主题：转债周报：新债备受青睐 债性大幅下降


　　上周大盘延续反弹，上证指数一周上涨4.41%。转债正股的走势强于大盘，平均涨幅7.95%。其中，大西洋(600558,股吧)、锡业股份(000960,股吧)涨幅均超过了10%。转债上周也在正股大幅上涨的带动下，一路上涨，涨幅达到8.92%。即将触发赎回条款的恒源转债(110971行情,资料)涨幅最大，为19.34%；西洋转债涨幅为17.11%。转债总成交15.6亿元，市场较为活跃。

　　表一：可转债行情（2009-10-23）

　　　 代码
名称

收盘全价
剩余期限(年)
纯债价值
纯债溢价率(%)
转股价格

转换价值
转股溢价率(%)

110003.SH
新钢转债
133.50
3.83
95.72
39.46
8.16
94.24
41.66
110004.SH

厦工转债

140.01
4.85
91.47
53.07
7.50
98.27
42.48
110005.SH
西洋转债
155.75
4.87
87.70
77.59
14.55
123.37
26.25

110006.SH
龙盛转债
143.60
4.90
87.58
63.97
8.90
104.49
37.42
110007.SH
博汇转债
135.23
4.92
89.13
51.72
10.34
93.33
44.90
110078.SH

澄星转债

2.55
101.41
24.24
10.55
70.33
79.14
110567.SH
山鹰转债
137.95
2.87
98.59
39.92
4.24
110.38
24.98

110598.SH
大荒转债
164.19
3.16
97.60
68.22
9.81
141.08
16.38

110971.SH
恒源转债

289.99

2.92

101.31

186.25

12.88
256.99

12.84


125709.SZ
唐钢转债
122.05

3.15

101.89

19.79

13.00

53.62

127.64
125960.SZ

锡业转债

154.16
2.56
102.04

51.08

24.31
123.16
25.17
125969.SZ

安泰转债

158.00

5.90

85.46

84.88

22.30

114.80

37.63

　　市场分析

　　上周最引人注目的是5支新发转债，不仅涨幅均超过了6%，而且价格也创出新高。我们认为，这与他们仍然处于锁股期有很大的关系，由于锁股期的因素，缓解了转债转股对正股带来的冲击。但是这不是价值因素推动的上涨，因此这些品种风险加大。

　　上周，转债的债性进一步下滑，目前平均到期收益率为-9.14%。市场股性略有下降，平均转股溢价率为43.03%。上周，锡业转债(125960行情,资料)由平衡型转向偏股型。

　　表二：转债的转股溢价率和纯债溢价率对比（2009-10-23）



　　偏股型转债

　　目前安泰、西洋、锡业、大荒、恒源转债转换价值较高，转股溢价率较低，归为偏股型转债。

　　平衡型转债

　　目前龙盛、山鹰、博汇、新钢及厦工转债属于平衡型转债。

　　偏债型转债

　　唐钢和澄星转债(110078 )目前列于偏债型转债，转股溢价率较高。

　　投资策略
　　王府井(600859 )转债将于近期上市，该转债条款尚可，公司基本面也不错，投资者可逢低吸入。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。