主题：粤电力A 业绩大幅增长 增持

粤电力三季度实现归属于母公司所有者的净利润为5.11亿元，环比增长56%，基本每股收益为0.19元，大幅超市场预期。

　　值得注意的是，公司三季度计提了28496万元的资产减值，影响归属于母公司所有者的净利润13222万元，折合每股收益0.05元。

　　公司业绩大幅超预期的主要原因是：发电量增长；毛利率提升；以及投资收益的增长。公司的良好业绩显示出广东发电企业的比较优势。

　　我们提升公司2009-2011年的每股收益，分别为0.47元、0.50元和0.55元，维持“增持”评级。同时，我们提示广东地区上网电价具有调整的可能性，这将影响公司的盈利能力。

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