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主题：长江电力：收购机组完成 发电量将大幅增加
电价上调预期是公司潜在的利润加速器。国家目前的电力政策是大力发展清洁能源，水电目前开发空间巨大，且成本低廉，但面对着移民和环境问题，我们认为国家会通过对水电电价的调节来促进水电资源的开发。目前葛洲坝(13.15,0.00,0.00%)电价为0.22元/千瓦时，三峡电价约为0.25元/千瓦时，在水火电同质同价的电价改革方向下，公司净利润增长空间非常大。按照葛洲坝、三峡电站年度合计发电量1000亿度和公司增发后股本110亿股计算，公司电价每上调1分钱能够增加每股收益约6分钱。
维持“增持”评级。按照增发后的股本计算，我们预测公司2009年-2011年每股收益分别为0.56元、0.71元和0.74元。以2009年10月29日收盘价13元计算，对应的动态市盈率分别为23倍、18倍和17倍，维持公司“增持”的投资评级。
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