主题：中国国贸:2009年3季报点评


公司整体经营情况基本平稳。公司实现营业收入 6.56亿元,比上年同期下降2.33%;实现净利润1.63元,比上年同期下降15.9%,每股收益0.24元。
2009年前三季度,公司业务虽然受到金融危机的部分冲击,租金收入轻微下降,但国贸1、2期写字楼、商城和展览厅的租金收入受到的影响均较小,只有公寓受影响相对较大,空置率明显上升,随着近期外围经济的逐渐好转,公司业务将趋向正常,预计后期租金收入仍将保持稳定增长态势。
投资建议:国贸三期开业时间可能会稍晚于预期,但我们认为三期最晚预计在明年年初开始营业,我们维持公司的盈利预测不变,预计09、10、11年的EPS分别为0.24、0.40、0.59元。考虑到公司物业的高价值,维持6个月目标价15元和买入-A 的投资评级。

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