更高的安全边际（光大保德信）。按照对PPI和工业企业利润关系的研究，现阶段中下游的制造业仍会是较好的选择。当市场对上市公司的估值考察逐渐在四季度转移到以明年为坐标时，中下游制造业在价值空间上仍有吸引力。受热钱重新流入加速影响，房地产及保险等行业将受益（融通）。


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