主题：钢铁行业：钢材价格震荡上行 库存全面下降

钢铁行业：钢材价格震荡上行 库存全面下降
原料：原材料价格以稳定为主

10月份钢铁产量仍将维持高位，原材料需求较为旺盛。本周主要钢材品种价格均有上涨，原材料价格或保持稳定或有小幅上涨。66%迁安铁精粉为790元/吨，环比涨5元/吨。63.5%印度矿CFR价为96美元/吨，环比涨1美元/吨。唐山二级冶金焦价格为1650元/吨，与上周持平。唐山废钢价格为2350元/吨，与上周持平。BDI为3013点，涨0.4%。

钢价：钢材价格震荡上行

1、国内钢价已接近去年同期水平。国内钢价综合指数为1322.4，环比涨1.1%，同比跌2.6%。需要密切关注下游需求情况，以判断钢价反弹能否持续。长材指数涨幅为1.0%，扁平材指数涨幅为1.4%。从价格的同比关系来看，长材价格指数同比降3.4%，而扁平材同比降1.3%。

2、国际钢价暂时稳定。CRU综合154.8，CRU长材170.5，CRU扁平材147.1，与上周一致。CRU北美、CRU欧洲、CRU亚洲与上周持平。

3、螺纹钢期货价格冲高回落。10月30日1001螺纹钢收盘价为3875元/吨，周环比下跌16元/吨，跌幅为0.41%，结算价为3866元/吨，周环比下跌18元/吨，跌幅为0.46%。本周期货合约先涨后跌，已显现市场做多信心不足。接下来钢材期货价格维持震荡格局的可能性加大。

毛利：仅有中厚板亏损明显

本周主要钢材产品成本平均涨幅为0.12%，钢价的涨幅为1.14%。因此，主要产品毛利均有不同程度地增加。目前仅有中厚板毛利为负，热轧板、螺纹钢、镀锌板、线材毛利不厚，冷轧板毛利在600元/吨以上。

库存：社会库存全面下降

本周末社会总库存为1228.649万吨，周环比减少2.13%，年内第二次去库存化得以持续。热轧板库存压力空前巨大，螺纹钢库存明显偏高，而中厚板、冷轧板、线材库存水平较为正常。

行业评级与重点公司

本周钢价震荡上行，而期货价格冲高回落，预计下周钢价可能出现震荡。我们依然期待四季度房地产对于钢铁需求拉动效应的显现；同时我们看涨明年矿石价格，建议关注自有矿石的钢铁上市公司。下周建议关注自有矿石的西宁特钢、凌钢股份、酒钢宏兴；业绩弹性大的三钢闽光、八一钢铁、莱钢股份；并购重组类的韶钢松山、杭钢股份、本钢板材；盈利能力确定的新兴铸管、大冶特钢、武钢股份。

国金证券


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