主题：中信证券：市场仍有望回归牛市

1.牛市的持续时间。统计了美国股市的历史走势，发现牛市(以S&P为准)的平均寿命56个月，最长112个月，最短28个月，当然牛市中间会有反复调整。

　　2.人民币持续升值，预计年底将升值至6.6。人民币升值进程能够推动资产升值，吸引热钱流入，为市场提供相对宽松的资金环境。

　　3.负利率，按照最新CPI8.7计，负利率已达4.56处于历史高位。

　　4.理财需求，

　　5.财政政策，针对外贸减速，政府可能扩大财政支出，特别是向农业、医疗、城市公共服务及科技领域倾斜，采用直投和补贴的方式，激发这些领域的消费和投资。

　　投资策略和行业配置：

　　继续看好大宗商品(石油，黄金)，钢铁，煤炭，医疗，建材，零售，航空，高度关注：金融和地产。



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