主题：上港集团：3季度盈利基本符合预期

　　三季度业绩基本符合预期：上港集团(5.54,0.04,0.73%)2009年3季度收入为人民币41.56亿元，同比下降11.0%，环比下降1.6%；净利润10.17亿元，对应每股盈利0.048元，同比下滑30.0%，环比增长4.1%。上港集团前三季度净利润相当于我们全年预测70.7%，考虑到四季度箱量和盈利将有进一步提升，三季度业绩基本符合预期。

　　盈利预测调整：公司3Q09业绩基本符合预期，我们暂维持2009、2010年每股0.184和0.201元的盈利预测不变。

　　估值与建议：目前股价对应的2009、10年市盈率为28.3x和25.9x，较行业平均有11.1%和12.7%的溢价，合理地反映了公司资产结构质量方面的估值溢价；当前股价较公司2010年底DCF估值为每股6.23元仍有19.6%的上升空间，具备一定的估值安全边际，维持审慎推荐投资评级。


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