主题：宝钢股份：业绩符合预期 估值优势显现

　　三季度业绩环比大幅增长，符合我们预期：报告期内实现营业收入410.34亿元，同比下降了27%，实现营业利润41.65亿，与去年同期基本持平，其中归属于母公司所有者净利润为30.35亿，同比增长7%，折每股收益0.17元；前三季度累计实现EPS0.21元。

　　独有领先产品比例加大，享受产品高溢价。报告期内公司销售独有产品64.2万吨，占总销量比例为10.4%，同比上升了10.4%；其中公司汽车板供不应求，月产量达到30万吨以上。

　　预估每股收益09年0.33元、10年0.43元。同比分别增长-16%和32%；维持“审慎推荐-A”投资评级：宝钢是国内规模最大、技术最先进的上市钢企，目标成为全球最具竞争力的钢铁生产商，独有领先产品比例高，相对有溢价，且产品直供比较高，目前PB仅为1.27倍，估值优势显著。



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