主题：震荡盘整恐难维持


　　周三，银行间债券市场继续维持之前的盘整格局，在各机构一致唱空的大背景下，现券买卖仍不活跃。一级市场方面，国开行发行了一只20年的长期金融债，认购倍率1.64倍，中标利率4.8%，比前一日估值收益4.77%高出3bp，符合之前的市场预期，对二级市场收益率影响不大，值得关注的是本期债券获得了200亿的满额追加，保险类机构是本期债券配置的主力。






　　由于上周国务院常务会议首次提出要将“管理好通胀预期”作为宏观调控的重点之一，央行在上周及本周的公开市场操作中也相应实现连续两周的净回笼，央行的这一操作被市场很多机构视为央行再次微调的开始，所以收益率曲线短端在一年央票发行利率稳定的情况下仍然面临着一定的上行压力。二级市场方面，剩余期限11个月的0901044在1.86%左右成交，基本与前一交易日持平，1年半的央票0801044、0801047成交在2.3%-2.32%之间，较前一交易日上升2-3bp。长期债券方面，10年期国债090012在3.69%左右成交，较前一交易日下行1-2bp，双边报买价也较前一交易日下调了2-4bp。

　　临近10月底，新一轮宏观月度数据又将陆续出台，最吸引人眼球的仍然是新增贷款和CPI以及出口等数值，由于去年基数的影响CPI同比数据上行压力逐渐加大。同时，央行可能实施的管理通胀预期的策略也将会对债市产生较大影响，预计此次震荡盘整行情恐难维持。




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