主题：中国联通 渠道合作开新局有助3G发展


　　渠道合作是营销体系的巨大改善，有利于3G规模发展。国内运营商的用户发展，尤其是其中的手机销售环节，仅依靠自有渠道如营业厅等，是很难上规模的。家电连锁、数码连锁和手机销售连锁企业等社会渠道一直是国内移动运营商发展用户的重要界面。国内的主流手机销售渠道长期以来被中国移动的排他性合作所垄断，新运营商很难在渠道合作上打开局面。本次联通3G实现了与国内几乎所有全国性销售渠道的合作，是对原有市场格局的一次重要突破，对于联通3G用户的规模发展十分有利。
　　渠道合作新局面意味着产业链各方对联通3G开始达成认可。手机销售渠道商能够摆脱原有合作伙伴的限制，与联通达成3G销售合作，首先说明了渠道商对于国内3G市场即将启动的看好和期待；其次，也说明联通WCDMA终端优势得到了渠道商的认可。渠道作为最靠近终端用户的产业链环节之一，其对于市场信号的敏感度是整个产业链上最强的，也是最能影响产业链其他环节预期的。事实上，据我们了解，黄金周后的一段时间以来，联通3G用户的发展是逐渐加速的，这从一方面印证了渠道合作改观的威力。
　　联通在整体运营体系上仍有改进空间。3G业务的运营质量不仅仅取决于用户发展，用户入网以后在网络和服务方面的体验也决定着联通3G的成败。作为长期的弱势运营商，联通在整体运营体系上的竞争力与移动尚有差距，而WCDMA为联通提供了一个追赶竞争对手的绝好机遇。此次联通在渠道上的突破既是力证，同时也使我们有理由相信，假以时日，联通在运营体系上的逐步改进是可以期待的。
　　投资建议。今年2季度以来，联通的股价表现一直落后于大市。我们认为市场一直期待着联通3G进入良性发展轨道的证据。渠道合作的突破预示着联通3G用户发展即将进入加速阶段，今年4季度市场必将看到联通逐步向上的运营数据，市场在联通股价上的巨大分歧将向着多方倾斜，我们维持"买入"的投资评级。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。