主题：南宁糖业：遭遇“华夏退QFII进”

　　白糖历来都容易受到各种消息的刺激和炒作，每年的“糖会”之前更是明显。进入十月以来，每逢周一都上演了红色周一。不过昨日在外盘和股市残跌之后，白糖只是小跌了5元，此前郑州白糖期货已是五连阳，其走势明显强于外盘。而糖业龙头股南宁糖业（000911）在继续受到机构宠爱的同时，华夏系基金全线获利撤退，三只QFII进驻。

　　广东游资扎堆做多白糖

　　从近两日持仓结构来看，有行业背景的交易席位逢高套保，而游资大量增多，介入郑糖的资金面又形成游资战糖庄的博弈。

　　每年投机资金大量涌入与认准全国糖会前利多消息放出不无关系。去年11月1日记者曾经参加了在东莞召开的全国糖会，在市场在预期糖会爆利多消息的同时，10月中旬糖价开始出现大幅上扬，从10月13日到10月31日期间，期糖价格累计上涨了480个点，累计涨幅接近17％，反而糖会利多消息放出市场早已消化殆尽。

　　之所以“糖会”如此重要，是因为白糖的生产榨季是从当年的11月份到次年的5月份，因此在新榨季之前中糖协召开的糖会，往往能释放出很多信息，也最为市场各方所重视。

　　从目前来看，现货市场新旧榨季之交并不会出现供应缺口，市场关注的重心也逐渐转移到新榨季食糖产量水平的预测上，而10月上旬新榨季北方甜菜糖的生产已经率先展开。

　　从昨日盘面表现来看，外围商品市场走弱继续对国内市场构成较大的利空影响，中国疲弱的表现使得形势较为严峻。其中农产品（000061）连连跳空下挫，创出近期低点。不过，郑糖期货显出较强的抗跌性，只是小跌5元，成交量118万余手，在昨日期市一片惨绿的情况下，依然有2万余手的增仓。

从昨日白糖主力合约1005持仓排行上看，多空双方均有上千手合约的增减，不过记者意外发现在多头阵营中，广东的长城伟业、珠江期货、东莞华联、国际期货、广发期货集体出现多头前七之中，表明有不少广东资金在充当白糖的多头。而这些期货公司总部基本布局在广州、深圳、东莞、佛山等地，广东期货公司如此扎堆非常少见。

　　不少人认为新榨季糖市将为政策市，那么此次糖会国家宏观调控精神将成为焦点。据往年情况来看，抛储通常是春节后才实施，而今年广西新糖上市就有望站在4200元上方，为了避免爆炒带来的淀粉糖、甜味剂等替代品的威胁、刺激产能盲目扩张等对行业健康发展不利的问题，基于上述判断，银河期货熊梓敬提醒谨防抛储在榨季初就提前启动。

　　QFII挺进糖业龙头股

　　就在期市白糖遭遇游资利用消息热炒时，糖业龙头股南宁糖业也于前日发布了三季报。业绩报告显示公司公告每股收益0.26元，同比下降10.34％；单季每股收益0.13元，同比增长533％；每股净资产4.51元，比上季末增加0.12元。

　　不过在其十大流通股东之中，开始发生了翻天覆地的变化。在中报公布时重仓进入的5只华夏系基金集体撤退。从这期间股价看，股价上涨区间在5-10元之间，显然是获利退出。而在三季报公布的新十大流通股东名单中，三家Q FII基金富通银行、摩根士丹利及日兴资产赫然在列，而全国社保基金一零五组合也悄然出现。

　　国信证券在前日的研究报告中指出，虽然糖价涨幅趋缓，但是南宁糖价的盈利将在2010年迎来高峰，不妨耐心等待股票业绩价值体现的二次升华。

　　从目前来看，9/10榨季糖料种植面积呈明显减少趋势，考虑糖料长势优于上榨季，预计09/10榨季食糖产量在1250万-1300万吨左右，基本与上榨季持平，供给偏紧仍然是09/10榨季糖市的主调。兴业证券农林牧渔行业研究员郭锐判断认为，国际糖价已冲上28年以来新高，尽管近期有所反复，但是仍将处于上升周期。

　　而华泰证券研究员刘鹏估计南宁糖业2009/10年度公司产糖60万吨。我们认为，至少未来2～3个季度糖价将保持高位，2010年将迎来公司盈利高峰。

　　相比南宁糖业备受机构宠爱的星光耀眼，贵糖股份（000833）就暗淡了很多。华泰证券研究员刘鹏在其发布三季报后分析称，总体来看2010年业绩有望明显好转，但目前公司估值已经不便宜，维持其“观望”评级。如果糖价进一步上涨，不排除公司存在阶段性交易机会。

　　在近期几只糖业股走势之中，近五年来净利润不断下滑的*ST甘化（000576）却表现出了略微强劲的状态，昨日更是上涨5.02％。而WIND瑞富投资评级报告中显示，*ST甘化利润增长潜力高于市场观察，有可能在未来几个季度内出现正面业绩的惊奇。本报记者刘杨



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